道指九连阳、纳指却狂跌——对于许多华尔街投资者而言，昨夜可能是他们今年所经历的最为特别的一天。

　　如果两者之间的强弱格局反一反，人们或许其实其实不会感到惊讶或意外：纳指年内迄今的上上涨幅度度高达34.4%，而道指则仅有区区的6.3%。随着AI浪潮的兴起令科技巨头的股票价格纷纷大涨，业内人士在今年几乎已经麻木了科技股等成长型股票走势“一马当先”的格局。然而，在昨夜，这一切似乎正被推翻。

　　周四收盘的涨跌表现显然能说明一切：道琼斯工业平均指数周四再度上涨了约160点，上上涨幅度度0.5%，虽然整体上上涨幅度度其实其实不算很大，但仍然连续第九个交易日收高，创下了2017年9月以来最长的连涨走势。

　　而相比之下，美国三大股指中的另外两个则没有那么“幸运”了：标普500指数全天下跌0.7%，收报4534.87点。以科技股为主的纳斯达克综合指数更是大跌了2.1%，收于14063.31点。

　　一组最为直观的对照显示，这是道指两年零四个月以来(自2021年3月以来)，以最大的单日百分点差距跑赢了纳斯达克综合指数。

　　那么，昨夜美股市场为啥会出现这一年内看来颇为反常的景象呢？又有哪些因素重创了科技股呢？

　　业内人士表示，从消息层面看，可能主要有以下三点原因：

　　① 特斯拉 、奈飞财报引发抛售

　　从下下跌幅度度来看，昨夜跌得比较惨的恰恰是刚刚放出二季度财报的 特斯拉 和奈飞。

　　在本周公布二季度业绩之前， 特斯拉 和奈飞年内的上上涨幅度度分别达到了约140%和60%，推动备受关注的大型科技股指数FANG+TM上涨了85%。然后周四该指数却下跌4.6%，创下了今年最大下下跌幅度度。

　　 特斯拉 周四收盘重挫9.7%，此前该公司财报显示二季度毛利率降至18.2%，创三年来最低水平。另外该公司总裁马斯克及其它高管都表示，第叁季度的汽车生产速度将会放缓，起因是工厂停工改进。

　　另一家本周发布财报的科技巨头——奈飞股票价格当天也下跌了8.4%，周四这家流媒体巨头公布的二季度营业收入为81.9亿美元，低于分析师预期83.0亿美元。在最近一个季度，奈飞的平均每会员收入显示出疲软，因该流媒体公司更专注于收入驱动因素，而不是提高价格。

　　②纳斯达克100指数“特别再平衡”即将进行

　　除了科技巨头的财报本身表现欠安外，纳斯达克100指数“特别再平衡”的日期临近，也令大型科技股面临了越来越大的压力。

　　我们此前曾报道过，纳斯达克100指数即将进行有史以来第壹次“特别重新平衡 ”，重新分配指数成分股的权重，以解决该指数“过度集中”的问题。此次调整将在截至7月3日的流通股份的条件上进行，7月24日开盘前生效。

　　根据再平衡规则，如果占该指数4.5%或以上权重的最大公司的综合影响力加起来超过48%，权重就可以被调低，直至其在指数中的总权重不高于40%。而根据业内汇编的数据，在7月3日，微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊和 特斯拉 这六家处在这一范畴内的科技巨头的总权重，一度达到了50.9%。

　　如下图所示，随着纳斯达克“特别再平衡”的迫在眉睫，过去几个交易日，那些面临“权重调降”的股票明显跑输了可能“权重调升”的股票，这在昨夜显得尤为明显。

　　纳斯达克100指数周四下跌了2.5%，创下了去年12月以来的最大下下跌幅度度，而剔除市值偏差的等权重指数下下跌幅度度则只有约一半。

　　③美债收益率大幅上涨

　　除了上述两点科技股本身的利空因素外，隔夜整个金融市场风向的微妙转变，也对美股走势发生了不小的影响。最大的变化是——近来持续走弱的美债收益率和美元，周四均出现了大涨。

　　基准十年期美国国债收益率隔夜从周三的3.741%升至了3.853%，为本月以来最大的单日上上涨幅度度。

　　这时，美元指数也重新触及了一周高位。

　　周四公布的数据显示，上周美国第壹次申请失业救济人数降至22.8万，创两个月低位，再次证明美国就业市场相当强劲。第壹次申请失业救济人数较之前一周的23.7万减少了9000人。今年以来申请失业救济人数的增幅相对较小，这表明市场对大多数公司的商品和服务有着充分的切实需求，它们的员工颇为忙碌。

　　在过去几周，由于美国CPI数据超预期回落至了3%，业内人士对于美联储年内只会在本月再度加息一次的期待可谓高涨，这在打压美债收益率和美元的同时，也在很大水平上提振了科技股的表现。

　　然而，随着美联储下周议息会议的临近，市场原先的鸽派定价很可能会在短时间内经历反复。而有鉴于美联储硬是不太可能直接宣告抗通胀战役的胜利，股债汇市场很可能会在接着一段时期里经历一番挫折。

　　美股接着的思考

　　目前，人们还无法最终确认：隔夜道指大幅跑赢纳指的现象，究竟是暂时的还是可能会演变为一个强弱格局推翻的关键转折点。不过，有鉴于今年的美股上上涨幅度度主要有科技巨头推动，这一幕显然值得投资者保持戒备。

　　投资咨询机构Crewe Advisors的合伙人Louise Goudy Willmering就表示，仅仅由科技领域的几家公司来推动市场其实其实不是理想的情景。现在对第叁、四季度的前景持观望态度，财报绝对是决定接着走向的关键。

　　Aegon Asset Management的策略师Cameron McCrimmon也警告称，少数科技股支撑的涨势可能已经过头，这可能是回调的前兆。

　　“标普500指数的回报范围变得越来越窄，只是受到少数几家超大 人工智能 科技股的推动，这是牛市正在衰退的典型信号，”McCrimmon在一份报告中写道。

　　当然，尽管隔夜纳指大跌了逾2%，但美股市场上也有一个令人感到颇为欣慰的迹象，那就是隔夜涨下下跌幅度度在道指和纳指之间的标普500指数，已经连续38个交易日没有下跌逾1%，追平了2021年末的纪录！