华林证券 (002945.SZ)再因红博会展专项计划违约陷入仲裁风波。目前，民生证券作为申请人，请求判决 华林证券 偿还其认购的资产支持证券的本金和相关利息损失等费用，合计2.16亿元人民币。此前，大连银行已就该专项计划对 华林证券 提起仲裁，并获赔2.3亿元人民币。

　　业内专家分析，仲裁案件遵循独立审理原则，每案均需依据其具体事实、证据及法律条款作出判决，“民生证券能否获得赔偿，决定于案件的特定情况和仲裁庭的最终判断。”

　　作为红博会展专项计划的管理人， 华林证券 已经启动专项计划项下底层资产的处置程序，取得底层资产的优先受偿权，资产处置情况被视为诉讼纠纷解决的关键一环。其中，两大核心因素不容忽视：一是 华林证券 能否有效证明自身在资产管理及处置全进程中的勤勉尽责；二是仲裁庭如何综合评估 华林证券 的管理行为、资产变现情况及双方证据，进而作出判决。

　　民生证券向 华林证券 索赔2.16亿

　　 华林证券 公告称，民生证券作为申请人，针对 华林证券 作为“红博会展信托受益权资产支持专项计划”管理人在资产管理进程中的责任问题提起仲裁。

　　民生证券认为 华林证券 存在未勤勉尽责地履行管理人职责的情景，请求判决偿还其认购资产支持证券的本金1.75亿元人民币，和相关利息损失、律师费、财产保全费等其它费用约0.41亿元人民币，合计索赔2.16亿元人民币。

　　红博会展案此前已经对 华林证券 发生较大影响，大连银行于2022年5月对 华林证券 提起仲裁。根据仲裁结果， 华林证券 被判决赔偿总计约2.3亿元的款项。

　　前次仲裁结果直接造成 华林证券 2023年业绩预报大幅下修，全年净收入区间从1.72亿元至2.18亿元下调为0.25亿元-0.37亿元人民币。因业绩预告披露不准确、未及时披露仲裁事项， 华林证券 还收到西藏证监局和深交所下发的罚单。

　　前次仲裁案件与本次仲裁案在案件背景、合同依据上均具备相似性。因此，判决能否取得赔偿是焦点。其实，仲裁文书受限于其不公开的特点，各类文书通常对于同类案件的不具备裁判指导作用。

　　北京德和衡律师事务所苗在超律师在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，实务中，每个案件都应当根据其具体事实和证据进行独立审理，民生证券是否能获得类似的补偿将决定于详细情况和仲裁判决。“一般而言，仲裁庭会综合考虑各方面的因素，包含底层资产的变现能力、 华林证券 的处置行为等，来做出具体的判决。”

　　底层资产处置结果成案件发展关键一环

　　底层资产的处置被视为 华林证券 与民生证券此次诉讼纠纷解决的关键一环。

　　 华林证券 作为红博会展专项计划的管理人，已启动专项计划项下底层资产的处置程序，并取得底层资产的优先受偿权。

　　据了解，这些资产包含位于 哈尔滨市 南岗区总面积近20万平方的商业房产及国有土地使用权，将于7月13日至14日在进行公开拍卖，起拍价为13.53亿元人民币，可覆盖该资产支持专项计划各份额持有人投资本金。若成功拍卖，可以将底层资产转化为现金，偿还投资人的本金和利息。

　　“作为管理人， 华林证券 已经启动了资产处置程序，并获得了优先受偿权，这意味着在资产拍卖所得中， 华林证券 有优先获得偿还的权利，这可能会降低其对投资人的赔付压力。”业内专家向蓝鲸新闻指出。

　　 华林证券 亦表示，由于本次仲裁处于案件受理早期，尚未开庭审理，且案涉专项计划底层资产已在拍卖进程中，公司是否实际发生损失和损失金额决定于相关底层资产的处置情况及最终的仲裁判决结果。

　　需关注的是，在此次仲裁案件中，两大核心因素不容忽视：一是 华林证券 能否有效证明自身在资产管理及处置全进程中的勤勉尽责；二是仲裁庭将如何综合评估 华林证券 的管理行为、资产变现情况及双方证据，进而作出判决。

　　苗在超律师指出，若拍卖的结果理想，引发的钱财足以或大部分覆盖投资人的损失， 华林证券 可以主张其在处置底层资产方面尽到尽职责任、履行了其作为管理人的义务。

　　而流拍可能造成底层资产贬值，进一步影响其偿还能力和仲裁结果，增加 华林证券 在法律和财务方面的危险，公司可能需要准备好面对可能的诉讼或仲裁，采取适当的财务措施来应对潜在的经济流失。

　　“如果流拍，还可以重新组织拍卖、探索非公开交易渠道、与潜在买家谈判及调整赔付方案等。若资产变现不足以弥补投资者损失， 华林证券 或将面临赔付策略的重构，可能包含与投资者商量解决方案或诉诸法律途径。”苗在超律师分析。