美东时间7月14日，摩根大通、花旗集团和富国银行将率先公布二季度财报，拉开美国六大行二季度财报季序幕，随后美银、摩根士丹利也将在7月18公布财报，高盛将于7月19日公布财报。

　　整体来看，华尔街大行预计将公布更高的二季度利润。纽约投行KBW的数据分析师康拉德（David Konrad）表示，利率上升和经济前景不确定性压低了投行业务的收入，不过美国消费者继续消费并维持良好的财务健康状况，提振了传统贷款业务，或能抵消投行业务的损失。

　　具体来看，根据路孚特（Refinitiv）本周一的最新估计，摩根大通和富国银行等于时为个人消费者和企业服务的“全能银行”的每股收益（EPS）预计将增长逾40%，美国银行的EPS也将上涨逾7%。主要依赖于投行业务的大行业绩则预计相对疲软，高盛的EPS预计将下降近59%，在六大行中垫底。尽管财富管理业务收入可能会缓解交易业务低迷造成的打击，摩根士丹利的EPS预计也将下跌9%。

　　低迷的交易市场将继续成为大行们的槽点。Dealogic的数据显示，第贰季度全球投行业务规模降至157亿美元，创2012年以来的最低水平。在并购和债券发行业务均大幅下降后，投行高管也调降了二季度财报预期。

　　银行业前景恐恶化

　　对于传统贷款业务，虽说市场对大行二季度贷款收入乐观，但分析师同样担忧该业务下半年表现。Markets Live Pulse调查显示，约53%的受访者预计本次财报季将证实银行业前景恶化。

　　当利率上升时，银行通常会从向客户收取更高的借贷利率，从而获得更多收入。但问题在于，贷款需求正在放缓，即便是大行可能也不得不支付更高成原本继续吸储，而客户也正四处寻找能获得更高收益的决策，好比货币市场基金。

　　康拉德表示，第贰季度大行的银行存款减少了1410亿美元，扭转了第壹季度存款涌入的 势头。此前，在地区银行倒逼后，储户率先想到将存款转移至更安全的大行。但随后，投资者突然意识到，在美联储激进加息后，货币市场基金能够提供更高的短时间收益率，因而又开始疯狂将资金转投至货币市场基金。

　　关注数量之余，摩根士丹利的数据分析师格拉塞克（Betsy Graseck）表示，分析师和投资者还将关注银行高管们对贷款和信贷质量的评论。“相关表态可能会是一把双刃剑。”她称，“好消息是信贷状况良好，但坏消息是，这可能意味着美联储会继续提高利率。”

　　其实，根据彭博汇编的数据，分析师预测，美国六大行二季度将总共冲销违约贷款高达50亿美元，为此他们料将额外拨出76亿美元来弥补可能发生坏账的贷款，以上两个数字都是去年同期的约两倍。

　　在所有贷款类型中，分析师预计，信用卡贷款将是许多银行最大的槽点。CFRA research的研究总监雷恩（Kenneth Leon）在报告中写道，直到今天，消费者财务情况保持稳定，但个人贷款和信用卡贷款的违约风险预计将上升。“我们看到，信用卡债务更高，无法承受更高生活成本的美国中下层家庭将来的信贷风险更高。”他称。

　　摩根大通将是本周五最先公布财报的大行之一，分析师预计该行将宣布贷款损失创同比最大增幅，信用卡贷款冲销总额料将达到11亿美元，比去年同期的6亿美元几乎翻番。分析师还预计富国银行和美银二季度的贷款损失也将增加超过一倍，美银的信用卡贷款料将占其冲销额的约四分之一。另外，高盛的贷款损失料将增加70%，摩根士丹利和花旗的贷款损失料将增加 60%。

　　另外，分析师还表示，随着房价下降和更多借款人违约，商业地产贷款也会引发担忧。康拉德称：“预计二季度，商业地产在中大型银行的信贷损失中占比将很小，但由于前景的不确定性特别高，银行可能会为商业地产贷款预留更多准备金。”美银、花旗和摩根大通或将增加准备金，以弥补二季度商业房产的潜在损失。

　　银行股将在下半年获得更高定价

　　虽说银行业绩存在各种隐忧，但很多分析师认为，鉴于美股银行股估价已大幅走低，银行股已跌出了投资机会。

　　标普500银行指数今年以来累计下跌9.3%，大幅逊于标普500指数同期上涨14.6%的表现。标普银行ETF今年下下跌幅度度更高达21%，PE为7.7倍，不到景顺基金PE的一半。投行Great Hill Capital的开创人海斯（Thomas Hayes）称：“我们的确认为，银行股将在下半年获得更高定价。”

　　另外，大行们提前降低市场预期的做法也有可能存在会稳定财报公布期间的股票价格。高盛1月发布财报当日股票价格下跌6%，4月再次落伍同行。而此次，高盛改变了策略。巴克莱分析师戈德伯格（Jason Goldberg）称，“这是相当长一段时期以来，高盛第壹次在财报发布间隙提供确切的引导。让市场对潜在问题做好准备，的确可以降低财报发布当天股票价格的波动。”