伦铜3月价格测试8700美元/吨，沪铜指数涨至69500元/吨附近，周内上涨接近2000元/吨。铜价上涨的起因是：
1. 在全球低库存环境下，美元指数回落赋予铜价较强的向上弹性。近期，国内铜社会库存出现边际回升，但绝对库存量处于历史偏低水平，且保税区和伦铜库存低位持续去化。当前，全球总库存仅够全球约四天的使用量，说明铜库存严重不足。
2. 在此环境下，美元指数持续回落，从定价端为铜价提供上行驱动。美国通胀数据回落强化市场对美联储接近结束加息周期的向往，投资者提前进行做空美元的赔率交易。美元指数从7月6日开始下跌，已经连续6个交易日收阴，于7月13日跌破100点。
3. 预计后期在全球低库存和美元指数弱势驱动下，将持续支撑铜价。宏观上，在加息周期的后半段或停止加息之后，美元指数大概率将走弱。从基本面上看，下半年供需双增，但供需基本处于平衡状态，意味着下半年全球库存将持续低位，这将有助于支撑铜价的向上的弹性。风险点是，下游企业利润率偏低，铜价上涨会再次侵蚀企业利润，使得终端点价和下游原料采购减少，有可能限制价格上方空间。交易策略上，此前多单可以继续持有，新进多单等待出现安全边际，套利策略上关注内外反套。
