连风投女王都不看好零食赛道了？

　　目前，良品店面发布公告称，因自身资金需求，股东达永有限公司（英文名称SUMDEX LIMITED，以下简称“达永”）计划通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不高于1203万股，即不高于公司总股本的3%。

　　据了解，达永有限是今日资本旗下的基金，截至公告日，达永有限持有公司股份8886.6126万股。

　　从20十年起，徐新带着今日资本开始投资良品店面，并成为第贰大股东。但去年5月起，今日资本旗下的达永便启动了屡次减持，截直到今天年10月，其持股比例已从刚开始的30.3%明显降低至22.16%。这一连串的减持操作，累计涉及股份达到5410万股。

　　另外，今日资本也在逐步减持 三只松鼠 的股份。

　　有业内人士分析指出，今日资本退出良品店面和 三只松鼠 背后除了自身在资金方面的切实需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。

　　截直到今天日收盘，良品店面下跌2.5%，报收12.1元，市值48.52亿元人民币， 三只松鼠 上涨4.83%，报收24.32%，市值97.52亿元人民币。

　　高瓴、今日资本减持零食企业

　　良品店面曾是资本的宠儿。但《科创板日报》记者了解到，近年来良品店面屡次面临机构股东减持的格局。

　　在上市前的股权架构中，今日资本通过达永对良品店面的持股比例为33.75%，高瓴资本通过珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴合计持股13.00%。

　　但高瓴系资本在2021年2月限售股解禁期来临后，便披露了减持良品店面的计划。2021年2月至2022年11月，高瓴系总共完成对良品店面的三轮减持，其对良品店面的持股比例从13%降低5.56%。据最新的财报显示，截至2024年6月30日，其已完全退出其前十大股东之列。

　　值得强调的是，不只是良品店面， “ 三只松鼠 ”也在10月8日发布公告，其第四大股东NICE GROWTH LIMITED（以下简称“NICE”）减持公司2400股股票，NICE GROWTH LIMITED属于IDG资本旗下。

　　据公告显示，2023年5月20日至2024年9月30日期间，NICE GROWTH LIMITED通过集中竞价交易和大宗交易方式减持 三只松鼠 股份合计1853.64万股，减持公司股份数量占公司总股本比例4.64%。此次权益变动后，NICE GROWTH LIMITED持有公司股份2003.64万股，持股比例降至4.99998%，正式告别其大股东行列。

　　其实，今日资本此前也曾减持 三只松鼠 。

　　2013年，今日资本以较低成本入股 三只松鼠 ，通过两次增资及后续转股，最终在 三只松鼠 上市时持有高达16.73%的股份，一度成为 三只松鼠 第叁大股东。

　　但到了今年7月，今日资本旗下的LT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LIMITED（以下简称“LT”）通过集中竞价和大宗交易方式，累计减持了 三只松鼠 702.26万股股份，占公司总股本的1.75%，持股比例随之降低至不足5%。

　　在中国食品行业分析师朱丹蓬看来，资本在投资的股票达到峰值或发现其它更有吸引力的投资项目时，减持或抛售是常见的商业行为。

　　不过，朱丹蓬分析称，高瓴、今日资本退出良品店面，除了自身在资金方面的切实需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。

　　财报显示，2023年良品店面实现营业收入约80.46亿元人民币，同比下滑14.76%；归属于上市公司股东的净收入约1.8亿元人民币，同比下滑46.26%。2024年上半年，良品店面实现营业收入约38.86亿元人民币，同比下滑2.52%；归属于上市公司股东的净收入约2389.06万元人民币，同比下滑87.38%。

　　量贩零食店崛起，传统品牌如何应对？

　　对于曾经被视为“资本宠儿”的两家网红零食品牌，今日资本都进行了减持，其背后究竟是啥原因？

　　良品店面联合开创人杨银芬此前就曾分析过良品店面主要存在的问题：一是消费大环境的变化，二是行业内部量贩零食店正在线下“围攻”。

　　去年底，赵一鸣零食与零食很忙战略合并成立了鸣鸣很忙集团。今年6月，鸣鸣很忙集团宣布旗下的门店突破10000万家，成为零食行业第壹家万店连锁企业。在此之前， 万辰生物 已经前后整合，老婆大人、陆小馋、来优品、好想来、吖滴吖滴等品牌，据最新财报披露数据，其在全国门店数量为6638家。

　　零食量贩店的特点就是主攻下沉市场、主打极致性价比，在全国“跑马圈地”中，也给以往的休闲零食品牌的增长造成压力。

　　以良品店面为例，在2022年就开始大规模关闭线下店，全年共闭店346家。其中有227家处于亏损状态，年末线下门店总数3226家。同时，2023年底良品店面官宣了17年来第壹次大规模降价，300款产品平均降价22%，最高降幅45%。

　　而 三只松鼠 也在不断调整加盟店体系，2023年上半年， 三只松鼠 未开新店，关停222家加盟店，剩余317家加盟店。

　　2024年， 三只松鼠 在提出“高端性价比”战略的同时， 三只松鼠 推出主打下沉市场、量贩模式的自有品牌社区零食店——“ 三只松鼠 国民零食店”。目前， 三只松鼠 首批自营的品牌社区零食店家要分布在安徽、江苏两地。

　　另外， 三只松鼠 今年一月份共有4款坚果产品（夏威夷果、碧根果、开心果、巴旦木）进驻零食量贩品牌“零食很忙”“赵一鸣”全国所有门店，后期将逐步扩大品类和扩大范围至其它零食量贩店，甚至也有可能会渠道专供。

　　目前来看，很多零食品牌选择押宝量贩式零食店渠道。

　　以盐津店面为例，早在2022年，零食很忙成为盐津店面的第壹大客户，去年年底，盐津店面控股联手 好想你 入股了零食很忙。

　　“ 三只松鼠 、延津店面进驻量贩零食门店，或是一次双赢的格局。”盘古智库顶级研究员江瀚向《科创板日报》记者表示，虽然量贩式零食店和传统零食企业存在一定水平的竞争关系，但也可以通过合作来共同开拓市场。

　　在江瀚看来，双方可以采取不同化的产品策略和定位，避免直接的价钱竞争，而是通过提供不同口味、品牌、包装、规格等产品来满足不同消费者的切实需求。另外，双方可以共同开展促销活动和营销推广，扩大市场份额和提高品牌知名度。通过合作共赢的形式，可以实现双方的共同发展。