为活跃资本市场、提振投资者信心，减半征收印花税、收紧IPO节奏、规范减持行为、降低两融保证金比例等一系列资本市场政策近日齐出。站在现今时点，甭管是宏观经济基本面还是资本市场技术面都显现向好态势，作为中国资本市场“稳定器”的保险资金助力活跃资本市场大有可为。

　　最近，华泰资产管理有限公司（下称“华泰资产”）副总经理万慧勇接受上海证券报记者专访时表示，从经济发展角度看，一个布满活力的资本市场不仅是经济活跃度的晴雨表，更是增长动力的重要源泉，它为企业创新和发展提供了有效资金，推动了国家产业升级和消费转型。从社会发展角度看，资本市场的稳定与活跃和投资者信心相互依存。

　　三方原因影响投资者财富增值

　　“我国有超2亿A股投资者和超7亿的‘基民’，参与资本市场的目标是追求风险匹配下的财富积累和增长。”万慧勇说，而我国资本市场容量足够大，投资渠道和避险工具日益增多，市场制度处于持续完善中。

　　万慧勇强调，如果投资者目标能够和资本市场实现有效衔接，将很好地提振投资者信心，引导社会资金进入优秀实体企业的同时实现互利共赢，造成的财富效应也将助力于社会和谐稳定发展。

　　中国资本市场发展近30年，在这一进程中，资本市场制度建设已经取得较大进展，可是投资者在承受相应风险后感受到的财富增值效应硬是不明显。

　　万慧勇认为，背后主要有以下三方面原因：

　　一是优质上市公司数量不够，财富的源泉不足。资本市场的基本功能是价值发现和定价，好公司少就容易受到资金过度追捧，股票价格波动加大；部分资金也被动地外溢到主题性、概念性公司上，理智投资容易变成短时间投机，从而形成零和博弈，造成财富耗损。

　　二是中长期价值投资仍未成为主流投资理念。一方面社保基金、保险资金、年金基金等中长期资金持股占比远低于境外成熟市场的水平；另一方面，部分机构投资者受制于市场竞争，不得不看重短时间业绩考核。

　　三是个人投资者对市场风险的识别力仍有不同。虽然近年来专业投资者数量在增加，通过基金、信托等代客理财方式入市的群体也在壮大，但产品种类、名称繁多提高了投资者辨识风险的难度，一些平台强调产品短时间业绩的排名，投资人的认知和行为容易 造成偏差，频繁换手，造成亏损和信心受挫。

　　多管齐下活跃资本市场

　　资本市场建设其实不是一挥而就，市场制度体系、上市主体质量、投资者专业性等均是未来中国资本市场亟需完善的方面。

　　在万慧勇看来，这时，要活跃资本市场、提振投资者信心，也应该多管齐下：

　　一是提升优质上市公司质量和数量。鼓励优质公司上市发行，为其提供便捷绿色通道，鼓励科技创新企业并购重组做大、做强，鼓励多数公司高比例分红、加大回购等行为。同时，严厉责罚信息做假等行为，持续完善退市制度，加大市场出清力，塑造出能让广大投资者进行长期价值投资的市场硬件环境。

　　二是增加市场交易品种和风险管理工具。加大股、债等指数基金的设立和发行，为个人投资者提供风险等级易识别的投资品种；同时，进一步丰富衍生品市场，给机构投资者对冲风险提供工具便利，降低现货市场的波动。

　　三是持续强化维护投资者权益的法律、法规建设。对于大股东解禁、并购重组、分红、回购等对投资者利益造成潜在影响的表现，要从中长期利益一致的视角去细化制度安排。

　　权益市场已经具备长期配置的价值

　　作为中国资本市场长期资金的重要供给者之一，保险资金主要源自于具有负债属性的保单责任准备金，具有绝对收益性、长期性和稳定增长性等几个主要特征，在资本市场上进行大类资产配置是其运作的主要方式。

　　近年来保险资金体量持续增长，对资本市场的参与深度和广度也在提升。万慧勇介绍到，不管债券市场还是权益市场，保险资金的配置部分都会持续进入，以获得负债久期匹配和权益市场稳定增长造成的长期收益增值。

　　“当市场处于低位时，保险资金会有较强意愿加大配置力度，客观上施展了市场‘稳定器’的作用。”万慧勇说，而在投资标的决策上，保险资金更青睐持有稳健经营和持续分红的企业，从而为个人投资者提供了优质公司的决策示范。

　　万慧勇认为，我国经济向好形势没有改变，目前估值、盈利和政策面都处于转好阶段，权益市场已经具备长期配置的价值。在组合风险可控的情景下，下阶段将逐步加大权益资产的配置比例，估值合理、经营稳健、有较好分红历史的企业，和长期业绩优秀、市场应对力强的公募基金和指数基金都可能成为潜在的考虑方向。