中止近三个月，河北一品制药股份有限公司（以下简称“一品制药”）创业板IPO在近日完成财务资料更新。纵览一品制药排队历程，已排队超两年，于2023年3月31日过会后，始终未提交注册。在公司闯关创业板的进程中，销售费用情况一直是市场关注的焦点。报告期内，一品制药销售费用不断攀升，其中推广费尤为显眼，2020—2022年推广费合计超4亿元人民币，占销售费用的比重超九成，其中每年要开8000场左右科室会。另外，公司推广服务商也存在疑问，部分推广商成立时间较短，参保人数较少，存在部分注销的情景。

　　销售费用逐年攀升

　　报告期内，一品制药销售费用显现逐年攀升的情形。

　　招股书显示，一品制药自设立以来始终专注于化学制剂和原料药的研发、生产和销售，公司的核心产品为盐酸乌拉地尔注射液、吸入用七氟烷、盐酸罗哌卡因注射液及复方α-酮酸原料药等。

　　在销售推广上，一品制药砸钱毫不手软。数据显示，2020—2022年和2023年上半年，公司销售费用分别为1.33亿元、1.51亿元、1.56亿元、6750.59万元。

　　一品制药表示，报告期内，公司尚处于成长期，为提供各类产品的市场占有率和公司市场影响力，聘请了较多的第叁方医药推广服务商进行相应的推广活动，从而造成销售费用率和推广服务费用率相对较高。

　　与昂贵的销售费用相比，一品制药在研发上的投入稍显“吝啬”，2020—2022年和2023年上半年，公司研发费用分别为2605.29万元、1683.55万元、2757.89万元、1290.04万元。

　　业内人士向北京商报记者表示，在医药行业中，监管职能部门会重点关注企业的销售费用是否合理、合规，是否符合市场规律。尤其是会关注相关费用是否用于真实的、合法的市场推广活动，是否存在夸大宣传、商业贿赂等非法行为。

　　科方得智库研究责任人张新原表示，销售费用过高可能反映了企业在市场推广和销售方面的投入较多，也有可能显示出企业在产品研发和创新方面的不足。

　　值得强调的是，一品制药创业板IPO自2023年3月31日过会后，一直未提交注册，针对这一情况，一品制药相关责任人向北京商报记者表示，自2024年4月国务院发布新“国九条”以来，中国证券监督管理委员会、交易所等国家相关监管职能部门不断推出相应配套政策规则，以增进国内资本市场更加良性健康发展。根据规则，作为已通过上市委审议的拟上市公司，公司将适用修订前的上市条件继续推进上市进程。根据公司已披露的招股说明书信息，公司研发投入、营业收入等指标均符合创业板申报要求规定，不存在上市障碍。

　　一年开约8000场科室会

　　细看一品制药销售费用，其中推广费占相当高，报告期内占比均超九成。

　　财务数据显示，2020—2022年和2023年上半年，一品制药推广费分别约为1.25亿元、1.39亿元、1.45亿元、0.63亿元人民币，占销售费用的比重分别约为94.01%、92.33%、93.39%、93.04%。

　　具体来看，公司推广费主要由市场调研、医院开发、渠道维护、会议费构成。会议费常年维持较高比例，不过呈下降趋势。报告期内分别为5030万元、5220.7万元、4799万元、1950.05万元人民币，占推广费的比率分别为40.27%、37.45%、33.04%、31.05%。一品制药表示，随着疫情影响，会议费占比逐年下降。

　　会议费明细中，科室会占相当高。2020—2022年和2023年上半年，一品制药科室会（5—10人）召开数量分别为7764场、7329场、6561场、2414场，单价为5000元/场；科室会（10人以上）场次分别为721场、938场、1397场、528场，单价为8000元/场；合计召开数量分别为8485场、8267场、7958场、2942场。

　　一品制药表示，推广费支出中科室会占比相对较高，主要系公司产品专业性强，需与专业医师直接交流公司产品疗效，加深医疗机构人员对公司产品认识，增进药物合理使用，提高治病质量；公司推行精准推广，科室会规模相对较小，公司采用科室会模式可直接在医院科室举行，更加方便，效率更高；公司重视产品下沉，对二级医院、县区的普通医院也进行较多推广，上述医院、地区开展大型学术推广活动难度较大，科室会开展更加容易。

　　另外，学术推广会、商业推广会按人次计算，报告期内学术推广会人次分别为2471人、3333人、1344人、1088人；商业推广会分别为1540人、2784人、2642人、2061人。其中学术推广会单价为2000元/人，商业推广会单价为500元/人。

　　值得强调的是，一品制药渠道维护费用占比逐期增加，报告期内分别为1692.36万元、3995.64万元、5080.2万元、2244.85万元人民币，占比分别为13.55%、28.67%、34.97%、35.74%。一品制药对此解释称，随着公司医院开发逐渐增加，深耕已经有的渠道非常重要，渠道维护占比逐年提升。

　　注册国际投资分析师付学军向北京商报记者表示，药企在召开学术推广会议时，应该重视合规性和专业性，避免出现夸大宣传或过度追求销售业绩的问题。

　　主要推广商成立时间较短

　　一品制药推广活动组织方主要为专业推广服务商，一品制药推广服务商的情景也是监管层关注的关键。一品制药相关责任人告诉北京商报记者，公司推广商情况与同行业公司一致。

　　报告期内，一品制药存在部分推广商成立时间较短即和公司合作的情景。2021年，河北安跃商务服务有限公司（以下简称“河北安跃”）成立，成立当年，河北安跃就与一品制药展开合作，当年成为公司第八大推广商。成立次年，河北安跃成为一品制药第壹大推广商，2023年上半年，同样位列第壹大推广商之位。

　　另外，建立于2022年的陕西铭宇友医疗科技有限公司、南通飞瀚瑢达市场营销策划服务有限公司也均是在建立后不久就成为一品制药推广商。而曾担任公司推广商的德州霞满云天市场营销策划服务中心则在报告期内注销。

　　一品制药表示，医药推广服务业务核心系推广人员，较多具有行业推广经验，对当地的终端市场、医疗机构和用药习惯较为了解，熟练把握终端渠道维护、产品推广学术会议举办、市场信息搜集等市场推广方式，具备推广活动所需的专业能力。虽然部分公司成立时间较短，但大多数推广服务商为已经具有行业推广经验的人员继续创业，不影响推广服务商短时间内即发展业务的能力。

　　另外，一品制药表示，公司单个推广商的推广金额相对较低。推广商在进行推广时，主要依托各地的推广人员，无需大规模的固定资产投入，对资金占用相对较少，因此推广商的实收资本相对较低，但均具有相应的业务开展能力。

　　值得强调的是，在上市委会议中，一品制药的销售费用情况成为上市委关注的关键。上市委要求一品制药说明推广服务商的选取及管理制度，相关内部控制制度是否健全有效；说明推广服务会议召开次数较多的原因及合理性；说明推广服务费占相当高的原因及合理性，是否存在商业贿赂、虚开发票、利益输送等情形。