2023年A股“期中考”成绩已尽数揭晓。中报总体增收不增利，总营业收入35.44万亿元创历史新高，同比增长2.57%，但净收入同比下降4.3%。超八成上市公司实现盈利，盈利能力强者恒强效应明显。休闲、生活及专业服务行业净收入增幅最大，达到295.63%；钢铁行业仍然笼罩在业绩下滑的阴影中。

　　2023年中报正式收官。A股5266家上市公司里，除 经纬纺机 无法在法定期限内披露2023年半年报外，5265家上市公司发布了上半年业绩报告。

　　Wind数据显示，与过往相比，A股上市公司上半年营业收入创下历史新高。2023年上半年，A股上市公司营业收入合计为35.44万亿元人民币，同比增长2.57%；实现归母净收入2.95万亿元人民币，同比下降4.3%。

　　营业收入增速方面，上半年营业收入实现正增长的企业有3043家，占比近58%，其中有150家公司的营业收入翻倍增长。

　　个股净利方面，上半年有4249家A股公司实现盈利，占比超过八成。净利过百亿的企业有47家，比去年同期减少4家。共有2719家公司实现归母净收入正增长，占比52%。其中643家公司净收入增长100%以上，492家净收入增长50%-100%之间。

　　从行业来看，据东财一级行业数据显示，A股上半年休闲、生活及专业服务行业归母净收入增幅最大，达到295.63%。另外，电气设备、国防与装备、文化传媒、公共事业等行业排名靠前。钢铁、基础化工、电子设备、建材等行业排名靠后，其中，钢铁行业归母净收入同比增长率为-70.19%。

　　中国上市公司协会发布的《中国上市公司2023年半年报经营业绩分析报告》分析认为，上半年，上市公司克服国内需求不足、外部环境复杂严峻等多重不利原因影响，整体保持稳健经营，结构持续优化，预期逐步向好，内生动能不断增强，积极分红、回购增持进一步夯实投资价值，重点领域风险初步遏制，高质量发展扎实推进，有力支持我国经济质的有效提升和量的合理增长。

头部公司表现亮眼

　　在个股营业收入TOP10的企业中， 中国石化 、 中国石油 、 中国建筑 三家央企营业收入破万亿。

　　上半年石油行业普遍业绩下滑，不过 中国石化 和 中国石油 继续稳居前二，营业收入均超过1.4万亿元人民币。

　　 中国石化 上半年实现营业收入1.59万亿元人民币，同比下降1.1%；净收入351.11亿元人民币，同比下降20.1%。 中国石化 方面表示，业绩不利好，主要是由于2023年上半年，国际原油价格振荡下行，成品油需求快速反弹，化工市场消费恢复较弱。

　　相较而言，中石油除了营业收入同比降低了8.3%至1.48万亿之外，这家企业在上半年获得了852.7亿元的净收入，同比增4.5%，是“三桶油”中唯一一家实现正增长的，仍然保持2022年年报时“三桶油”中“挣钱王”的称号。

　　“三桶油”中， 中国海油 上半年实现营业收入1920.64亿元人民币，同比下降5%；归属于上市公司股东的净收入637.61亿元人民币，同比下降11%。2023年上半年，国内外宏观经济形势复杂多变，国际油价振荡下行造成了该公司业绩下滑。中海油是一家纯上游油气企业，油价波动对业绩影响更为直接。

　　 中国建筑 在个股营业收入排名中位列第叁。2023年上半年， 中国建筑 新签合同额2.25万亿元人民币，同比增长11.3%；营业收入1.11万亿元人民币，同比增长4.9%。 中国建筑 管理层介绍称，上半年地产销售非常不错，增长接近三成。公司位居2023年《财富》世界500强榜单第13位，稳居全球最大投资建设集团地位。

　　营业收入排名靠前的依次还有 中国中铁 、 中国人寿 、 中国铁建 等央企巨头。

　　民营企业是推动经济持续向好的重要力量。民营企业中，营业收入最高的企业是 比亚迪 ，上半年实现营业收入2601.24亿元人民币，同比增长72.72%。

　　从净利方面来看，个股净利TOP10公司中，有7家来自金融领域，四大行继续稳居前四，归母净收入均超过1200亿元人民币。 工商银行 净收入1737.44亿元人民币，连任榜单冠军。 建设银行 、 农业银行 、 中国银行 净收入均超千亿，分列第贰、第叁、第四位。与去年同期相比， 邮储银行 跻身前十，上半年实现归母净收入近500亿元；当时位列第八的 中远海控 今年上半年净利降低了74%，跌出前十。

