6月5日晚间，贝特瑞、 中国宝安 接连披露称，因涉嫌内幕交易“龙蟠科技”一案，贺雪琴被中国证券监督管理委员会行政处理，罚款金额超过其违法所得的三倍。

　　贝特瑞系 中国宝安 控股子公司，贺雪琴不仅是贝特瑞的老总、法定代表人，还在 中国宝安 担任副总裁。本次涉及的内幕交易，正是发生在龙蟠科技收购贝特瑞相关资产之后。

　　6月7日，龙蟠科技相关责任人向《国际金融报》记者表示，公司并未参与上述事件。截至当日收盘，贝特瑞每股报17.88元，上涨幅度1.25%，总市值199.66亿元； 中国宝安 每股报9.29元，上涨幅度1.64%，总市值239.61亿元；龙蟠科技每股报8.54元，上涨幅度0.47%，总市值48.26亿元人民币。

贺雪琴夫妇领三倍罚单

　　其实，贺雪琴涉嫌内幕交易案件已调查近两年。

　　2022年7月，贺雪琴因涉嫌证券市场内幕交易，被中国中国证券监督管理委员会立案侦查，并引来北交所问询函。彼时，北交所要求贝特瑞说明涉嫌内幕交易标的是否为公司股票，贝特瑞火速作出否认。

　　现经监管明确，涉嫌内幕交易标的为“龙蟠科技”。2021年7月9日至8月10日，贺雪琴使用个人证券账户买入龙蟠科技股份，并于2021年10月25日全部卖出。2021年7月16日至8月23日，贺雪琴与配偶罗某某使用“罗某某”证券账户买入龙蟠科技股份，并于2021年10月22日、25日连续2个交易日全部卖出。

　　上述买入时间正是在龙蟠科技收购贝特瑞资产之后，卖出时间则是龙蟠科技股票价格高涨之时。

　　2021年4月末，龙蟠科技从贝特瑞手中收购了天津贝特瑞纳米、江苏贝特瑞纳米的全部股权，交易总价约为8.44亿元人民币。两家公司成为龙蟠科技控股孙公司，并并入龙蟠科技合并报表范围。

　　当年6月，龙蟠科技表示前述 股权转让 事项已完成，该公司也正式切入 新能源 材料业务，随后公司股票价格持续上行。

　　数据显示，贺雪琴、罗某某卖出龙蟠科技股票的两个交易日，公司股票收盘价分别为54.41元/股（2021年10月22日）、58.81元/股（2021年10月25日），而买入日期中的最高收盘价为47.76元/股（2021年7月22日）。以此测算，每股交易最低获取利益6.65元。

　　上述犯法行为被处以三倍重罚。中国证券监督管理委员会表示，对贺雪琴内幕交易行为，没收违法所得45.3万元人民币，并处以135.89万元罚款；对贺雪琴、罗某某的共同犯法行为，没收违法所得606.91万元人民币，处以1820.75万元罚款。

　　有投资者疑问，上述处罚较轻。从涉案金额来看，贺雪琴还可能面临刑事追究责任。根据《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》及刑法有关规定，通过内幕交易行为获取利益或避免损失数目在七十五万元以上的，属于事情严重，涉嫌刑事违法，依法应当承担刑事责任。

　　不过，涉及内幕消息的其它细节尚未披露，仍需等待中国证券监督管理委员会公布正式处罚内容。6月6日，贝特瑞内部人员向媒体表示，贺雪琴仍在正常履职。

贝特瑞再失定增资格

　　贝特瑞建立于2000年，并于2015年在新三板挂牌交易，随后于2021年在北交所上市，有着“北交所第壹股”之称。作为全球主要的 锂电池 正负极材料供货商，截至2023年年末，公司已投入生产负极材料产能为49.5万吨，已投入生产正极材料产能6.3万吨。自20十年起，贝特瑞负极材料市占率已连续14年全球第壹。

　　贝特瑞能成为锂电材料龙头离不开贺雪琴的助推。公开信息显示，贺雪琴结业于北京大学地球物理专业，不仅是贝特瑞的老总，还兼任公司控股股东 中国宝安 的副总裁。在其主导下， 中国宝安 先后完成对贝特瑞的投资和控股收购，贝特瑞也确定了在负极材料领域的发展方向，迅速成长为行业先锋。然而，如此高学历的高管，居 然参与内幕交易案，的确令投资者难以接受。

　　但在锂价回落的环境下，锂电行业整体遇冷，贝特瑞也出现业绩下滑。2023年，贝特瑞实现营业收入251.19亿元人民币，同比下降2.18%；归母净收入16.54亿元人民币，同比减少28.42%。今年一季度，公司业绩进一步承压，营业收入同比减少47.84%，净收入同比减少25.52%。另外，多家机构也下调了对贝特瑞的业绩预期。

　　或是受到业绩下滑影响，贝特瑞去年高管薪酬也出现不同水平下调，但仍处于同行前列。年报显示，公司老总贺雪琴、董事兼总经理王道海、常务副老总黄友元2023年度税前薪酬最高，分别为908.03万元、820.14万元、815.02万元人民币，分别较上年减少70.53万元、104.44万元、72.75万元。

　　如今，受内幕交易案件影响，贝特瑞还将再次失去发行定增的资格。根据北交所有关规定，上市公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事、顶级管理人员最近一年内受到中国中国证券监督管理委员会行政处理、北交所公开谴责的，不得向特定对象发行股票。

　　此前，因老总贺雪琴被立案侦查，贝特瑞不得不暂停原定不高于50亿元的定增计划，转而采取银行项目贷款和引入项目合作方等措施，以解决募投项目的钱财需求。

龙蟠科技否认参与

　　作为内幕交易标的股票，龙蟠科技同样受到波及，公司股票价格于6月6日下跌超过5%。

　　6月7日，龙蟠科技相关责任人向《国际金融报》记者表示，公司仅从贝特瑞、 中国宝安 公告知晓上述内幕交易，并未参与该事件。在贺雪琴交易公司股票期间，龙蟠科技所有重大事项均进行过内幕信息知情人登记，不存在违规问题。

　　关于龙蟠科技是否需要承担索赔责任，上海古北律师事务所娄霄云律师向《国际金融报》记者表示，内幕交易系个人行为，如果证实本次内幕交易的确造成了龙蟠科技股票价格波动，投资者可以向内幕交易主体贺雪琴发起索赔。但由于内幕交易很难跟投资者损失形成因果关系，司法实践及认定标准相对空白，投资者往往很难进行相关索赔，而且索赔成本很高。

　　公开信息显示，龙蟠科技建立于2003年，并于2017年在上海证交所主板上市。公司起初主业为汽车精细化学品，2021年正式切入磷酸铁锂正极材料业务。在公司2023年营业收入构成中，磷酸铁锂正极材料占比78.05%，车用环保精细化学品占比21.95%。

　　尽管主要业务转型造成了红利，但因短时间内大量投建磷酸铁锂正极材料产能，龙蟠科技的负债压力持续攀升。截至2023年年末，龙蟠科技总资产为172.27亿元人民币，总负债为130.46亿元人民币，账面货币资金仅33.09亿元人民币。在布局磷酸铁锂正极材料之前，公司资产负债率约为30%，如今已达到75.73%，处于历史最高水平。

　　值得注意的是，为优化资产负债结构，龙蟠科技不仅对子公司常州锂源进行股权融资，还计划再次赴港上市。据港交所5月12日披露，龙蟠科技向港交所主板提交上市申请书， 国泰君安 国际和铠盛为联席保荐人。