不久前，由中国工程院院士陆道培建立的陆道培医疗集团（下称“陆道培医疗”）再次向港交所提交上市申请。此前，1月份，陆道培医疗曾向港交所递交上市申请，因超过6个月未完成聆讯过程，造成申请超期失效。

　　根据官方网站信息显示，陆道培医疗集团是陆道培院士在2012年建立的一家专注于血液病及肿瘤治疗、科研、教学为一体的民营医疗集团。该集团是“院士办医”的代表。

　　界面新闻致电陆道培医疗集团，对方拒绝就此事进行回复。

　　“骨髓移植第壹人”办医院

　　陆道培医疗因开办人陆道培一直备受关注。

　　据公开资料显示，陆道培是我国工程院院士，前中华医学会副会长，前北京大学血液病研究所所长，前中华医学会血液学分会名誉主任委员，中华造血干细胞合作组发起人。

　　陆道培被称为“中国骨髓移植之父”，对我国血液病学发展作出了多方面的杰出贡献，其中最关键的是开创了我国异基因骨髓移植事业的先河，并增进了造血干细胞移植事业在我国的迅速发展。在国际上进行了首例异基因骨髓移植治愈无丙种球蛋白血症；率先在临床上证实第叁者细胞有助于HLA配型不全相合的造血干细胞移植；发现了硫化砷在急性白血病的治疗作用。同时还是我国出凝血疾病领域少数奠基人之一，也是再生障碍性贫血诊断和治疗的先驱。

　　2019年发布在《北医报》的一篇文章里，曾提到陆道培“从当上血液病医师那天起，就有一个梦想——依靠不懈努力，在垂暮之年攻克血液病。”

　　如今，陆道培医疗已发展到四家医疗机构，河北燕达陆道培医院、北京陆道培医院、北京陆道培血液病医院、上海道培血液病医院（筹建中）。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，就2022年的收入而言，陆道培医疗是我国最大的血液病医疗服务提供商，市场份额为6.4%。截至2022年12月31日，陆道培医疗拥有最多的血液病病患的登记床位数量及HSCT（造血干细胞移植）仓位数。

　　按2022年的造血干细胞移植病例数计算，陆道培医疗是我国第贰大的造血干细胞移植参与者，市场份额为6.6%，且在我国的造血干细胞移植服务市场中，2022年陆道培医疗也是我国最大的异基因造血干细胞移植参与者，市场份额为9.4%，第贰大半相合造血干细胞移植参与者，市场份额为10.2%。就2022年血液病特检服务引发的收入而言，陆道培医疗还是该项服务的中国第叁大提供商，市场份额为7.8%。

　　据陆道培医疗官方网站，陆道培医院的造血干细胞移植科是国际上非常活跃的移植中心之一，每年完成的造血干细胞移植数量占全国总移植量的近10%，每年完成的难治复发及挽救性造血干细胞移植例数居国内前列，使得亲缘半相同移植获得了与非血缘移植和同胞相合移植相媲美的结果。2022年移植病例1460例：亲缘半相同移植1052例，占72%以上；非血缘移植226例；亲缘全合移植134例；非血缘脐血移植22例；自体移植26例。

　　营业收入越多，亏损越多

　　目前，陆道培医疗的主要营业收入来源为河北燕达陆道培医院。

　　据招股书，陆道培医疗的营业收入从2020年的11.62亿元增加至2022年的16.77亿元人民币，复合年增长率为20.2%。而河北燕达陆道培医院2020年至2022年的营业收入分别为10.6亿元、10.7亿元、11亿元人民币，占据陆道培医疗营业收入的绝对大头。

　　而北京陆道培医院亦庄院区于2022年（于2018年7月开始营运后约四年）开始发生毛利及正毛利率。北京陆道培医院顺义院区于2020年6月开业，作为一家运营往绩记录相对较短的新医院，尚未开始录得毛利。

　　不过，虽然陆道培医疗的营业收入连年增长，但净收入却尚未转正，已连续三年亏损。据招股书，陆道培医疗从2020年到2022年，净亏损分别为1.22亿元、4.08亿元、5.47亿元人民币，合计亏损10.77亿元人民币。

　　陆道培医疗解释亏损主要是由于向投资者发行的金融工具的账面值变动影响所致。

　　而且，这种亏损还将持续一段时期。招股书中提到，至2023年12月31日，陆道培医疗预期净亏损将继续增加。主要是由于陆道培医疗将持续扩展血液病医院网络及业务规模的工作，包含于2023年12月北京陆道培医院顺义院区的持续扩建及上海陆道培医院的开业。

　　陆道培医疗董事认为，尽管存在短时间亏损状况，但业务仍然可持续。

　　值得注意的是，陆道培医疗的销售成本连续三年高居不下。2020年至2022年，陆道培医疗销售成本为9.21亿元、12.04亿元、14.41亿元人民币，占当年营业收入的比率分别为79.3%、87.8%、85.9%。

　　招股书中，陆道培医疗的销售成本包含药品成本、员工成本、医疗试剂及耗材成本、折旧及摊销、临床血液费用、外包成本及其它。其中，药品成本占到销售成本的一半左右。

　　医疗风波不停

　　骨髓移植是门“大生意”，有高收益的同时也随同着高风险。

　　据招股书，于往绩记录期间及直至最后实际可行日期，陆道培医院就解决医患纠纷而支付的货币性赔偿总额约为人民币350万元。另外，截至最后实际可行日期，其仍面临五起有待法院判决的未解决医患纠纷。

　　陆道培医疗在招股书中也提到，运营进程中或许会遇到患者投诉、重大责任索赔及法律诉讼，所有该等情况均可能会造成发生额外成本及严重损害声誉，而对经营业绩及前景发生重大不利影响。

　　2019年，河北燕达陆道培医院还遭遇了一起“假药风波”，其自制的“精制雄黄胶囊”造成一个患有急性髓系白血病M3型的14岁女孩的去世。

　　河北三河市市场监督管理局下达行政处理决定书显示：该院自制的“抗癌药物”精制雄黄胶囊，因为没有取得《医疗机构制剂许可证》，“精制雄黄胶囊”按假药论处，药品、原材料和设备被没收，陆道培医院被处以29.2万元行政罚款。

　　除此之外，天眼查显示，河北燕达陆道培医院仍有4起行政处理，涉嫌剩余药品二次销售，食品、食品添加剂生产经营者未检验供货者的许可证和其它合格证明等，合计罚款约14.75万元。