　　在个股亏损TOP10中， 中国东航 亏损额最大，上半年归母净收入亏损62.49亿元人民币，百济神州、 温氏股份 净收入亏损金额排名前二、三。

　　中国三大航空公司上半年皆为亏损状态。另外两大航司 中国国航 、 南方航空 也再度上榜。但相比去年同期的百亿亏损，均已大幅减亏，三家航司上半年亏损分别减少66.65%、82.24%、74.97%。2022年是三大航最艰难的一年，营业收入均创下十多年的新低，净亏损额度则创下历史新高。今年上半年三大航营业收入几乎都实现翻倍式增长，行业回暖明显。

政策效应不断显现

　　受全球经济不确定性增强、地缘政治冲击等原因影响，全球上半年IPO活动持续放缓。不过，根据安永发布的《中国内地和香港IPO市场》报告显示，上半年，中国内地仍是全球IPO活动的重要地区，IPO数量和筹资额分别占全球的28%和50%。其中，全球IPO筹资额前两位均来自中国内地市场，分别为上海证交所和深圳证交所。在全球前十大IPO中，中国企业占据5席，所涉行业分别为科技、能源和电力、零售与消费品。

　　今年以来，为活跃资本市场、提振投资者信心，利好政策不断出台，作用于资本市场的政策效应不断显现。

　　2月17日，全面股票发行注册制正式实施，各板块定位更为清晰，对上市企业质量要求进一步提高。

　　半年来，股票发行审核注册效率和发行定价市场化水平进一步提高；资本市场精准高效支持科技创新功能强化，引导资金流向更具有增长潜力的科技创新企业，双创板块成为IPO主阵地；资本市场“看门人”责任压得更实，市场生态持续优化。

　　《中国上市公司2023年半年报经营业绩分析报告》认为，全面注册制优化资本市场生态，金融服务实体持续深化，助力构建现代化产业体系，聚焦服务高水平科技自立自强。

　　报告统计显示，上半年，首发上市企业173家，全市场战略新兴产业上市公司已达2872家，数字产业化上市公司1266家，市场结构持续优化。常态化退市进一步巩固，上半年17家公司被强制退市，加上已步入退市流程或已锁定退市的企业，共近50家，数量超去年全年，再创历史新高。

　　安永的预测也显示，随着全面注册制的推行实施，上市过程和退市制度均将不断规范化，资本市场优胜劣汰效应日益凸显， 专精特新 企业成为上市重要力量。

　　7月24日召开的中共中央政治局会议提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。尔后，多项政策举措的推出，有望更有效实现这一目标。30多天来，包含股票交易经手费下调、头部券商率先下调佣金等利好接连出台。

　　8月27日晚，财政部和中国证券监督管理委员会“四箭齐发”。先是财政部、税务总局公告，自8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。这是A股市场继2008年9月以来，时隔15年后再次下调印花税。随后，中国证券监督管理委员会连续发布了三则政策调整公告：一是对优化IPO、再融资作出新的监察管理安排，包含阶段性收紧IPO节奏等；二是进一步规范股份减持行为；三是对 融资融券 作出最新安排。

分红热潮持续升温

　　上市公司现金分红是增强投资者持股信心及获得感的重要方式。上半年，沪深两市上市公司继续积极分红回报投资者。据统计，有180家发布中报分红预案，相对去年115家中报分红，同比增幅超50%，180家公司拟分红金额合计2038.87亿元人民币。

　　多家业绩高增长的企业采取大手笔分红。三大电信运营商中， 中国移动 最慷慨，拟向全体股东派发中期股息每股2.43港元，同比增长10.5%，A股股息以人民币支付，折合约每股2.22元，分红股总额折算合计475.52亿元人民币，占公司上半年净收入62.4%，派现总金额位列第壹名。

　　 中国电信 将根据上半年净收入201.5亿元的65%向全体股东分配股息，合计131亿元人民币，每股派发0.1432元股息。

　　 中国联通 也拿出上半年净收入的近一半回馈投资者。据披露， 中国联通 的中期分配方案为每10股拟派发现金股利0.796元，合计拟向公司股东派发约24.91亿元（含税）股利。

　　 中国石化 作为龙头公司虽然业绩有所下滑，但分红热情不减，公司拟向全体股东每股派发现金红利人民币0.145元（含税），中期分红比例达49.5%，合计派发现金红利173.85亿元人民币，派现总金额位列第叁名。

