股东大会现场， 贵州茅台 （600519）新晋老总张德芹表示，茅台是一棵大树，大树下面要长小树，过去做了很多尝试，未来也永不停息。虽然张德芹没有指明哪些算小树，可是在茅台镇开客栈和酒铺的秦小蕾告诉海报新闻记者，在茅台镇，所有酒企都是靠着 贵州茅台 （600519）活着。

　　今年4月， 贵州茅台 年报出炉，公司2023年营业收入和净收入分别创下历史新高，同比增幅皆超过19%，逾额完成既定目标。 贵州茅台 过得不错，仁怀市政府工作报告中也提到，以茅台为航母的 白酒 舰队初步形成。

　　可是今年以来，有消息称这支 白酒 舰队出现失速，尤其是其中的中小酒企，“船小好调头”在它们身上并未实现，有的已经沉没。

　　挣钱曾快得像捡钱，酱酒热引发各路投资一哄而上

　　据汉骄酱香酒业有限公司责任人代表梁显斌回忆，这轮“投资热”发轫于2020年前后。

　　 白酒 生产许可放宽，叠加市场上飞天茅台“一瓶难求”，许多人带着雄厚资本涌入茅台镇。

　　有媒体透露，彼时从茅台镇到仁怀市的公路上，因为络绎不绝的运输酱酒的罐车和外地车牌的汽车，造成车况堪比春运，原本三十分钟的路程能堵到两个多钟头。

　　秦小蕾也清楚记适当时的场景，“当时茅台镇上都是人，都是来找酒的，那时候买酒，都是一缸一缸（1000斤）的买。有的相中这一缸，就让你连夜给他装瓶，怕给他换酒，他就在这盯着看，从早到晚都在忙，有时候能装到夜里两三点。”

　　记者了解到，当时有些在社交媒体上比较活跃的酒企老板或销售人员，每天都能接到很多寻求合作的私信。有想来买酒贴牌卖的，也有想定制酒作招待的。这群人来自五湖四海，从事的行业也各种各样，但几乎跟酒或食品都无关——他们有做电器代理的、卖服装的、生产化妆品的，甚至还有做养殖、做旅游定制的。

　　一名当地酒企的销售经理回忆，那个时候，酱酒就像硬通货，上车早的人，挣钱非常容易。生意最好的时候，他一天就能卖出8000箱（一箱六瓶）酱酒，月收入高达6位数。

　　不只是本地人，外来入局的人也很挣钱。上述销售经理表示，从外地找上门来的顾客，大多是来找酒厂买酒做贴牌，一次买几千箱，半年后再来补货，这意味着几千箱半年就卖完了。算下来，客户马马虎虎就能挣到50万元-100万元。酱酒转手就能大挣一笔，这对一个跨行的老板而言，的确就像捡钱一样。

　　一些上市公司也开始进入酱酒行业。在公告拟收购 贵州茅台 镇圣窖酒业股份有限公司100%股权之后， 众兴菌业 的股票连续六个涨停。在宣告要收购茅台镇的古窖酒业后， 吉宏股份 的股票四天两个涨停，股票价格一度暴涨32%。 海南椰岛 公告子公司拟与茅台镇糊涂酒业有限公司共同注资设立合资公司，股票价格直接一字涨停。

　　激进投资叠加市场趋于饱和，部分中小酒企营业收入失速陷困境

　　此次采访当天，秦小蕾只卖出了4件（6瓶一件）酒，“如今是夏天，也是淡季，可是比之前的确难卖了。”

　　行业极速发展造成市场趋于饱和，最终体现在价格上。秦小蕾当天卖的酒是用二十年陈酿勾调的，颠峰时期，这样一瓶500ml的酒能卖800元人民币，如今的价钱是300元人民币，“现在卖一瓶能赚不到100元吧。”

　　而据媒体透露，有些经营策略较为激进的酒厂老板，眼下已经难以为继。

　　结业后回茅台镇接手酒厂，7年来，这是曾凡（化名）最难熬的时候。他们家的酒厂已经在当地经营了一二十年，有七十多口窖池，是一家中小型酒厂。现在，除了房子抵押的贷款，酒厂还有2000万贷款，偿还利息加上工人工资，30天就要支出80万。他每天一睁眼，就在想该咋办，一焦虑就吸烟，一天下来，能抽完两包。

　　曾凡说，现在，酒厂出不了货，又不敢停工，工人工资要发，贷款要还，他不晓得能咋办。他最担忧的是，“你不晓得这已经是行业谷底了，还是只是刚刚开始而已。”

　　冷意也传导到产业链的其它环节，此前，一口窖池的年租金为4万元至6万元人民币，如今的价钱已下探至3万元左右。

　　不过在茅台镇的多位酒厂、酒铺老板都表示，不仅酱酒市场趋于饱和，如今消费者的消费习惯也在改变。今年生意的确出现了下滑，可是困难至关厂、靠网络贷款度日，还是极端个例，出现这种情景，更多的可能是与个别经营者激进的经营策略有关。

　　2021年，曾凡家的酒厂大规模扩张，又租了场地。以前一年花在投入生产上的钱财约2000多万元人民币，那次扩张一下暴涨到7000多万元人民币，翻了两倍。

　　梁显斌则表示，他今年的销售金额下滑了大约30%，此前与其有业务往来的银行也曾建议其贷款扩大经营规模，但被其拒绝，“当时让我贷2000万，我拒绝了，最后碍于关系，借了500万。”

　　综合多位受访者提供的数据，记者发现，当地一个窖池一年需投入的成本在30万元左右，以当地政府要求的至少有24口窖池才能开厂的要求，一个酒厂一年生产最少要投入720万元。

　　梁显斌告诉海报新闻记者，酱酒的酿制工艺，整个周期耗时一年，总共经历两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒，这就是茅台镇酱香酒完整的“一二九八七”工艺，而酱酒至少要存储3年才能出厂。这意味着酱酒行业是资金循环非常慢的行业，至少要四五年才能变现。

　　“为啥我还在坚持？”梁显斌认为，现在行业只是进入洗牌期，只要老老实实做酒，跨过周期问题不大，“ 白酒 行业此前也曾陷入过低迷，我们不也过来了。”