中赣通信（02545.HK）上市第壹天就走到了悬崖边上。

　　7月3日，这家被誉为港股“算力基础设施第壹股”的企业，在万众瞩目中登陆港交所，却意外遭遇滑铁卢。上市首日即成“破发第壹股”。

　　21世纪经济报道记者获悉，目前多名中赣通信的小股东已组建起维护权益群，号召集结更多打新的散户，集体给两地中国证券监督管理委员会写信控诉，请求监管职能部门介入调查是否有市场操控等违规行为。

　　让投资人怒火中烧的，是中赣通信IPO暗盘交易日和挂牌第壹天的股票价格表现：中赣通信股票价格在暗盘交易中狂跌38.4%，开盘首日更是重挫46.4%，一举成为近一年来港股市场首日下跌幅度最大的新股，被市场冠以“年度破发王”的称号。

　　根据7月3日的收盘价，中赣通信甲组一手净亏损1000元以上，乙组及顶头槌分别亏损14.4万元和25万元。一场本该是庆祝与期待的盛宴，却意外演变成一场将投资人撞上冰山的泰坦尼克号事件。

　　如果从中赣通信招股书来看，其履历相当漂亮。

　　根据益普索报告，按收入计，建立于2002年中赣通信于2021年在 江西省 所有电信网络基础设施建设及维护服务提供商中位列第叁位，市场份额约3.7%。于最后实际可行日期，公司已将其业务扩展至中国20个省市。其核心客户包含 中国移动 、 中国电信 和 中国联通 等国内电信巨头。

　　中赣通信近几年的业绩表现也较为亮眼。2021年至2023年，其营业收入分别为4.79亿元、4.13亿元、6.09亿元；净收入分别为3617.3万元、3497.5万元、6867万元。2023年营业收入同比增长47.5%，净收入同比增长96.34%，几乎翻倍。

　　长期稳定的顾客，卓越的财务数据，加上背靠AI算力的浪潮，中赣通信在上市前赚足了投资人的期待。其认购结果显示，公开发售认购超195.99倍，直接从国配中回拨五成。足见其市场热度。

　　唯一被视为潜在风险的是，其客户集中渡过高。2021年至2023年，其五大客户收入分别占总收入约99.4%、99.2%及97.2%；各年度最大客户在总收入中的占比约69.5%、57.5%及48.8%。

　　但总体看来，中赣通信还不至于走到“年度破发王”的境界。毕竟同样依赖大客户、营业收入却在下滑的元续科技（08637.HK），首日也未跌破40%。

　　而实际情况却将满怀期待的投资者们打了个猝不及防。更何况，与元续科技相比，后者中签率仅3%，想亏还得需要运气，而中赣通信的中签率高达88.9%（14245人申购，12665中签）。

　　面对上市首日如此惨烈表现的当头一棒，小股东们愤怒难平，中赣通信在各个股票平台的区域已经被骂声、疑问声所淹没。

　　随后，其申购情况被扒出，甲尾的大量申购人数在此时成了众矢之的。仔细查看中赣通信的申购结果，可以发现，甲组最后一档的申购人数达173人，甲尾第贰档也有84人。

中赣通信（02545.HK）部分认购情况

　　如此大批量认购中签率低于0.2%的甲尾的表现，在投资者看来其实不符合常理：若是真想获得分配，只需增加3万至4万本金的融资额，申请人便能申购至乙头，而中签率则可提升超35倍。因此，很多投资者怀疑其存在人为操控市场氛围的表现。

　　更有流传消息称，中赣通信以6000元的佣金寻人认购甲尾，使其认购倍数高涨至回拨50%，最后仅安排3手分配至甲组尾档，其余均分配至其它小额甲组及乙组申购。

　　其实，大批量认购甲尾的情景其实不是第壹次出现，但在本就愤怒的投资者们心中，这无异于火上浇油。在某投资者群中，已经有人提出向中国证券监督管理委员会写信投诉。其不仅贴出了香港中国证券监督管理委员会、港交所的邮箱及电话，还拟好了邮件范本，号召小股东们以此保护自身权益。

投资者截图及邮件范本

　　其实，在过去的两个月里，港股打新热潮已然重启。2024上半年数据显示，港股新股平均认购人数约为9,647人，较上一年同期增长66.99%；平均公开认购倍数已超150倍，而去年同期仅为9.44倍，增幅超过1500%。

　　这一火热场景就像让人恍惚中回到了2018年。

　　但新近多只股票的操作，再次令人感受到了港股打新的残酷：主力可以合理利用规则漏洞，人为造成认购火爆现象，然后在公开配售阶段将不想要的筹马强压给小散，自己则在暗盘及首日挂牌阶段就顺畅出逃。

　　这种现象，不仅发生在中赣通信，亦在2000多倍孖展仍然大幅破发的元续科技、尾盘从涨30%到跌30%天地板的天聚地合(02479.HK)重复上演。

　　中赣通信的破发事件，不只是一次市场泡沫的破裂，更是一场关于市场规则、投资者保护与监管力度的深刻反思。而最近连续三次的申购火热却大幅破发的现象，是否又会引发监管层的介入，为打新漏洞打上补丁，则是21世纪经济报道下一道继续关注的命题。