贵金属

非农提振降息预期，金银收涨

　　周五晚间，COMEX黄金期货收涨1.46%、报2399.8美元/盎司，沪金主力合约报564.98元/克，上涨1.08%；COMEX白银期货收涨2.72%、报31.525美元/盎司，沪银主力合约报8246元/千克，上涨2.36%。

　　周五晚间，美元指数下跌。美国6月非农新增就业20.6万，较5月回落，4月和5月数据大幅下修；失业率4.1%，创两年半最高；平均时薪同比增3.9%，持平预期，为2021年以来第壹次跌破4%；失业率录得4.1%。据CME FEDWATCH显示，目前预计美联储9月开启年内第壹次降息的存在性为72.5%。展望后市，预计贵金属短时间走势仍然偏向交易降息定价，短线振荡偏强走势为主。操作建议振荡偏多思路对待。

　　铜

降息预期提振，铜价获反弹动力

　　周五夜间，沪铜报收80640元/吨，上涨0.59%，伦铜报收9970美元/吨，上涨0.85%。美国劳工部的月度报告显示，美国6月季调后非农就业人口增加20.6万，6月失业率提高至4.1%，报告还显示，平均时薪比去年同期上涨3.9%，这是上涨幅度三年来第壹次低于4%，增加了物价压力可能正在缓解的证据。6月就业报告公布后，9月降息的隐含概率保持在72%左右，交易员还预计12月将第贰次降息。降息预期的提振，使得铜价获得一定上上涨幅度度。但另一方面，当前国内社会库存累库至高位，淡季下游需求难有明显转变，将限制铜价上涨幅度。预计沪铜振荡，以振荡思路对待。

　　铝、氧化铝

关注宏观情绪变化对铝价影响，氧化铝宽幅振荡

　　周五夜间，沪铝报收20415元/吨，上涨0.1%，伦铝报收2539.5美元/吨，上涨0.49%。整体7月供应端预计仍有增量，需求端存在进一步回落空间，预计未来铝锭累库压力加大，铝棒去库速度也将趋于缓和，基本面难以给予铝价上涨动力。铝供应的刚性，当下上游原材料价格高位对成本的支撑，和政策面对于终端消费的支持，将限制铝价的下调空间，阶段性的反弹更多依靠海外降息预期、市场情绪和国内政策变化。预计沪铝振荡，以振荡思路对待。

　　周五夜间，氧化铝报收3879元/吨，上涨0.6%。目前氧化铝供应仍然偏紧，在多方面原因影响下，市场对于未来增量的态度也逐渐转向谨慎。而印尼或放宽矿石出口禁令的消息暂未有进一步落实，或给予空头在远期合约上一定信心，但在政策未有落实的情景下，建议谨慎看待。近期氧化铝市场多空交织，市场资金难以抉择方向，预计氧化铝仍延续宽幅振荡，多单注意保护利润，可适当布局远月空单。

　　工业硅

短时间振荡为主

　　周五工业硅主力合约SI2409较前一交易日下跌2.3%，收盘于11260元/吨。供给端，丰水季已到，西南地区开炉数量快速增加，北方新疆地区开工率高位，周度产量接近11万吨，供给压力高企。需求端，多晶硅价格继续下行，产业链亏损严重，终端需求低迷，多晶硅产量下跌，对工业硅需求走弱。 有机硅 DMC价格持稳，周度产量略有增加，对工业硅需求偏弱。库存方面，期现库存同时累积，且仓单增幅较大。工业硅基本面不乐观，短时间价格可能在成本线附近徘徊，交易上可以卖出近月看涨期权。

　　碳酸锂

库存压制盘面偏弱振荡

　　周五，碳酸锂盘面偏弱振荡，2411合约收于93900元/吨，下跌0.9%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报9.05万元/吨，跌200元人民币，工电碳价差持平。仓单及交割情况而言，截至7月5日，碳酸锂注册仓单量为27297吨，当日净注销14手。周度数据来看，碳酸锂社会库存突破1.1万吨，本周累库超过4000吨，产量虽有小幅下降但仍处于历史高位。操作建议短时间振荡思路为主，关注上下阻力区间支撑力度。