欺诈发行，被罚对象只是上市企业？监管实际表明：其实不是如此。

　　6月11日，上海证交所发布关于对上海思尔芯技术股份有限公司（简称“思尔芯”）及相关责任人予以纪律处罚的决定，因思尔芯在证券发行文件中编造重大虚假内容、虚增营业收入、虚增利润总额等非法行为，5年内不接受其发行上市申请文件。

　　这是新证券法实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，中国证券监督管理委员会查办的首例欺诈发行案件。

　　本欲“带病闯关”IPO（第壹次公开募股）的思尔芯，上市未成反被重罚超千万，被市场视为加强IPO监管的缩影，不无事理。

　　一方面，财务数据“注水”、IPO“带病闯关”具有一定普遍性，如多位业内人士所说，通过技术化处理做高营业收入是“行业惯例”，早年间美化力度较大，近几年监管反复强调压实中介机构责任以来有所收敛，但“只要美化不过分问题不大”。

　　另一方面，思尔芯主动取消IPO仍被罚，上市失败仍可判为欺诈发行，对图谋“蒙混过关”的企业起到很好的威慑作用。

　　毋庸讳言，相较于过去的审核制，许多人认为注册制对企业的要求相对较低，因此大批企业都想趁着政策红利上市，赌的是“萝卜快了不洗泥”，一些做假者也混迹其中。

　　但实行注册制，绝不意味着放松质量要求，在把选择权交给市场，强化市场约束的同时，审核把关和法治约束也将更加严格。

　　今年以来，中国证券监督管理委员会屡次强调IPO“申报即担责”原则，规定在检查进程中对取消上市申请的企业“一查到底”，即取消上市申请仍然要开展检查，该追究责任、该处罚的仍然要追究责任处罚，从根本上整治企业“带病闯关”“一查就撤”现象。

　　另外，中国证券监督管理委员会还将成倍、大幅增加现场检查覆盖面，使现场检查覆盖率很多于拟上市企业的三分之一，对现场检查中发现的欺诈发行、财务做假等线索，一经查实严厉责罚不贷，全力把做假者挡在资本市场门外，从源头上提高上市公司质量，维护投资者合法权益。想当然认为可以浑水摸鱼，是对政策的误读。

　　看清楚监管趋势，企业就该认识到，IPO上市绝不能以“坑钱”为目的，更不能做假、欺诈上市，增强公众公司意识和回报投资者意识，处理好快与稳的关系，才能推动上市公司高质量发展；而“申报即担责”等规定下，“一查就撤”再难“留下个烂摊子让别人来收拾”，“让做假者‘一贫如洗、牢底坐穿’”不是说着玩的，侥幸只会造成不幸。

　　中介机构也要树立正确执业观，避免“打瞌睡”甚至为虎作伥，做好资本市场“看门人”。