锰硅
周四,锰硅主力(SM501合约)小幅反弹,日内收涨0.59%,收盘报7168元/吨。
从日线级别来看,价格在上周向下突破,跌漏上涨基础母线,同时回补前期跳涨缺口(弱势),当前价格仍处于下跌趋势之中,尚未开脱,价格企稳需要看到先开脱下跌趋势线。客观上价格表现弱。
基本面角度,锰硅供给持续处于高位,本周环比继续回升。相较之下,需求仍表现疲弱,高位的供给配合低位的切实需求,和处于历史绝对高位的库存,锰硅整体仍维持宽松的格局。我们前期提到,上一轮锰硅价格上涨的根本逻辑在于锰矿价格,尤其高品锰矿价格抬升所造成的成本端的抬升,其自身基本面角度不存在任何亮点。上一轮在市场环境向好的环境下,给盘面打出了不正确的估值(宽松的基本面应匹配低估值甚至亏损),而随着商品环境的走弱,高出合理部分估值消失,同时成本端随着锰矿价格的下移而回落。另外,我们看到高品锰矿端库存近期暂时中止跌势,环比有所回升,带动高品锰矿价格有所松动。同时,随着低品锰矿供应补充增加,造成低品锰矿价格持续走低。我们认为这是市场当前所发生担忧的部分,即上涨逻辑(高品锰矿的持续紧缺)发生扰动。但从整体的高品锰矿供应,我们仍提示关注高品锰矿端的矛盾情况。在澳洲矿仍无法发运的环境下,后续预计仍将持续去化,关注8月中下旬时间节点情况。但不可否认的,我们看到了低品锰矿供应上升之后价格的弱势表现,这或对成本端的抬升造成明显影响,进而对价格的可能存在的上升强度造成明显影响。
我们预计行情的关键节点或在8月中下旬,在此之前以观望为主,在价格开脱下跌趋势之前不推荐任何的左侧抄底行为。同时,需要高度注意澳洲高品锰矿发运的动态,若发运开始,则后续可能造成价格的再度走低。
硅铁
周四,硅铁主力(SF409合约)继续维持振荡,日内涨0.33%,收盘报6694元/吨。
硅铁盘面价格维持弱势,日线级别来看,价格同样在本周向下进行突破,仍处于下行趋势之中。观察当前6650-6700一线支撑情况,价格表现偏弱,企稳同样需要先看到对于下行趋势的开脱。客观角度,盘面价格表达同样偏弱。
硅铁自身基本面层面,当下供求仍相对均衡。需求端,铁水处于阶段性顶部,本周环比延续下滑,下游终端钢材需求情况仍然是市场博弈关键。另外,除钢材消费外,金属镁及出口需求表现一般。叠加相对中性的库存,整体来看,硅铁的基本面依旧中规中矩,总体而言,当前位置多空单边操作不具备性价比,观望为主。
钢材
昨日螺纹钢主力合约下午收盘价为3492元/吨, 较上一交易日涨5元/吨(0.143%)。当日注册仓单34772吨, 环比减少29172吨。主力合约增加42854 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为3560元/吨, 环比减少10/吨; 上海汇总价格为减少3360元/吨, 环比减少60元/吨。 昨日热轧板卷主力合约收盘价为3673元/吨, 较上一交易日涨5元/吨(0.136%)。 当日注册仓单135084吨, 环比减少2971吨。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3630元/吨, 环比减少20元/吨; 上海汇总价格为3630元/吨, 环比减少20元/吨。
螺纹钢产量223.47万吨(-3.75); 表观消费量231.44万吨(-3.83); 库存770.57万吨 (-7.97)。 螺纹钢产量比预期下降的更快,表观消费量虽有所下降,但现阶段的库存与去年同期持平,短时间库存矛盾化解,未来需进一步关注新国标政策是否会影响未来螺纹出库情况。热卷产量327.02万吨(-4.46),表观消费量327.97万吨(-0.78),库存423.17万吨 (-0.95)。 热卷需求量依旧维持在相当高的位置,库存已经维持在高位,未来需持续关注出口方面。
盘面信息来看整体黑色系情绪较弱,尤其螺纹钢近月合约下跌幅度较大,主要是受新国标政策波动。 市场传言当前阶段常州地区受新国标影响较大,北方地区未受影响,盘面价格下午有所回稳。 宏观方面,全会在政策上并未对房地产方向有明显支持,目前终端需求依旧处于弱势,螺纹钢价格可能会维持较久的底部振荡走势。 板材端未来需重点关注出口能否持续维持当前较高出口量。 未来价格预计运行区间3400-3550元/吨。
铁矿石
昨日铁矿石主力合约收至811.50 元/吨,涨下跌幅度+0.81 %(+6.50),持仓变化-3583 手,变化至31.77 万手。铁矿石加权持仓量74.3万手。现货 青岛港 PB粉809元/湿吨,折盘面基差49.47 元/吨,基差率5.75%。
昨日午后铁矿石盘面价格减仓上行。从基本面来看,当下铁矿石基本面仍旧疲弱,主要体现在港口库存高位难去化,最新一期45港口库存已突破1.5亿吨。供需方面,受前期海外部分矿山财年末发运影响,最新一期到港量环比继续增加。本周钢联样本企业日均铁水产量239.65万吨,环比增加1.36万吨,主要为华北、东北地区钢厂常规性检修结束复产。产能利用率、高炉开工率均有所回升。同时,钢厂盈利率继续下滑,需关注后续检修情况。终端方面,本周钢联数据显示螺纹钢继续减产去库,库存降至同期新低,成材价格压力缓解利好原料价格,但还需关注近期新旧国标转换对价格的不良影响。操作上建议谨慎。主力合约价格运行区间参考770-880元/吨。