上证报中国证券网讯 7月2日晚间，康美药业（股票简称“ ST康美 ”）发布公告称，公司股票将于7月3日停牌1天，7月4日复牌并撤消其它风险警示。至此，康美药业相关风险警示全部“出清”，公司成功“摘帽”。

　　此前，康美药业财务做假事件一度震惊了整个资本市场。历经四年多，康美药业为何能从“财务做假风波”的泥潭中走出来？

　　康美迎来“白衣骑士”

　　2018年，康美药业因涉嫌财务做假被中国证券监督管理委员会立案侦查。根据调查结果，在2016年至2018年期间，康美药业实际控制人、老总等通过虚开和篡改增值税发票、伪造银行单据，累计虚增货币资金887亿元人民币，虚增收入275亿元人民币，虚增利润39亿元人民币。

　　鉴于康美药业的财务做假行为极度违反了信息披露规定，上海证交所于2019年5月对公司股票实施了“其它风险警示”特别处理，股票简称由“康美药业”更改为“ ST康美 ”。康美药业从A股市场医药“白马股”神坛跌落，股票价格一落千丈，一度游走在退市边缘。

　　2020年，鉴于康美药业不能清偿到期债务，资不抵债。广州国资背景的广药集团在 广东省 委、省政府的大力支持下托管康美药业。2021年4月， 广东省 揭东农商行依法申请对康美药业进行破产重整。2021年底，广东神农氏合伙公司正式入主康美药业。

　　据了解，广东神农氏出资54亿元联合其它社会资本合计出资65亿元人民币，得以持股29.9%成为康美药业第壹大股东。康美药业董事成员名单中，赖志坚、刘国伟、米琪3位非独立董事均来自广药集团，且都拥有中药领域的行业经验。业内认为，这样的安排可以使高层换血的同时，有益于保持康美药业的经营稳定。

　　在广东神农氏的主导下，康美药业于2021年完成破产重整工作，全部债务已通过现金、股份、信托权益等方式实现100%清偿，这为康美药业的重生厘清了历史负担。

　　随后，在广药集团和康美药业管理层的整体规划下，康美药业提出了“12355”战略，即以中药饮片为核心的智慧型中医药大健康品牌企业为战略定位，围绕“缔造中药饮片全链条特色产业”和“提供医疗康养大健康特色服务”两大战略主线；启动中药、医疗康养、中药城、健康品、医药商业五大业务板块，强化组织赋能、人才驱动、数智运营、资本运作、党建引领五大支撑体系。

　　另外，康美药业也加大了与广药集团的联动。广药集团通过产能协作、粤东区域市场支持等方式施展康美药业与广药 白云山 的协同效应。

　　多个风险得以解除

　　值得注意的是，康美药业浮沉的背后，不只是一个大型公司的兴衰成败，康美产业链中还涉及上、中、下游中药材种植、生产加工、销售等关联农户、企业、合作商、股民等40万人的权益问题。

　　公开资料显示，康美药业的破产重整案涉及全国57854名债权人，揭阳中院裁定确认70多家金融机构和5.7万多名债权人的合法权益，确认债权额394.1亿元人民币。

　　在参与康美药业的破产重整进程中，广药集团推动康美药业通过以物抵债、关联方代为清偿、出资人权益调整等方式解决大股东占款问题。

　　2021年12月22日， 广州市 中级人民法院对案件作出判决，康美药业赔偿5万多名投资者损失24.59亿元人民币。据了解，这是迄今为止法院审理的原告人数最多、赔偿金额最高的上市公司虚假陈述民事赔偿案件。

　　另外，通过司法重整程序，康美药业“留债规模过高”的经营负担过重风险、重大资产二次减值风险、公司财务指标类可能引发的退市风险等相关风险也得以消除，让康美药业赢得了相对平稳的发展环境，经营逐步回归正轨。业界认为，这是以市场化、法治化方式成功化解大型公司严重债务危机的最新案例。

　　去年已结束亏损实现盈利

　　财务数据显示，2020年至2022年，康美药业的企业净收入分别亏损310.96亿元、96.63亿元（剔除重整收益的影响金额175.83亿元）、亏损26.94亿元人民币，亏损幅度逐年减少，公司于2022年 “摘星”。

　　2023年，康美药业实现营业收入48.74亿元人民币，同比增长16.60%，净收入1.03亿元人民币，实现结束亏损实现盈利。

　　遭遇财务做假风波，一度濒临退市，康美药业从巨亏泥潭直至结束亏损实现盈利，先“摘星”再“摘帽”，“重生”历程为中国企业防范化解风险提供了新案例。

　　从行业范围来看，康美药业有前端的种子种苗的培育、中药材种植，生产制造环节的中药饮片，和流通环节的中药材贸易和商业配送，还有零售连锁，属于为数不多的中医药行业全链条企业之一。广药集团是全球第壹家以中医药为主业进入世界500强的企业，在科研、产业创新方面颇有实力，康美药业则在中药材上中下游产业链整合上有较强的能力，二者业务协同发展具有很好的条件。

　　康美药业“走出ICU”，未来是否能够乘势而上、开脱“大病初愈”之后的“虚弱”，从而实现振兴发展？这仍要看企业能否实现守正而行、稳健前行。（李子健）