正值三季报披露期，9月热门的 减肥药 概念股，表现如何？

　　大河财立方记者通过 同花顺 iFind检索注意到，截至10月27日，A股37家 减肥药 概念药业中，共有25家披露三季度报。

　　除三家企业亏损外，三季度22家 减肥药 企实现盈利，其中，10家 减肥药 企净收入实现正增长，企业盈利能力差距明显，成本管控、转型创新等关键词在财报中频现。

近九成 减肥药 企盈利，企业盈利能力差距明显

　　作为金秋9月的热门赛道之一， 减肥药 企的业绩备受投资者关注。

　　据 同花顺 iFind数据显示，截至10月27日，A股共有25家 减肥药 企公布三季度报，除三家企业亏损外，22家 减肥药 企实现盈利，其中，10家 减肥药 企净收入实现正增长。

　　就当前数据具体来看：在营业收入方面，三季度 华东医药 营业收入能力最强，营业收入100.09亿元人民币，其次是 恒瑞医药 营业收入58.45亿元人民币， 丽珠集团 营业收入29.65亿元；在盈利方面， 恒瑞医药 盈利能力最强，归属于母公司股东的净收入为11.66亿元人民币，其次是 华东医药 7.55亿元人民币， 丽珠集团 4.67亿元人民币。上述3家企业正是该行业的头部企业。

　　在营业收入增长方面，三季度 诺泰生物 增速最高，营业收入同比增长170.92%，其次是 蓝晓科技 营业收入同比增长34.10%、 博济医药 营业收入同比增长22.31%、 博瑞医药 营业收入同比增长20.38%，相对来说， 常山药业 营业收入同比增速最低，营业收入同比下降50.68%。

　　而在净收入增长方面， 减肥药 企间的差距更加明显。三季度 德展健康 净收入同比增长11162.38%，其次是 百花医药 净收入同比增长569.12%、 诺泰生物 净收入同比增长171.55%；相对来说， 常山药业 净收入同比下滑9293.93%。曾用13个交易日股票价格涨超200%的 常山药业 ，三季度净收入损失了2.32亿元人民币。

　　值得注意的是， 常山药业 、 百花医药 、 诺泰生物 、 博瑞医药 都曾因涉及“ 减肥药 ”公告提示过交易风险。其中， 常山药业 、 百花医药 表示自身并未开展 减肥药 研发， 诺泰生物 多肽项目新增产线可满足 减肥药 ——司美格鲁肽等多肽原料药的大规模生产， 博瑞医药 的降糖药还处于研发阶段。

企业盈利差距在哪儿？成本管控、创新等关键词频现

　　对于营业收入、净收入下滑， 常山药业 表示，主要因为肝素原料药销量下降和低分子肝素制剂单价下滑，及成本费用较高所致；公司货币资金减少，是用于支付艾本那肽三期临床试验费、各项研发费用及购建长期资产。

　　肝素原料药销量为何下降？对此，记者以投资者身份致电 常山药业 投资者热线电话，其职员表示：“之前有一些国外客户采购了很多肝素原料药，现在在消化库存吧。”该现象是否为行业常态，对方表示其实不清楚。

　　同样出现净利下滑的 博瑞医药 则表示，主要因为公司产品结构发生变化，其收到的票据比例同比上升和收到的税费返还同比减少还造成公司资金流量净额下降。对于产品结构的调整，记者屡次致电 博瑞医药 ，均未有人接听。公司在中报里表示，坚持高端仿制药与原创性新药两条腿走路，且 创新药 端灵活选择自行开发或合作开发。

　　三季度净收入同比增长569.12%的 百花医药 ，将此归功于项目推进效率提升、成本管控增加。公司证券部职员告诉大河财立方记者，成本管控能力提升体现在多方面，包含企业自身的管理制度、程序等。

　　 华东医药 也提到了，三季度公司深化转型创新，积极推进各项经营管理工作落地，医药工业板块积极提升运营管理水平，持续落实降本控费，报告期内公司医药工业、医药商业、医美等板块稳健增长。

　　另外， 德展健康 主要从事心脑血管药物的研发生产，报告期内，积极参加集采拓展医疗市场份额，上半年公司支撑产品“阿乐”顺畅中标 河南省 集采。值得强调的是，三季度公司收回了应付推广费、销售折扣价及减少了产品推广费。

“司美”风头仍盛，警惕药企蹭“热点”

　　记者通过梳理发现，多家 减肥药 企在未来规划中都提到了国际化布局，除此，药企的研发创新能力也很关键。

　　第叁季度报告显示，常山医药依靠完整的肝素产业链优势，建立了成熟的国内与海外营销网络，公司肝素原料药和低分子量肝素原料药通过美国FDA等多国认证。公司还建立了药物研究院，目前备受关注的便是新药艾本那肽。

　　 博瑞医药 也在完善全球市场布局，通过海外投资建厂，为印尼提供本土生产的原料和制剂。同时也提到，制药将以临床需求为导向。

　　药企龙头 华东医药 还提出“ 创新药 坚持不同化研发”，目前企业两大战略坚持创新与国际化，以全球患者未满足的临床需求为导向，布局内分泌、自身免疫及肿瘤三大领域。其司美格鲁肽注射液的III期临床研究已启动，今年9月完成了首例受试者入组。针对该 减肥药 当前进展，记者屡次致电 华东医药 ，截至发稿暂未接通。

　　总的来看，多家 减肥药 企未来核心竞争力多聚焦在国际化和 创新药 上，包含 创新药 和仿制药，但 创新药 研发时间长、耗资量大，尤为考验药企的综合能力。据 天风证券 不完全统计，国内已经有20家公司启动了减肥类似药在研项目。

　　海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东告诉大河财立方记者：“ 减肥药 市场前景广阔，但也面临着药物的安全性和有效性等巨大挑战，对于市场内的减肥产品乱象，相关部门也要加强监管机制。”

　　其实，10月中旬， 康惠制药 、 百花医药 、 博瑞医药 就因“ 减肥药 ”披露情况涉嫌诱导消费者收到监管职能部门的警示函。当前“司美”风头仍盛，对于具有类似药在研项目的药企，投资者也可多些审慎。