因销量出现下滑， 特斯拉 即将于10月18日发布第叁季度财报，已经被海外分析师降低乐观预期。FactSet数据显示，华尔街普遍认为 特斯拉 第叁季度盈利为每股0.74美元，环比下降5%。

　　据美国财经媒体Benzinga报道，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)谨慎预计 特斯拉 业绩称，第叁季度毛利率将进一步降低至17.5%，低于第贰季度的18.1%和第壹季度的19%。

　　据此计算，这将是 特斯拉 连续三个季度未达到20%的“及格线”，同时也是近四年来的最低毛利率水平。

　　乔纳斯认为， 特斯拉 每股收益也将下跌，预计 特斯拉 GAAP每股盈利为0.56美元，低于第贰季度的0.78美元和普遍预期的0.65美元。

　　除摩根士丹利，富国银行也将 特斯拉 股票价格12个月目标从265点下调至260点，并预计第叁季度毛利率将降至16.3%，第四季度则更显疲软态势。

　　最新数据显示， 特斯拉 第叁季度全球交付量为43.51万辆，较第贰季度下降6%。官方解释称，交付量下降的主要因素是关键设施升级引发的产能关闭。

　　值得注意的是， 比亚迪 第叁季度纯电车型销量较 特斯拉 仅差3400辆。截至上月， 比亚迪 纯电车型销量达到43.16万辆，较第贰季度增长23%， 特斯拉 同期交付量则环比回落超3万。据此估算， 比亚迪 或将在今年仅依靠纯电车型的销量，便可超越 特斯拉 在全球 新能源 汽车市场的地位。

　　在北美市场， 特斯拉 上周再次下调Model 3和Model Y车型的起售价，市场猜想意在以价换量。

　　市场研究公司考克斯(Cox Automotive)的报告显示，美国第叁季度电动汽车销量第壹次超过30万辆，但 特斯拉 市场份额下滑至历史最低点。根据信息服务公司益博睿(Experian)的数据，目前 特斯拉 仍占据过半的市场份额，但近三年呈稳步下降趋势，远不及2020年的79.4%。

　　根据全年180万辆的交付目标， 特斯拉 四季度需要交付约47.5万辆新车，而这主要依赖新款Model 3和计划四季度上市的Cybertruck。Cybertruck是 特斯拉 2017年推出平价电动车Model 3后最重要的产品，此前分析师看好其大幅提升营业收入的能力。

　　但乔纳斯认为，“目前人们对 特斯拉 即将推出的Cybertruck热情不高，如果这款车的交付进一步推迟， 特斯拉 可能会继续采取降价的形式来保持需求。”

　　对于 特斯拉 而言，除了汽车业务和能源业务，其最重要的第贰增长曲线是自动驾驶。与国内同行在车端预埋 激光雷达 不同， 特斯拉 依赖纯视觉感知，并自建超算中心。从规模效应上看，随着商业化的推进和渗透率的提高， 特斯拉 或将凭借可靠的自研成果构建生态闭环。

　　然而，海豚研报指出，作为 特斯拉 最重要的市场之一，目前中国消费者购买电动车仍基于相对燃油车的节能省油特征，智能化更多是锦上添花。从2022年三季度订购数据来看，北美FSD(完全自动驾驶)订购率为14.3%，亚太地区仅为0.4%。

　　定价太高成为迟滞消费者选购步伐的主要因素之一。 特斯拉 国内买断价格为6.4万，且仅含软件使用费。作为对照，小鹏实际软件买断收费可能仅5000元人民币，智能驾驶服务约为2万元；硬件预埋成本含在卖车价格中的华为，智能驾驶软件买断促销价则为1.8万元。

　　另外，由于智能驾驶的底层是敏感的数据变现业务，涉及收集资质获取、本地贮存处理、超算中心建立等一大堆问题， 特斯拉 FSD在中国未必能根据预期发展。根据海豚研报估算，中国地区 特斯拉 存量车FSD渗透率在2026年或勉强达到10%。

　　全球范围内，其它地区表现则相对乐观。欧洲市场成熟后FSD渗透率能够达到大约30%，美国市场远期约为50%。

　　对于智驾服务这一重投入的模式， 特斯拉 除开拓内部客户外，或许还需开放技术授权。7月下旬，马斯克称公司正在讨论将FSD技术授权给另一家主要汽车制造商。