本站记者袁传玺

　　10月27日晚， 白酒 龙头企业五粮液发布了三季度报告，数据显示，2023年第叁季度，公司实现营业收入170.30亿元人民币，同比增长16.99%；实现净收入57.96亿元人民币，同比增长18.57%。稳健发展，成为五粮液近几年的一个“符号”，彰显了企业保持高质量发展的综合能力。

　　前三季度营业收入净利双增长 “双节”表现强劲

　　具体来看，1－9月份，五粮液实现营业收入625.36亿元人民币，而资金流方面，五粮液经营活动引发的钱财流量净额为223.89亿元人民币，同比增长107.58%。

　　其实，作为 白酒 龙头企业，今年以来，五粮液同其它所有酒企一样都遇到了行业调整造成的变化，且也是一场综合能力的大考。五粮液自本轮周期以来一直维持稳健经营，公司收入和利润均保持双位数以上增长。

　　数据显示，2016－2022年营业收入年化复合增速为17.07%，归母净收入年化复合增速为21.61%。作为公司的拳头产品，第八代五粮液一直占据千元价格带的绝对地位。

　　而刚刚结束的国庆中秋双节，创下五年来最旺“黄金周”，8.26亿人次出游，花了7534.3亿元人民币，而这些亮眼数据的背后，五粮液“十一”的销售数据也同样亮丽。

　　“中秋期间，五粮液三大主销产品（第八代五粮液、五粮液1618、低度五粮液）动销量均实现两位数增长，从区域来看，全国85%的营销大区实现动销增长，好比江苏、上海、山东、四川、河南、陕西等。”一位了解五粮液的相关人士对《证券日报》记者如此表示。

　　对于五粮液前三季度的业绩表现，知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞接受《证券日报》记者采访时表示，五粮液前三季度的增长，主要得益于企业长期积累的高端品牌价值和极强的号召力，使得五粮液在宴席、礼品、商务等方面具有极强的刚需属性，以第八代五粮液为代表的高端产品表现优异；即便面临着存量挤压竞争，五粮液产品在多个价格带销售优势仍然明显。

　　同时，蔡学飞还强调称，在考量到五粮液今年来加大了对于市场渠道的调整与梳理，全国网络不断下沉，精细化运营效果明显，渠道利润不断优化，市场产品价格稳中有升，同时消费信心不断增强，动销加快，从而推动了企业规模与利润的稳定增长，五粮液是后疫情时代酒企稳定增长的代表品牌。

　　“和美”文化全方位渗透市场动销保持良性水平

　　刚刚过去的“双节”为消费市场造成亮眼数据，但纵览前三季度市场表现来看， 白酒 行业整体表现其实其实不乐观。而五粮液之所以能交出稳健的成绩单，除了品牌力和产品力外，五粮液“和美”文化的全方位渗透，和公司在动销方面下的策略不无关联。

　　据《证券日报》记者了解，在诠释和美文化方面，中央广播电视总台2023年中秋晚会“落户”四川宜宾举行，让这场带着“酒气”的狂欢于9月29日与世界共频。同时，五粮液还与四川航空、金熊猫奖跨界联动，在传递“大国浓香”风采、弘扬中华和美文化的同时，展现中国 白酒 龙头的文化自信与和美魅力。

　　另外，在世博会、APEC工商领导人峰会、博鳌亚洲论坛、进博会、服贸会、消博会、国际金融论坛等“高规格”的舞台上，五粮液尽情展示着中国 白酒 的独特魅力与和美价值主张。

　　而上述“软实力”的背后，也深刻体现了消费者对五粮美酒的价值认同。这从五粮液产品的市场动销数据中清晰可见。

　　据《证券日报》记者了解，五粮液的主要产品今年第叁季度仍然保持了良好的市场动销。其中，全国三大主销产品动销同比实现了20%以上的增长。

　　分产品来看，1618和低度产品均实现了两位数增长；分区域来看，全国65%的营销大区实现动销增长，尤其是江苏、上海、河南、山东、陕西、北京等主销市场均实现了两位数增长。

　　对于五粮液的整体表现，年内共有86份券商报揭发布，分析师对于五粮液内外部的发展动能、稳健的钱财流及市场动销情况都做了调查研究，分析师对于五粮液的发展给予了较好的评级。

　　 南京证券 分析师宋芳在研究报告中称，五粮液为行业量价风向标。全年来看，第八代五粮液放量叠加文创酒等非标产品提升产品结构，总对总团购渠道拓展优化渠道布局，保障公司双位数增长。而估值方面，经过前期调整，目前已处于本轮周期以来较低位置。当前政策组合拳的逐步发力，为经济发展与消费复苏注入信心，同时有望造成 白酒 龙头预期改善和估值修复。