　　据记者统计，派现总额在百亿元以上的有5家，除上述3家公司外， 中国海油 10派5.43元，派现总金额258.29亿元人民币，位列第贰， 中国平安 10派9.3元，派现总金额达168.4亿元人民币，排第四位。

　　分红总金额在10亿元以上的共有11家公司，除去前述公司还有 中远海控 、 双汇发展 、 紫金矿业 、 藏格矿业 和 中国外运 。

　　其中， 双汇发展 自2000年起已连续23年向股东分配现金红利，累计现金分红金额达523亿元人民币。

　　在这前11家公司中，“ 中字头 ”及国企达9家，占比82%，体现了国企作为分红“主力军”的一贯作风。

　　从行业来看，机械设备、电力设备、汽车行业分红公司数量较多，分别有28家、17家、16家。

　　 招商证券 研报显示，随着上市公司治理水平的提升和政策引导，近十年A股上市公司分红占比总体呈上升趋势，行业间的分红总额分布趋向均衡。

　　最近，中国证券监督管理委员会进一步规范股份减持行为，将分红与控股股东、实际控制人减持挂钩，增进上市公司长期稳定分红。

　　值得注意的是，今年 秦川机床 、 吉电股份 等3家近十年从未分红的“铁公鸡”推出现金分红计划。这3家公司公布中报的时间均在减持新规推出之后。

　　 中原证券 策略分析师周建华表示，监管职能部门将减持与分红挂钩，大幅增强上市公司实施分红的动力，这从制度设计上保护了中小投资者，增进投资者更重视业务与分红稳定的企业。

　　业内人士普遍认为，上市公司通过制定良好的分红政策，贯彻分红政策透明、增加分红频率、分红连贯且稳定等宗旨，将有助于增强股东对公司发展前景的信心，也彰显出上市公司对股东的诚信和责任。

罚单、退市远超去年

　　今年上半年，A股市场“监管风暴”猛烈。中国证券监督管理委员会和地方证监局共开出181张罚单，数量超过去年同期，退市企业数量也超去年全年。

　　先来看罚单。根据中国证券监督管理委员会网站数据统计，上半年181张罚单合计罚没金额为24.21亿元人民币，罚单数量和金额远超去年同期。

　　其中，涉及信披违规的数量最多，罚单共有82张，占比接近五成。涉及内幕交易、私募基金违法的罚单数量也高居前三，分别有29张和26张。而涉及操作市场的罚单仅有7张，不过多数都是巨额罚单，合计罚没金额为16.92亿元人民币。

　　另外，上半年被市场禁入的人员激增，多数为公司实控人、老总等。这时，A股上市公司实控人、董监高或控股股东遭立案侦查不断，包含 三七互娱 、 棒杰股份 、 华北制药 、 莱茵生物 、 旋极信息 、 复旦复华 、 金陵体育 、 甘化科工 等在内的近30家公司，均在上半年披露了公司高管、股东等被中国证券监督管理委员会立案侦查一事。

　　业内人士看来，全面注册制下，以信息披露为核心的监察管理制度正成为规范资本市场的“压舱石”，未来随着全面注册制的不断实施，市场对信息披露的要求将更加细致，监管职能部门也会趋于严格。

　　再来看退市企业。根据中国上市公司协会的统计，今年上半年，有17家公司被强制退市，加上已步入退市流程或已锁定退市的企业，共近50家，超去年全年46家，再创历史新高。

　　2023年以来，A股市场多元化退市特征愈发明显。包含交易类退市、财务类退市和重大违法类退市等案例不断涌现，尤其是交易类退市、重大违法类退市数量出现大幅增长。而在交易类退市标准中，“1元退市”逐渐成为上市公司的主流退市路径。

　　今年以来有20家公司触及交易类退市标准，即“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元”。而在2022年，触及“1元退市”交易类退市标准的企业仅有1家。

　　开源证券研报显示，在今年20家触及财务类退市标准的上市公司中，触及年报“非标”（即年报被会计师出具非标审计意见）标准的企业最多，达17家。

　　值得注意的是，紫晶存储和泽达易盛这两家公司均涉及欺诈发行而退市，涉及欺诈发行则不得申请重新上市。

　　开源证券表示，“退市新规”发布实施以来，在中国中国证券监督管理委员会和沪深两所等各方的监察管理合力下，一批质次公司被有效出清，“有进有出、优胜劣汰”的常态化退市机制已逐步发生。