产品涨价,是矿产公司业绩增长最明确的理论。
7月8日晚间, 紫金矿业 发布半年度业绩预告,公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净收入约人民币145.5-154.5亿元人民币,同比增加约41%-50%。
上述业绩“含金量”十足,公司预计的扣后利润与之归母利润基本相当,同样达到了148.5-157.5亿元人民币。
该公司2022年二季度65亿元的单季度盈利纪录,就此打破。
根据一季报及业绩预告计算, 紫金矿业 一季度净收入为62.61亿元人民币,今年二季度盈利区间为82.89亿元至91.89亿元人民币。
公司半年度每股收益增至0.39元/股,对应年化每股收益0.78元。而截至7月8日收盘, 紫金矿业 报收18.45元/股,动态估值保持在23.65倍左右。
对于上述业绩增长, 紫金矿业 总结有两点。
其一,是主要矿产品产量的增加。其中,矿产金产量约35.4吨,同比增长9.6%(上年同期:32.3吨);矿产铜产量约51.8万吨,同比增长5.3%(上年同期:49.2万吨);矿产银产量约210.3吨,同比增长1.3%(上年同期:207.6吨)。
根据公司早前发布的产量指引,2024年公司矿产金预计为73.5吨,矿产铜产量111万吨,矿产银为420吨。
截至上半年,公司矿产金、矿产铜、矿产银各自年度产量目标分别完成48.16%、46.67%和50.07%。
其二,便是对公司盈利拉动更为明显的产品涨价驱动了。对此 紫金矿业 在业绩预告中只是简单提及,“矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。”
不过,以上产品均有公开产品价格可以作为参考。
以国际金价为例,伦敦金现货于今年3月上旬刷新历史新高,尔后迎来新一轮上涨,价格运行中枢由2000美元/盎司一线,升直到今天年二季度的2300美元/盎司附近。
对照一二季度金价走势,也可以看出二季度均价明显高于一季度。同时,考量到实体企业生产、销售存在一定周期,财务数据反映相对滞后的特点, 紫金矿业 最终出现二季度利润规模远高于一季度的情景。
至于银价、铜价的趋势与之类似,整体也显现出二季度均价高于一季度的特点。
其实, 紫金矿业 的矿产金、矿产银此前已经处于高利润区间,2023年其产品毛利率分别达到45.07%和50.78%。
上述贵金属价格大涨环境下,等到公司正式披露半年报时,其“分产品”列示的毛利率也将出现同步提升。
还需要强调的是,金、银、铜等产品的上涨趋势直到今天仍未结束,经过5月下旬至6月份的阶段性调整后,近期再次出现反弹。
如若后续上述产品价格能够维持高位,单季度92亿元的收益纪录就会是 紫金矿业 的终点,后续硬是不排除被刷新的可能。