引言：打击资本市场财务作假最新政策出炉，政策释放“惩防并重”信号。按理说，财务作假一直是A股市场的诟病，此次重拳出击财务作假，将对市场财务作假形成震慑，有助于市场环境的优化和生态的建设，对A股市场构成利好提振。不过，当日市场不仅不领情，反而低开低走迎来下挫，这究竟是为何？连续7周下跌之后，A股市场到底何时才能止跌？

　　截止上周，A股连续下跌进程中周线已经7连阴了，就在市场对反弹期待有加之际，A股又迎当头一棒。本周开市，沪深两市低开低走，全天振荡下挫，此前三连阳后迎来四连跌。具体看，两市低开后回升，但随着房地产板块的杀跌和TMT板块的走低，两市迎来跳水，盘中不断刷新日内新低，午盘前后，指数一度回升，但力度薄弱下，午后重心再度走低。全天，指数低开低走，延续上周后半周以来的调整。盘面上，公用事业领涨，银行和电子板块小有表现，而其它多数板块下跌，其中计算机、传媒和房地产板块大跌，医药生物、商贸零售和轻工制造等多板块下下跌幅度度超2%。

　　全天市场，无相关利好提振，市场信心不足之下成交低迷，权重和题材板块迎来普跌。在市场弱势之际，大家对所谓的消息利好抱有期望，但刚刚过去的周末，市场没有太多利好传来，情绪本就低迷之下，今日继续爆发。虽然此前6月份销售数据回升，可是多家房地产公司预告上半年业绩亏损下，还是给板块造成抑制。指数不仅持续下跌，还吞噬此前上行空间，再次创调整新低之际，也给市场造成拖累。而除了房地产，TMT板块整体重挫下，市场热情低迷下，题材股表现不济。

　　除了信心不足，周末打击财务作假也或给市场造成压制。周末，打击资本市场财务作假最新政策出炉，这对于资本市场环境的优化和改善本是重要之举，但在现今时刻，似乎对市场的作用相对有限。从此前的退市规定再到如今的财务作假惩防并重，看上去对市场绝对是利好，但从短时间看，似乎都不是处理问题的关键。相反，这些制度建设，短时间反而可能加速市场大量问题股的涌现，使得市场用脚投票，也使得问题股股票价格下挫，造成市场“惊吓”不断，使流动性进一步收紧。

　　持续下跌叠加成交极度萎缩，市场何时才能迎来反弹？现在大家最为关心的莫非指数何时止跌，尤其是6月单边下跌和近期周线7连阴之后，随着市场成交的极度萎缩和情绪的冰点，市场对止跌反弹也是期待有加。其实，我们认为，近期虽然指数下挫，但也出现了诸多的积极现象。包含但不限于成交极度萎缩下市场惜售和反弹的期待、 低价股 上周的逆袭和近期ETF市场增量的入场。这时，随着三中全会的临近，市场风险偏好也有望得到提升，再加上中报预告行情的开启，也有望给市场情绪造成提振，共同刺激指数阶段的止跌反弹。

　　总体看，短时间情绪低迷和信心的缺失是市场再度走低的核心因素，而制度建设之中短时间的不利因素也在一定水平加速了市场的调整。不过，周线7连阴后对市场也不必过于灰心。随着中报预告行情的开启和三中全会的临近，市场热情也有望逐步升温，并对市场止跌和反弹造成刺激。对于投资者而言，6月底以来市场积极现象之下，可考虑分批低吸博弈7月可能的反弹。而稳健投资者，可考虑市场见底信号明确之后，再做新的定夺。

　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）