距离收到深圳证交所《关于对甘肃皇台酒业股份有限公司2022年年报的问询函》（以下简称《问询函》）已两个多月， *ST皇台 直到今天尚未披露回复公告。
对于为何迟迟不回复《问询函》内容？《证券日报》记者以投资者身份致电 *ST皇台 方面，其证券部相关责任人表示，《问询函》中的问题还在推进处理当中，请耐心等待。
上正恒泰律师事务所合伙人李备战对《证券日报》记者表示， *ST皇台 延迟两个多月仍未回复交易所《问询函》，不太合乎常理。根据《上市规则》及相关自律监管指引的规定，上市公司应当认真对待交易所对其定期报告的事后审查意见，按期回复交易所的问询，如需披露更正或补充公告并更改定期报告的，公司应当在履行相应程序后及时公告。对于未按要求在规定期限内回复交易所问询，或问询答复中存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，交易所有权采取监管措施，事情严峻的，交易所可以对其予以纪律处罚。
业绩可靠性存疑？
记者了解到， *ST皇台 于2023年5月8日收到深圳证交所《问询函》要求公司就相关问题做出书面说明，并在2023年5月22日前将有关说明材料报送深圳证交所并对外披露。
5月23日， *ST皇台 发布关于延期回复问询函的公告，称经向深圳证交所申请，公司将延期回复问询函。但如今距离《问询函》发布已经两个月过去了， *ST皇台 依旧没有回复。
记者了解到，《问询函》就 *ST皇台 去年季节性收入分布与往年不同较大、直销（含团购）模式毛利率大幅增长、经销模式是否存在虚增收入、存货降价准备转回或转销金额较高等方面发出问询，并要求说明是否存在通过跨期确认收入、少计费用或跨期调养存货降价准备、收入应当扣除而未扣除等方式规避股票终止上市的情形。
财报显示，2022年， *ST皇台 实现营业收入1.36亿元人民币，同比增长49.77%；归母净收入为735.61万元人民币，同比增长154.27%。对于业绩的大增，公司此前解释称，公司实现与行业同步增长的目标，公司较同行业可比公司营业收入规模小、基数低，相比之下公司业绩增长幅度较大。
透视 *ST皇台 2022年四个季度的财务指标，《证券日报》记者发现， *ST皇台 四个季度营业收入占全年营业收入分布相当均衡。财报显示， *ST皇台 一季度至四季度实现的营业收入分别占全年营业收入的24.79%、26.96%、24.44%和23.81%。然而，这与 白酒 的市场规律相悖。
“ 白酒 有相应的生产与销售周期，季节消费特征明显，下半年与春节期间往往才是销售旺季，俗话叫做‘淡季做市场，旺季做销量’。” 白酒 行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示，可是考量到 *ST皇台 的特殊情况，整体销售体量较小，渠道单一，并且原酒销售占比较大，可是数据如此平均的确让人费解。
“ *ST皇台 的业绩报表不太符合酒业的淡旺季的特征。” 白酒 行业分析师、武汉京魁科技有限公司老总肖竹青在接受《证券日报》采访时称， 白酒 行业在中秋节和春节是销售旺季，也就是在第四季度和第壹季度横跨春节的这个状态可能占到全年销售金额的70%以上。可是 *ST皇台 显现给公众的业绩报表显然和 白酒 行业的传统不符。
被问是否存在虚增收入情形
资料显示，2000年 *ST皇台 挂牌上市，曾先后于2002年、2009年、2015年、2018年、2022年五次“披星带帽”，四度保壳成功，因此也被业内戏称为A股“不死鸟”。2021年， *ST皇台 因营业收入不足1亿元、扣非净收入亏损1355.48万元人民币，又于2022年4月29日被实施退市风险警示。
2022年是 *ST皇台 保壳的关键年，当年公司整体业绩表现亮点。分季度来看，一季度至四季度， *ST皇台 净收入分别增长136.61%、117.99%、115.94%、25.06%。
另外，从渠道来看，经销商为 *ST皇台 的业绩增长提供了巨大帮助。财报显示， *ST皇台 销售模式主要分为直销（含团购）和经销模式。2022年，直销（含团购）模式贡献收入3929.69万元人民币，同比减少20.69%，毛利率70.87%，同比增加10.36%。但经销模式的销售金额激增132.29%至9364.04万元人民币，对应收入占比提升24.38个百分点至68.64%。
财报显示，2022年末 *ST皇台 经销商数量合计149个，同比净增加65个，主要为甘肃其余地区及外省经销商。而 *ST皇台 采取的是先款后货的经销方式，即经销商办款后公司根据需求安排生产发货，经销商负责自己所辖区域的产品销售。但报告期末， *ST皇台 合同负债仅224.94万元人民币，同比减少79.49%。
对此，深交所要求 *ST皇台 分析说明公司报告期内经销模式营业收入同比变化的原因及合理性，相关收入确认是否合理合规，是否存在虚增收入的情形，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的有关规定。
