初代“味精大王” 梅花生物 (600873)转型动物蛋白领域,但市场遇冷,主要产品价格下滑。
最近, 梅花生物 发布2024年中报,2024年上半年, 梅花生物 实现营业总收入126.43亿元人民币,同比下降6.96%,实现归母净收入14.74亿元人民币,同比增长7.51%。
根据公开财报,这已经是 梅花生物 连续五个报告期营业收入下滑,对于营业收入减少, 梅花生物 给出的解释为产品销售价格下降造成。
梅花生物 系初代味精大王,曾以“梅花味精”而闻名。受味精致癌谣言影响, 梅花生物 缩减味精业务规模,并向合成生物技术领域转型。
目前, 梅花生物 已形成动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸、大原料副产品等全方位业务布局。其赖氨酸、味精、苏氨酸、黄原胶、呈味核苷酸二钠、医药氨基酸等产品规模居全球前列。
据2023年年报显示, 梅花生物 动物营养氨基酸营业收入已超过公司营业收入的一半,占比为52.37%。
据 梅花生物 介绍,赖氨酸和苏氨酸产品,是蛋白质的条件单元,也是动物生长务必的氨基酸。
据2024年半年报披露,2024年上半年, 梅花生物 子公司的苏氨酸、黄原胶、饲料级缬氨酸等产品产能释放造成销量增长,前半年,优势产品规模持续扩大。
其中, 梅花生物 2023年6月新扩产的黄原胶项目、9月份扩产的苏氨酸项目、通辽缬氨酸技改项目等实现满产满销,产品市场份额进一步提高。
梅花生物 表示,由于主要产品味精、黄原胶及玉米副产品市场销售价格下降,造成 梅花生物 主要业务收入减少。其中,黄原胶产品价格同比下降47.52%,产品价格下降毛利减少,医药氨基酸上半年的毛利率也有一定水平的下滑。
但从净收入方面来看,得益于 梅花生物 多产品布局和各产品较好的规模优势。
梅花生物 称,上半年,在黄原胶、医药氨基酸业务毛利率下降的同时, 梅花生物 的主产品苏氨酸、98%赖氨酸销售价格同比上涨约13%,多品类布局并协同发展减少了单一产品周期波动对利润的影响,助力公司实现了净收入同比增长。
值得注意的是, 梅花生物 扩产仍在持续, 梅花生物 表示, 梅花生物 2024年新增项目,包含通辽味精扩产及技改项目、新疆异亮氨酸技改、黄原胶工艺提升项目等, 梅花生物 表示,这些项目预计下半年投入生产试车,吉林赖氨酸项目已完成立项公示,报告期内项目支出约10.49亿元人民币。
在成本控制方面,2024年上半年, 梅花生物 成本总额101.77亿元人民币,同比下降8.18%,费用等成本9.80亿元人民币,同比增长14.15%。
尽管不断扩产,但 梅花生物 营业收入已连续出现了下滑。公开财报显示,2023年中报、三季报、年报和2024年一季报、中报, 梅花生物 当期营业收入分别为135.9亿元、205.3亿元、277.6亿元、64.87亿元、126.43亿元人民币,分别同比下滑4.44%、1.42%、0.63%、6.67%、6.96%。
对此, 梅花生物 香颂资本董事沈萌表示, 梅花生物 的味精业务在国内处于行业领先地位,但味精属于高度成熟行业,因此预计上述业务在未来或不会有太大的增长空间;而氨基酸产品的应用领域之一在于牲畜饲料方向,禽畜养殖的规模受到市场价格的抑制,这是报告期内公司业绩增速不太明显的原因之一。
在盘古智库顶级研究员江瀚看来, 梅花生物 上半年产品价格下降、营业收入下滑,可能与市场需求变化、行业竞争加剧和原材料价格波动等原因有关。从 梅花生物 整体经营和财务情况来看, 梅花生物 净收入实现同比增长,这表明该公司在成本控制、费用管理等方面获得了一定的成果。不过,长期营业收入下滑可能会对公司的钱财流、市场份额和品牌形象等方面发生不利影响,因此企业还是需要实施积极措施应对。
截至2024年上半年, 梅花生物 资金流保持充分,经营活动资金流净额22.36亿元人民币,现金分红11.98亿元人民币。