7月24日晚间，* ST深天 公告称，公司已连续20个交易日的收盘市值均低于3亿元人民币，根据有关规定将被深交所终止上市交易，25日开市起停牌。至此，* ST深天 锁定A股市值退市第壹股。值得注意的是，从今年10月开始，主板公司的市值退市门槛将从3亿元提高到5亿元人民币，而当前（截至24日收盘，下同）主板总计有10家公司市值低于5亿元人民币，如果这些公司的基本面短时间没有本质变化，后续行情不容乐观。可以预见，市值退市将进一步丰富A股退市渠道，加快市场出清速度。

　　面值退市制度让 中银绒业 、 鹏都农牧 等非 ST股 也退出A股，这同样适用于市值退市。主板3000多家公司中，股票价格高于1元、市值低于10亿元的“袖珍股”总计有50家，其中28家为 ST股 ，22家为非 ST股 。非 ST股 当中，只有 皓宸医疗 一家总股本超过5亿股，且要应对面值退市的危险；包含 仁智股份 、 山东华鹏 在内，21家公司总股本低于5亿股，触发市值退市的危险要大于触发面值退市。参考面值退市的案例，受投资机构调降估值、投资者提前卖出避险等原因影响，跌破2元的股票很难再回到2元以上，不得不长期面对面值退市的压力。同样的路径也有可能在市值退市上重演。

　　由于总股本规模庞大，一些“1元股”总市值可能多达数十亿元甚至数百亿元人民币，且股东数量众多，逆转走势难度很大。目前，有面值退市风险的股票都是袖珍股，是否意味着逆转走势的难度更小，退市风险也更低？从* ST深天 的案例来看，答案是否定的。因为甭管是维持股票价格，还是维持总市值，都需要足够多的买入资金以承接抛盘。

　　上市公司回购股份是最流行的行径，但上述21只非 ST股 中，一些个股其实不具备这样的能力。以 东易日盛 为例，截直到今天年一季度末，其账上现金有3.38亿元人民币，但其短时间借款也有2.7亿元人民币，经营活动净流出现金3571万元人民币，负债率97%，没有回购股份的能力。

　　当然也有腾挪空间充分的企业，好比以炒股“闻名”的 兰州黄河 ，负债率不到15%、现金+交易性金融资产有3.6亿元人民币，经营活动净流出不到100万元人民币，其有能力回购股份，但该公司的麻烦在于财务类退市风险。2023年，其净收入为负，营业收入也低于3亿元人民币，2024年若不扭亏或营业收入达到3亿元以上，将被*ST，这会给股票价格造成不小压力。

　　甭管是上市公司还是投资者，都应当高度警惕市值退市风险，上市公司要提前储蓄好应对措施，避免行动过慢造成局面难以挽回。投资者则需要结合企业的基本面，掌握企业市值退市风险的大小，同时也要知晓其是否有“财务退”等其它风险，毕竟袖珍股之所以袖珍，要么是企业本身规模袖珍，要么是经营效益太差。