债市周五（9月8日）偏暖振荡，中长端品种小幅走强，资金价格仍较高对短债形成压制。银行间主要利率债收益率波动不大，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.27%；资金面紧平衡，隔夜回购加权平均利率延续上行逾6BPs迫近1.90%关口。
机构认为，市场对9月降准一直抱有预期，不过人民币汇率近来仍承压，或对降准出台形成掣肘。目前资金价格居高不下，只能先关注央行后续逆回购支援力度，和下周将进行的中期借贷便利（MLF）规模。
【行情跟踪】
今日利率债市场收益率涨跌不一，截至18:00，十年期国债活跃券下行0.2BP至2.665%，十年期国开活跃券收益率下行0.3BP至2.761%；中债数据显示，利率债市场收益率小幅波动。具体来看，SKY_3M上行1BP至1.66%；中债国债收益率曲线2年期稳定在2.25%；SKY_10Y稳定在2.64%。今日信用债市场收益率整体上行。具体来看，中债中短时间票据收益率曲线（AAA）3M期限上行8BP至2.36%，3年期收益率上行3BP至2.88%，5年期收益率上行2BP至3.05%。中债中短时间票据收益率曲线（A）1年期上行7BP至9.94%。
国债期货周五收盘全线收涨，2年期国债期货主力合约TS2312收涨0.05%报101.16；5年期国债期货主力合约TF2312涨0.08%至101.83；十年期国债期货主力合约T2312涨0.08%至101.685；30年期国债期货主力合约TL2312涨0.27%至99.23。
中证转债指数今日以403.84低开，最高触及403.96，最低400.67，报收402.91，跌0.27%，共成交522.4亿元；可交易的535只转债中，10只可转债下跌幅度超2%，明泰转债、易瑞转债、亚康转债、艾华转债、测绘转债下跌幅度居前，分别跌8.67%、4.69%、4.67%、3.95%、2.68%。上涨幅度方面，12只可转债上涨幅度超2%，“N蓝天转”、“N双良转”、晶瑞转债、全筑转债、兴瑞转债上涨幅度居前，分别涨25.24%、15.52%、9.69%、6.03%、4.91%。
【资金面】
为维护月末流动性平稳，人民银行9月8日以利率招标方式开展了3630亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。数据显示，当日1010亿元逆回购到期，因此单日净投放2620亿元人民币，本周净回笼6640亿元人民币。
今日Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行5.3BPs报1.893%，7天期下行6.9BPs报1.835%，14天期上行2.2BPs报2.049%，1个月期上行1.5BP报1.945%。
质押回购方面， DR001涨6.63BPs至1.8996%，DR007下行8.83BPs至1.8625%，DR014上行3.25BPs至2.0539%；交易所回购利率维持偏高位振荡，其中GC001涨6BPs至2.04%，GC007跌8.5BPs至2.11%，GC014下行9BPs至2.145%。
【一级市场】
截至9月8日（周五）下午5时，债券一级市场发行70只债券，发行总额1703.65亿元人民币。利率债当天共发行1367.79亿元人民币，其中，国债发行830亿元人民币，地方债发行457.79亿元人民币，政策银行债发行80亿元；信用债发行335.86亿元人民币，其中商业银行债发行40亿元人民币，短时间融资券发行41亿元人民币，企业债5.6亿元人民币，公司债发行159.3亿元人民币，中期票据发行48.5亿元人民币，定向工具和资产支持证券分别发行14.4亿元和27.06亿元人民币。
海外一级市场方面，美国财政部周四（当地时间9月7日）发行2期国债共1500亿美元，其中4周和8周短债分别发行800亿美元和700亿美元。日本财务省上午招标的3个月期贴现国债实际发行4.526万亿日元，投标倍数为3.127倍，市场需求尚可，参考收益率为-0.1491%。日本财务省9月15日拟发行5.6万亿日元3个月期贴现国债。
【海外市场】
美债收益率周五亚市交易时段多数回落，2年期、5年期和十年期美债收益率分别报4.942%、4.361%和4.246%，下行1.3BP、2.1BPs和1.6BP。美国国会参议院9月6日以88票赞成、10票反对的表决结果，同意菲利普·杰斐逊出任美国联邦储蓄委员会副主席。美联储副主席任期4年，通常是协助美联储主席沟通政策、传递关键信息和澄清潜在误解的首要人选。
欧债收益率8日盘初小幅回落，十年期德债收益率下行1.6BP至2.602%，十年期英债收益率下行1.2BP至4.44%。
【机构观点】
华创固收：短时间债市进入宽信用扰动期，风险偏好改善环境下，止盈盘和赎回潮的触发可能会造成超调风险，但降准、降息等宽松仍然可期，债市长期不必过度灰心。十年品种顺驴下坡，短时间多看少动，中期根据安全边际和赔率变化择机参与；短端品种短时间配置性价比或有所提升；信用品种方面，一揽子化债方案可向往，关注偏短时间限城投信用挖掘，2、3年期品种凸性较高，可关注3-2年期骑乘收益。
兴证固收：本月税期前后资金面边际转紧，临近跨月资金面偏紧格局仍在延续，或与政策阶段性打击资金套利与空转有关。目前资金利率已实现围绕政策利率上下波动，大行净融出规模也出现触底回升迹象，或指向金融监管力度相对温和，资金利率中枢进一步上行的机率不大，关注跨月后资金利率能否重回平稳宽松格局。
华泰固收：基本面的实质变化需要更多涉及增量资金的政策出台。另外，潜在增速中枢下移的问题仍有待解决，可能是基本面预期最终需要收敛到的位置。债市方面，基于短忧重于远虑的判断，短时间调整压力仍存，但明显调整关注机会。十年期国债2.5%的历史底难突破，想突破需要有标志性事件做触发剂，目前概率大幅下降。
