目前，财政部部长蓝佛安表示，将发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。此举意味着，继1998年财政部发行特别国债向国有四大行注资2700亿元后，该项工具被再次启用。

　　当前该项工作已启动。从各家银行截至上半年末的核心一级资本充分率来看， 农业银行 、 中国银行 、 邮储银行 、 交通银行 距离监管要求较近。

特别国债支持国有大行补充资本

　　据财政部副部长廖岷介绍，目前发行特别国债的工作已经启动。财政部正在等待各家银行提交资本补充具体方案。

　　回顾历史，特别国债补充银行资本已经有成功经验。

　　1998年财政部面向 工商银行 、 农业银行 、 中国银行 和 建设银行 定向发行30年期2700亿元特别国债，所筹资金全部用于补充四家银行的资本金。根据四家银行的危险资产、资本净额、贷款呆账和资本充分率等指标， 工商银行 、 农业银行 、 中国银行 、 建设银行 分别承购850亿元、933亿元、425亿元、492亿元人民币。

　　时隔二十余年，国有大型商业银行将再次获得来自特别国债的注资。然而，注资环境与彼时大不相同。

　　“特别国债具有国家信用背书，融资成本低，期限一般较长，规模较大，作为商业银行核心一级资本补充工具较为理想。” 光大银行 金融市场部宏观研究员周茂华对记者说，因宏观经济环境发生变化，此轮特别国债注资大型商业银行与1998年存在很多不同。

　　周茂华认为，此次特别国债发行规模将较大，国债期限也会更加丰富。其补充大型商业银行核心一级资本，可助力国有大行资产规模稳定增长，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支援力度。而1998年发行特别国债注资大型商业银行，更多是推动国有大行支持基础设施建设等。

　　上海金融与发展实验室特聘顶级研究员任涛对记者说：“相较1998年帮助国有大行化解资产质量危机、推动国有大行改革的注资目的，此轮注资主要是为了帮助国有大行提升自身资本实力和更好服务实体经济的能力，有助于缓解国有大行因净息差收窄、以量补价所造成的资本压力，帮助国有大行的核心资本水平向国际一流银行靠近、提升国际竞争力。”

将提升银行信用扩张空间

　　对于银行而言，补充资本的主要方式包含内部积累和外部融资两个渠道，核心一级资本无法通过资本债券来补充，仅能通过内生利润或外部权益融资进行补充。

　　“在不依赖外部融资的情景下，国有大行通过利润留存，基本能满足自身发展所造成的资本需求。”上海金融与发展实验室主任曾刚对记者说，但从长远发展来看，通过注资来进一步夯实银行资本基础具有必要性。在经济结构转型、净息差收窄的大环境下，银行业盈利承压，给内源性资本补充能力造成一定限制。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，在金融持续让利实体经济、银行业利润增速下降、通过利润留存补充资本空间受到挤压的情景下，及时对国有大型商业银行注资，不仅有利其自身可持续经营，也有助于其更好地服务实体经济。

　　据 中金公司 研报测算，银行的杠杆率（总资产/股东权益）为14倍，理论上1万亿元的注资能够撬动14万亿元的长期总资产投放，银行注资后的主要发力方向将是基建贷款、普惠小微贷款、高技术制造业贷款、绿色贷款、涉农贷款等。

　　在落地节奏方面，多位业内人士向记者表示，考量到监管政策发力加大对实体经济支持等原因，在履行完相关程序后，预计注资落地速度会比较快。根据“统筹推进、分期分批、一行一策”思路，各家银行注资节奏需要视自身资本需求、内部流程与外部审批进程而定。

　　截至上半年末， 工商银行 、 农业银行 、 中国银行 、 建设银行 、 邮储银行 、 交通银行 核心一级资本充分率分别为13.84%、11.13%、12.03%、14.01%、9.28%、10.30%。其中， 农业银行 、 中国银行 、 邮储银行 、 交通银行 距离监管要求较近。