在年初抛出千亿港元股票回购计划后，腾讯（HK：00700）今年的股票回购力度不断加强。

　　港交所信息显示，二季度，除去财报信息披露等敏感窗口期，腾讯在每个可回购日都进行了回购，合计出手38次，累计回购超过1亿股，单季回购金额达到375亿港元，较一季度的148亿港元增长约150%。

　　整个上半年，腾讯累计出手56次，回购总额523亿港元，已经超过去年全年494亿港元的回购规模。

　　这时，腾讯也稳坐港股“回购王”。截至6月30日，港交所上市公司上半年回购总金额为1210亿港元，其中腾讯的回购总量贡献了四成以上。

　　最高回购价迫近400港元/股

　　3月20日，腾讯在2023年年报中宣布，2024年度将投入很多于1000亿港元（约合128亿美元）回购股份。

　　自此之后，腾讯开始不断扩大回购力度。今年5月中旬一季度财报发布后，腾讯总裁刘炽平在机构电话上表示，腾讯正根据稳定节奏执行上述回购计划。

　　他当时表示，腾讯宣布回购时的股票价格极具吸引力，尽管股票价格近期已经有不小上涨幅度，但按当前的股票价格，公司发展仍具吸引力，因此腾讯将继续根据公布的节奏执行股票回购计划。

　　根据港交所规则，公司回购股份后会进行注销，而股本减少也有益于提高上市公司股票的内在价值。根据年报，2023年腾讯合计回购1.5亿股，这些股份均被注销，今年以来回购的股份也在逐渐注销中。随着腾讯2022年开始加大回购力度，总股本也在稳步减少，已经从2022年的96亿股逐步下降到当前的93.5亿股。

　　这时，腾讯的业绩也重新回到了高增长轨道。一季度，腾讯实现营业收入1595.01亿元人民币，同比增长6%，毛利838.7亿元人民币，同比增长23%，净收入（Non-IFRS）502.65亿元人民币，同比增长54%。

　　在持续回购和业绩增长超预期双重利好带动下，今年二季度腾讯股票价格一路反弹，一度重新站上400港元/股大关。截至7月3日港股收盘，腾讯股票价格报收于378.2港元/股，较年初上涨超30%。

　　股票价格的持续上涨，也让腾讯的股票回购成本水涨船高。港交所披露的信息显示，腾讯二季度回购均价为361.8港元/股，相比一季度回购均价290.6港元/股上涨近25%。其中5月20日，在一季报业绩披露后股票价格冲高之际，腾讯仍出手回购，最高回购价达399.8港元/股。

　　远超大股东售股额

　　另外值得注意的是，腾讯的回购股票额度已经远超大股东Prosus的减持额度，这也抵消了大股东售股对二级市场的流动性压力。

　　2022年6月，腾讯大股东Prosus宣布，将启动一项长期开放式的股票回购计划，而回购计划所需资金将通过出售其持有的腾讯股票方式筹集。

　　据泛欧交易所公开披露的数据，Prosus在今年二季度回购自身股份的总额为17.6亿美元，比上个季度的16亿美元略有增长。上半年，其累计回购33.6亿美元，这些资金均通过出售腾讯股份而获得。

　　而腾讯上半年累计回购金额约为67亿美元，约为大股东售股总额的2倍，其中二季度，腾讯累计回购金额约为大股东售股总额的2.7倍。

　　另外，Prosus出售腾讯股份的力度也在逐步减弱。2023年，Prosus对腾讯的持股下降约2%，2024年则有望进一步减弱。

　　这是因为根据泛欧交易所规定，上市股票每日回购量不得多于其当日股份交易量的25%。受交易量下降影响，今年一季度，Prosus日均回购金额由2023年第壹季度的5300万美元降低至2550万美元，同比下降52%。

　　有港股分析人士向21世纪经济报道记者指出，未来随着Prosus按上述机制一直持续进行回购，其股份公众流通量和交易量将继续相应下降，这将进一步限制其可回购数量，从而降低对腾讯股份的出售需求。

　　目前，通过持续的回购，Prosus的净资产折价率已经从回购计划开展时的46%降低至当前的37.7%。而随同回购并注销Prosus股份，目前每股Prosus股份中的“含腾量”不降反升，从0.915上升到0.936。

　　7月1日，Prosus也迎来了新任首席执行官。Prosus新总裁 Fabricio Bloisi在业绩会首秀时表示，只要Naspers和Prosus的股票价格相对于相关权益的资产净值相比、折价仍然很高，股票回购就会继续。但他同时也表达了对腾讯的投资热情，“我们将继续与腾讯合作，计划在很长一段时期内保持腾讯重要股东的地位。”