券商也加入A股“回购大军”。8月23日晚， 国金证券 （600109.SH）发布公告，公司收到控股股东长沙涌金（集团）有限公司的提议，以公司自有资金通过上海证交所交易系统以集中竞价方式回购公司股份。回购价格不高于12元/股，回购资金总额为1.5亿元至3亿元人民币。

　　 国金证券 2023年上半年营业收入及利润双升。据其8月16日发布的业绩快报，报告期内，公司营业收入33.27亿元人民币，同比增长29.39%；归属于上市公司股东的净收入8.74亿元人民币，同比增长61.08%。对于今年上半年业绩预增， 国金证券 表示，主要变动起因是上半年证券市场行情回暖，公司投资业务业绩同比上升。

　　8月18日直到今天，已超过100家上市公司启动股票回购。而 国金证券 作为第壹家回购券商，2023年业绩表现相对突出。或受业绩利好提振，8月24日开盘， 国金证券 大幅拉升，迫近涨停；午盘后回落，报收9.86元/股，上涨3.68%。证券板块整体上涨幅度0.88%，其中43只股票上涨， 国金证券 上涨幅度居前。

　　第壹家券商出手回购

　　 国金证券 是本轮“回购潮”中第壹家官宣回购的券商。

　　公告中提及，此次 国金证券 回购股份将用于员工持股计划或 股权激励 ，且回购资金来源是公司自有资金，回购期限自股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。

　　 中金公司 认为，在市场阶段性调整进程中，上市公司发布回购预案节奏往往加速，并且在市场偏底部区域附近达到峰值。 中金公司 策略团队在《中国策略简评：哪些公司正在回购股票？》中指出，历史数据显示，A股上市公司回购行为增加多发生在市场阶段性偏弱、估值偏低的阶段。观察近15年来公司回购行为与市场表现的关系，2018年下半年、2020年4月和2022年都较为典型。

　　2022年券商板块低迷之时，曾有多家券商公告回购。 浙商证券 （601878.SH）、 广发证券 （000776.SZ）、 天风证券 （601162.SH）等券商都曾于2022年进行股份回购，且多家回购金额超过5亿元人民币。业内人士认为，“回购股份开展 股权激励 或员工持股计划，对券商来说是为了吸引、留住人才。”

　　 国联证券 （601456.SH）也曾于2022年4月推出员工持股计划，合计金额不高于7200万元。其员工持股计划提到，参与对象包含：与公司或下属控股子公司签订正式劳动合约的董事、监事、顶级管理人员、VP及以上职级人员和其它核心骨干员工。

　　尽管此轮市场回调明显，也有券商明确表示暂不回购。

　　8月22日有投资者向 华西证券 （002926.SZ）提问：“贵司股票价格相对巅峰直接腰斩，今年业绩不错的情景下贵司会启动回购方案么？” 华西证券 于8月24日在投资者互动平台回复，“公司目前没有回购计划。”

　　此轮回购以科创板公司为主

　　自8月中旬开始，市场下跌加剧。8月18日当天，近40家科创板上市公司公告回购股份，截至发稿，此轮“回购潮”已超百家公司参与。

　　据 中金公司 团队梳理，2020年-2022年上市公司年均发布股票回购预案1407份，2023年以来，上市公司已经发布股票回购预案或股东提议1019份。其中8月以来发布108份。截至8月20日晚，近一周发布的回购议案、和公司股东提议回购份数达74份，集中度很高。

　　此轮上市公司回购计划主要用于 股权激励 ，市值管理类型回购占比偏低。据 中金公司 策略团队统计结果，2023年以来预告回购的计划中，用于实施 股权激励 或员工持股计划、市值管理、盈利补偿、其它用途的数量占比分别为 93%、3%、1%、2%。大多数情境下，上市公司选择使用自有资金回购。

　　自2023年8月中下旬以来上市公司“回购潮”以科创板公司为主，而从2020年-2022年的统计数据来看，主板公司回购占绝对主流，回购占比高达88%。

　　华南某上市公司高管向时代周报记者表示，“科创企业使用自有资金参与回购也说明了公司经营资金流稳定，有调动资金安排的空间，投资者应该对此更加乐观一些；另一方面，回购也是管理层看好当前的股票价格走高，某种水平上表明了管理层对公司未来价值的信心。”

　　也有分析人士表示，当前我国与海外的回购股份处理方式略有不同。海外企业实施回购后，回购股份通常会被注销或成为库存股，不再参与交易流通，将降低所有者权益，提升企业ROE与EPS等，但当前国内多数回购的股份仍旧参与流通，对于上市公司影响有限。

　　就目前A股上市公司回购力度与海外仍有差距，知名前投行保荐人王骥跃认为，“现阶段的上市公司回购，要么是公司要再融资需要好价格，要么是大股东股票有质押需要稳定股票价格，要么是股东有减持需求，要么是公司实在账面资金太多了没地方花。上市公司要实现主动回购，动力来自于公司结构上是管理层控制，且收入与市值挂钩。”