市值管理新规落地！为进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，11月15日，中国证券监督管理委员会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），自发布之日起实施。

　　《指引》要求上市公司以提升公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、 股权激励 、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

　　时隔不到两月，市值管理新规落地

　　近年来，中国证券监督管理委员会持续推动上市公司质量提升，支持和引导上市公司不断改善经营效率和盈利能力，增强信息披露质量和透明度，增进与投资者沟通互动，综合运用分红、回购、大股东增持等行径提升投资价值。今年以来，95%以上的上市公司召开了业绩说明会，股份回购家数和金额和现金分红金额均创历史新高，中期分红家数增长近三倍。

　　总体来看，上市公司积极与投资者交流沟通、多措并举提升上市公司投资价值的市场氛围正在形成。但实践中仍旧存在部分上市公司投资价值未被合理反映等诸多问题，一定水平上影响了投资者信心和资本市场稳定。

　　今年4月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确要求推动上市公司提升投资价值，制定上市公司市值管理指引。

　　9月24日，中国中国证券监督管理委员会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，“中国证券监督管理委员会积极支持上市公司改善经营效率，提高盈利能力。当前我们已经会同相关部委研究制定了有关上市公司的市值管理指引。”同日，中国证券监督管理委员会就《指引》向社会公开征求建议。

　　时隔不到两月，11月15日，中国证券监督管理委员会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，自发布之日起实施。

　　“从反馈情况看，各方总体认可《指引》，并结合实践提出了珍贵的意见和建议，涉及董事和高管人员职责、主要指数成份股公司范围、市值管理制度的披露要求、估值提升计划的执行情况等。”中国证券监督管理委员会指出，经逐条研究，与《指引》条文相关的主要意见已采用。后续，中国证券监督管理委员会将进一步强化政策解读，做好《指引》实施相关工作。

　　15条新规从四大方面进行规范，聚焦主要指数成份股和长期 破净股

　　贝壳财经记者了解，《指引》合计15条，通过市值管理的定义、相关主体的责任义务、两类公司(主要指数成份股、长期 破净股 )的特殊要求和禁止事项四大方面，对上市公司开展市值管理进行了全方位引导和规范。

　　《指引》要求上市公司以提升公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、 股权激励 、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

　　《指引》明确了上市公司董事会、董事和顶级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时，《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施非法行为。

　　早在《指引》公开征求建议时， 中信建投 指出，本次《指引》的发布顺应了监管要求及市场多方参与者的诉求，为后续上市公司开展市值管理工作提供了明确引导，一方面，市值管理的内容进一步明确、各主体义务进一步确立，鼓励加强市值管理在考核中权重，另一方面，指数成份股央企有望缔造为上市公司市值管理体系建设标杆，进一步提振市场信心。

　　 申万宏源 证券认为，《指引》对提升A股投资功能意义重大，关注三个长期影响。一是为A 股市场引入微观上的逆周期条件机制，增强其内在稳定性；二是从理念和机制上，夯实A股的长期投资价值的条件；三是大力推进并购重组，以新陈代谢的形式提升存量上市公司质量。