引言：5月底和6月的单边下跌以来，A股出现罕见的周线7连阴。信心不足是持续下跌的主要因素。不过，随着市场持续下跌的危险释放和市场成交的极度萎缩，在市场进入重要会议时刻，我们认为指数逐步迎来反弹窗口期。但需要谨防的是，可能的反弹更多的还是政策预期对情绪的提振，没有重大刺激之下，国内基本面修复不强和海外流动性为释放的抑制下，市场整体持续走强的机率不大。

　　A股周线出现罕见7连跌

　　随同着上周A股的走低，上证指数5月底以来持续下行，当前已经实现周线的6连跌。而在此期间，指数也从3174点的调整到跌破3000点整数关口，再到2920点阶段低点。

　　回顾过去，根据金融界报道，上证指数周线连续7周下跌的情景，上次出现在2018的同期，彼时市场从3219点一路下滑至2691点才迎来反弹。不过，尔后的反弹也仅是反抽，指数最终继续下跌直至2440点止跌后迎来一轮阶段性的上涨。

　　成市场持续走低的原因

　　不只是指数的持续走低，在市场下行进程中，两市成交持续萎缩，最低成交已不足6000亿。市场走低和成交低迷，究竟是何原因？

　　对于市场而言，下跌的主要因素还是估值修复行情尾声下基本面提振动力的缺失。而背后是国内经济修复不强和海外流动性没有释放的抑制。一方面，此轮下跌源于春季估值修复行情尾声之际，基本面提振动力的缺失，指数没有新的提振力，阶段性迎来获取利益回吐；另一方面，回撤进程中，退市风波和跌破3000点下，市场信心持续低迷，成交也不断萎缩。而这些因素的背后，大环境仍是国内经济修复不强和企业盈利回升不济下，整体提振动力的缺失。

　　重要会议临近 A股反弹窗口能否开启？

　　值得注意的是，随着市场持续的下跌和成交的季度萎缩，市场即将进入重要会议期。在政策重要预期和阶段风险释放下，市场能否迎来反弹窗口？

　　我们认为，进入到7月，市场或逐步进入反弹周期，但基本面和流动性的掣肘，仍是制约反弹力度的重要因素，指数反弹可期，但也或仅是反弹。首先，三中全会将于月中召开，重大改革和政策预期下，将刺激市场风险偏好的提升。尤其是7月以来，改革概念风吹草动，实际上已经先行启动，给市场造成情绪提振；另一方面，7月中旬中报预告行情开启，因为去年较低的条件，今年中报业绩预向好，或减弱市场对于基本面的担忧。除此之外，市场跌破3000点和近期成交持续萎缩之际，重要ETF的投资者继续明显增持，为市场稳定提供资金支持，或给短时间市场造成增量预期。

　　因此，阶段风险市场和积极现象不断之下，我们认为7月份市场有望迎来反弹窗口。但需要谨防的是，在基本面提振动力缺失和海外流动性未释放下，市场整体上行时间的空间或相对有限。当前，市场信心严重不足，出现大幅反弹的机率不大。

　　总之，当前宏观环境不济，市场情绪和信心低迷，市场急需政策进一步的发力和提振。短时间股市成交的低迷，也反映出投资者情绪的冰点，这虽有益于股市的反弹，但综合环境不济下，担忧情绪或将蔓延。对于投资者而言，短时间可适当关注市场地量后反弹的信号，一旦市场回升可适当进行博弈。但对于波段投资者而言，还是建议耐心等待阶段见底信号出现后，再做新的定夺。

　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）