世界铂金投资协会（WPIC）在日前发布的最新季报中，更新了2024年一季度铂金市场供需的判断及对2024年全年市场的展望。WPIC指出，2024年第壹季度，铂金市场出现了36.9万盎司的缺口，而继2023年85.1万盎司的短缺之后，预计2024全年将出现47.6万盎司的缺口。

　　具体来看，WPIC认为，供应风险在2024年仍然是一个明显的主题。延续多年的 势头，预计总矿产供应将同比减少3%，这主要是由于南非和俄罗斯产量下降所致。2024年第壹季度的回收供应与去年持平，可能表明2024年回收供应复苏的初步迹象，尽管复苏速度存在风险。需求方面，铂金总需求在2024年第壹季度有所放缓，这也符合对2024年全年的向往，即预计2024年总需求将下降5%。这主要是由于美国和日本铂金条及铂金币的投资需求前景疲软，和在高利率环境中铂金ETF预计将遭到抛售所致。

　　据介绍，WPIC数据集增加了关键内容。需求数据现在包含一个单独的与氢相关铂金需求项目（不包含 燃料电池 车），并入工业领域需求部分。另外，铂金条和铂金币数据现在包含了中国市场需求的详细信息，反映了因低价和市场拓展活动而使得铂金需求在中国强劲增长。

　　总体来看，WPIC认为，2024年第壹季度铂金的总供应量为162.5万盎司，与去年持平，但较上一季度下降12%，反映了矿产供应的季节性变化。其中总矿产供应同比增加1%，达到123.5万盎司；回收供应同比下降2%，至39万盎司。2024年第壹季度的切实需求为199.4万盎司，同比下降6%。

　　需求下降主要是由于投资需求同比下降68%（减少13.4万盎司），起因是日本零售投资放缓，和利率上升打压了铂金ETF需求。在其它方面，由于化工行业需求疲软，工业领域需求在2024年第壹季度同比下降7%，这是由于中国已走出高峰期的产能投资阶段，工厂投入生产数量减少。另外，2024年第壹季度汽车领域的铂金需求同比增加3%，首饰领域需求同比增长5%。

　　供需综合之下，2024年第壹季度全球铂金市场出现了明显的季度短缺，为36.9万盎司。

　　而从全年来看，由于供应承压及需求保持强劲，预计2024年全年铂金市场将出现47.6万盎司的短缺，比2024年3月发布的2023年第四季度《铂金季刊》中的预测多5.8万盎司。

　　其中预计2024年铂金总供应量将比2023年减少1%（或6.2万盎司），同期铂金总需求为758.7万盎司，比2023年下降5%。

　　在主要需求领域中，2024年铂金的切实需求表现也有所不同。其中在工业领域，预计2024年总工业领域铂金总需求为224.2万盎司，同比下降15%。但需要看到的是，这一需求变化是在2023年工业领域铂金需求创纪录的环境下。同时，工业领域需求现在包含单独列出的氢经济需求（7.5万盎司，同比增长128%）。

　　投资领域需求相对于上一期《铂金季刊》展望发生了明显变化。由于ETF流出12万盎司，尽管预计2024年的切实需求将下降三分之二，但2024年的投资需求展望增加了4.6万盎司，达到9.9万盎司。这主要是由于中国铂金条和铂金币需求的增加。除了《铂金季刊》时间序列中包含的中国铂金条和铂金币需求外，金属聚焦表示，他们已经确定了大克重铂金条（+500克）的持续额外销售，到2023年，这些销量总计超过10万盎司。

　　结合供应和需求展望，2024年预计短缺为47.6万盎司，相当于铂金年度需求的6%。另外，这是铂金市场连续第贰年出现短缺。

　　“尽管经济形势不利，铂金的投资逻辑仍然具有吸引力。”世界铂金投资协会首席执行官特雷弗·雷蒙德认为，大量短缺是由于有弹性的切实需求，避免了经济增长疲软和矿产和回收供应疲软的影响。

　　特雷弗·雷蒙德进一步指出，需求的增长和供应的疲软共同造成2024年连续第贰年出现近50万盎司的短缺，当前的迹象表明，短缺将持续到2025年及以后。因此，铂金投资目前面临的主要挑战不是长时间以来保持强劲的市场基本面，而是市场情绪。

　　从市场表现来看，铂金价格的表现略逊于黄金。在前期黄金价格强劲上涨并刷新历史新高的同时，铂金价格价格上涨幅度远不及黄金。且随着近期黄金价格的回落，铂金价格也顺势走低。

　　“总体而言，市场对铂金的信心不足将随着更高且更持久的汽车领域需求和持续的供应挑战而逐渐得到解决。”特雷弗·雷蒙德说，这些基本面因素意味着地上存量将继续成为最后的供应来源，而这一供应来源在2022年至2024年间减少了25%，并正朝着不可持续的水平发展，这将收紧实物市场，并可能支持价格上行。