2023.8.24

　　方正中期期货：现货价格上涨对期价有较强支撑【偏多头】

　　纯碱近月合约大幅上涨主要还是由于近月现货偏紧。从库存数据来看，上周纯碱继续去库，生产企业库存仅16.47万吨，在低库存情境下，现货价格上涨对期价有较强支撑，近月合约短时间期价仍偏强运行。而随同着时间推移，检修季结束，和新增产能的逐步投放，远月合约纯碱累库速度加快，期价上行驱动偏弱，操作上等待近月合约滞涨之后逢高做空远月合约，套利上选择11合约与01合约之间的正套。

　　 国泰君安 期货：现货低库存矛盾仍旧存在【观望】

　　现货无序上涨，厂家封盘。近月目前仍然高持仓，现货低库存矛盾仍旧存在，挤压虚盘补助水是短线反弹核心。09合约高持仓问题目前尚未解决，市场偏强。后市高度关注10合约最后补助水窗口期与供应端逐步复产的对抗，未来如果10合约弱于11合约也将是重要的市场短时间开始走弱的信号。

　　中期看目前市场供应端在逐步恢复，可是要达到过剩累库状态仍然需要时间，所以难以解决短时间极限施压。后期在09挤压虚盘结束后，可能会有短时间调整，市场可能会是边调整边等待供应恢复情况，如果供应端供应恢复速度很快，则市场后期持续偏弱。如果9月供应仍无法大幅过剩，则9月下极限补助水。

　　 南华期货 ：短端供需基本面强，现货偏紧，近月高位振荡【横盘振荡】

　　纯碱最大的不确定性就在于金山的投入生产速度。目前这个进度来看，远 新能源 要3线放量预计要到10月份以后。近月累库存在较大的分歧，因此单边不好做。周内合约间分化明显，近月偏强带动跨期价差走扩。现货价格延续此前挺价情绪，及接近月末时间窗口，期货盘面价格表现强势，局部货源偏紧具备提涨情绪，成交重心有所走高。8 月份价格也不会特别的灰心，可能像09合约的这个玻璃价格可能还有相应的稳中上涨，还有相应的机会。短端供需基本面强，现货偏紧，近月高位振荡。传远兴即将产投重碱，一线负荷将提升。回到基本面，远月平衡表走弱是趋势，后面供应会逐步走向宽松，价格中枢不可避免要下移。从盈亏比的视角看，逢高空远月合约更具性价比，关注产业累库的右侧信号。

　　 美尔雅 期货：短时波动较大，暂时观望【观望】

　　今年影响纯碱主要还是在供给端变化，虽然目前新产能投放低于市场前期预期，但产能落地将是事实，无非是在于时间前后，我们倾向于四季度纯碱博弈点将逐步落地。短时间低库存下现货偏紧，远端的新投入生产产能暂时不能解决近端强现实局面，供应焦虑情绪支撑下近月盘面大幅拉涨，近月合约存在多逼空，远月合约上涨幅度较小说明纯碱强现实弱预期格局依旧存在，后期仍会逐月博弈现货偏紧与新产能投放造成的增量。

　　目前近月09-10合约面临货源紧缺的状况相对明了，11合约存在一定不确定性，短时间情绪推动下的连续上涨或面临监管，市场波动较大，不推荐继续去追高，观望为主。后期预计仍需等到开工回升/上游库存增加趋势/远兴一二线满产等指标出现，供给端焦虑情绪才能得到边际改善，届时或才能转势，单边空目前或尚处于左侧。

　　光大期货：当前纯碱现货市场偏紧状态持续【观望】

　　现货市场在前几日价格上调后维持稳定，目前主流地区重碱送到价格报2450～2550元/吨区间，多数企业封单。供给端因青海地区大型碱厂检修或低负荷运行，行业生产水平低位波动，昨日开工率79.63%。需求端表现尚可，中下游采购较为积极。整体来看，当前纯碱现货市场偏紧状态持续，期货市场短时间走势依旧坚挺，未来在新增产能大量投放的情景下供需存转弱预期。近期市场波动较大，注意持仓风险，持续关注行业新增产能投放情况。

　　华泰期货：纯碱投入生产不及预期，供需偏紧的格局依旧【观望】

　　现货方面，昨日纯碱现货走势延续偏强振荡，现货依旧偏紧，企业多处封单，当日纯碱开工率79.63%，环比小幅下降。目前下游的切实需求表现很好，货源紧张，成交价格也很坚挺。整体来看，纯碱投入生产不及预期，供需偏紧的格局依旧，去库幅度较好，短时间内需充分重视刚性短缺下的纯碱供需正向错配，及其所引发的各类产业行为和价格表现。同时也更加需要重视远端供应增加带给行业的剧烈价格和利润波动，重视远月被动跟涨造成的向下机会。

　　华融融达期货：近期盘面底部振荡中【横盘振荡】

　　目前基本格局是房地产的下行出清造成平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现比较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担忧的是轻碱的萎靡。

　　供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但出现了重新累库的拐点，又因阿碱项目量产临近，未来纯碱供需格局将发生完全反转，近期盘面底部振荡中。行至年中，对政策的盼望愈加强烈，宽幅振荡格局。

　　 中信建投 期货：短时间纯碱博弈聚焦于供应端【观望】

　　短时间纯碱基本面偏强，新产能投放进度和夏季检修影响较大。从基本面来看，上周纯碱产量环比增加1.44万吨，下游需求稳中略升，碱厂库存减少4.30万吨至16.47万吨。近期纯碱检修计划较多，产量较6月明显下降。上周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动，浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和高位持稳，重碱需求较好，轻碱需求略有改善。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比略增，明显低于去年同期水平；国外宏观整体偏中性。

　　总体来看，短时间纯碱博弈聚焦于供应端， 远兴能源 阿拉善项目进展扰动短时间价格，货源偏紧带动近月价格上行。短时间纯碱近强远弱特征明显，但监管措施逐渐增加，市场博弈加剧。后期持续关注新产能投放进度。