白糖

　　观点：现货购销平淡，郑糖延续振荡偏弱思路

　　特朗普当选，市场短时间情绪进入特朗普交易节奏。产业上，UNICA数据显示，10月上半月，巴西中南部地区产糖量为244.3万吨，较去年同期的226.2万吨增加18.1万吨，同比增幅8.00%。2024/25榨季截至10月上半月，累计产糖量为3559.1万吨，较去年同期的3491.7万吨增加67.4万吨，同比增幅达1.93%。

　　巴西榨季已经进入尾声，目前大部分机构对巴西中南部本榨季糖产量预估已经聚拢在3800-3900万吨，巴西雷亚尔持续贬值，对近期原糖价格形成一定的压力。

　　印度食品部预计2024/25榨季的糖产量为3300万吨，能够满足国内2900万吨的年消费量和生产乙醇所需的450万吨糖。一位政府官员表示，2024/25榨季糖厂的结转库存为790万吨，而上一榨季开始时为600万吨。可是印度出口政策方面仍旧存在极大的不确定性。

　　郑糖最近一段时期盘面走势明显要弱于外盘，原因一是国内新糖上市，继北方甜菜糖大量开榨之后，云南地区糖厂也开始压榨；另一是糖浆及含糖预拌粉等替代品进口数目屡创新高，对国内供应形成冲击。

　　策略：新旧榨季交替阶段，市场交易平淡，下游终端采购以随采随用为主，预计郑糖后市仍振荡偏弱运行。

　　鸡蛋

　　观点：蛋价期现同步走低

　　10月新开产蛋鸡小幅减少，同时近期淘鸡出栏不断提升，在产蛋鸡总体存栏略降；随着产区温度降低，蛋鸡产蛋率回升，叠加当前老鸡淘汰仍偏少，鸡蛋供应仍保持偏多。当前正处于需求淡季，不过电商节对蛋价也存在小幅提振，鸡蛋现货走货正常，价格继续保持。另外饲料端玉米豆粕走势振荡，而蔬菜价格不断回落，对蛋价形成拖累。

　　总的而言，当前老鸡淘汰小幅增加，鸡蛋基本面供需双减，蛋价在前期下降后供需总体处于平衡状态。而短时间电商节对下游需求提振有限，鸡蛋期现同步走低；不过当前期货主力基差偏大，下方空间或有限，盘面仍以逢低做多为主。

　　玉米

　　观点：产地现货多空交织，玉米盘面振荡运行

　　国外，特朗普强势入驻白宫，美国市场亢奋刺激美玉米大涨。

　　国内供应方面，近期全国天气良好，秋收工作接近尾声。短时间国内玉米供应充分，不过东北潮粮上量减少价格互有涨跌，山东深加工门前到车辆增加现货转跌。

　　需求方面，近期生猪二育情绪增加，且高温减弱，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。

　　总的而言，美国市场亢奋刺激美玉米大涨。而国内玉米收获接近尾声，玉米上市压力持续存在，不过短时间东北上量减弱，叠加储蓄收购增加，东北玉米价格止跌；华北农户近期上量再次增加，加工企业报价转跌；短时间产地现货多空交织，预计盘面振荡运行。

　　豆粕

　　观点：宏观风险增加，连粕夜盘冲高

　　成本端，宏观风险掌控价格，特朗普入驻白宫，市场担忧其延续关税政策，美豆出口将遭受打压；不过自当选至关税政策实施仍存在超两个月的时间差，或将加速近期美豆出口销售，美豆盘面先跌后涨。

　　国内，近期进口大豆到港偏少，油厂开机率保持低位，油厂豆粕成交及提货尚可，油厂大豆及豆粕仍处于去库阶段。

　　总的而言，“特朗普交易”使美豆与连粕存在走势劈叉预期。当前国内油厂大豆及豆粕持续去库，叠加宏观事件风险，短时间连粕走势将继续偏强；关注11月USDA报告及巴西大豆丰产预期情况。

　　棕榈油

　　观点：短暂休整后内外棕榈油再创新高

　　产地，预计10月末马棕库存降4%左右。美豆收获94%，巴西大豆播种54%。

　　国内，棕榈油刚需为主；豆油日成交较好。

　　策略，巴西大豆种植过半，短时间缺乏天气炒作题材；美豆收获接近尾声；大选落定，受相关产品油脂走势强劲带动，CBOT大豆围绕1000关口振荡运行。预计10月末马棕库存止涨回落，印尼棕榈油库存偏低，产地整体供应压力不大；印尼生柴计划推进加大市场对产地消费增加造成出口收缩的担忧，且美大选落定，内外棕榈油短暂休整后再创新高，油脂整体延续强势。操作上，棕榈油前低继续持有，新单仍建议逢低短多参与。

　　生猪

　　观点：供应较为充分，消费增幅有限

　　进入秋冬季节更替时段，猪场出现疫病风险加剧，普通散养户及规模场认价卖猪较积极，部分地区猪场有零星病发现象，市场有着一定的恐慌抛售情绪，当前生猪阶段性供应整体较充分。

　　屠企宰量延续小幅增加态势，随着天气转凉和季节性旺季的来临，整体宰量后续有望稳中向好，短时间还未至消费旺季，增幅相对有限。

　　操作建议：高度关注体重、宰量及出栏进度，操作上长线空单可继续持有，未持仓者暂观望。

　　花生

　　观点：现货整体偏弱调整，盘面区间振荡

　　今年花生面积增加，但主产区受天气影响，亩产下降，整体供应与去年接近。各地新花生即将全面上市，供应宽松预期或将落地。就当前的供需环境来看，低价农户不认卖，东北水分短时间难以好转，造成近期上量不足，油厂提升价格收货，促使市场获得一定支撑，但终端花生食品、花生油、花生粕需求并未明显变化。今年的油料米预期供应充裕，短时间不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。近两日行情偏弱，收购商收购意愿也相应下降，且需求方观望情绪也随之升温，造成产区购销氛围偏淡。目前时间节点上，价格振荡概率偏大，短线交易为主，01合约 8000-8500区间振荡概率较大；波段交易者，可结合期权构建合适策略。