近期LNG市场价格持续上涨，同时北方出现大范围降温、多地市逐渐开启供暖，一年一度LNG“传统旺季”即将来临。预计今冬 天然气 供需基本面整体偏平衡的机率较大，且往年偶发的短时阶段性局部区域供应短缺的现象发生概率较小。LNG方面，今冬全国LNG出厂均价或整体在5200-5800之间。

　　据了解， 北京市 于11月7日正式开始供暖，而国内东北、内蒙及西北等部分地区也已经于较早时间开始供暖，除此之外，本月15日开始，北方地区将大规模进入供暖季，对于LNG市场而言，供暖季的开始，预示着传统意义上的“旺季”即将开启，取暖调峰需求将会逐渐增加。那么，LNG市场目前表现咋样，未来将面临怎样的基本面及价格变化，我们来一探到底。

　　向旺季过渡 LNG市场价格振荡上行

　　自9月份以来，LNG市场已经开始逐渐向传统旺季过渡，市场价格整体显现持续上行走势。 卓创资讯 数据显示，截至11月7日，国内LNG出厂均价5093.65元／吨，环比上月上涨759.3元／吨，上涨幅度17.52%。当前该价格已经刷新今年3月10日以来的最高水平。

　　具体价格波动原因来看，主要有以下两个方面：

　　首先，国际 天然气 价格上涨，提振市场氛围。9月份以来，国际 天然气 价格整体显现上涨走势，国际供应端的不稳定因素成为价格上涨的主要因素。具体影响因素来看，一是，欧洲区域芬兰至爱沙尼亚之间的 天然气 管道因疑似泄漏而关闭，管道气输送有所减少，供应风险增加；二是澳大利亚LNG出口终端的工人罢工事件，重新面临继续罢工的可能，该事件反复，尚未有明确停止的定论；三是，突发的中东局势问题引发全球能源市场情绪波动，以色列境内关闭了一个 天然气 气田，同时事件引发市场对于中东地区 天然气 供应减量的担忧情绪，造成国际 天然气 价格走高。

　　截至11月3日，欧洲 天然气 代表性枢纽价格——荷兰TTF 天然气 期货价格为14.44美元／百万英热，环比上月增加1.1美元／百万英热，上涨幅度8.25%。从图2中可以看出，近期国内LNG出厂均价与TTF价格的趋势关联性较强。

　　国际 天然气 价格的上涨，造成国内市场对LNG进口发生担忧，并且提振了市场氛围。不过从进口LNG的实际成原本看，9月份以来的LNG进口综合到岸价格并未出现明显上涨。由于国际 天然气 价格变化影响的主要是现货LNG价格，而我国现货LNG进口比例偏小，因此对国内成本的影响非常有限，主要是情绪及心理状态上对国内价格的影响较强。

　　其次，供暖季临近，上游推涨心理状态较强。一方面，国际供应环境不稳定因素频发，进一步提振了业界人士看涨的情感；另一方面，进入9月、10月，随着距离供暖季越来越近，市场上游出于对于旺季行情的向往，推涨价格的心理状态较强。

　　气源方面来看，11月上旬最新的中石油西北液厂原料气竞拍价格为3.341元／立方米，环比10月同期上涨0.971元／立方米，上涨幅度40.97%，折合气源成本上涨约1408元／吨。除成本上涨因素外，LNG工厂由于在淡季期间出货价格偏低，造成局部时段处于亏损运行状态，为弥补亏损，在冬季需求旺季推涨价格的意愿较强。

　　供需基本面仍偏宽松

　　不过，虽然近期价格上涨，但其实不代表目前市场供需紧张，而且与之相反，目前LNG市场供需基本面较为宽松。首先，根据 卓创资讯 统计船期数据显示，2023年9月、10月LNG船期到港量分别为559.8万吨和540.5万吨，同比去年分别增加11.34%和13.17%；其次，据市场了解，此次北方降温开始前管道气方面的供应较为充分，以西北工厂竞拍原料气气量为例，11月上旬竞拍总量为11000万立方米，而去年同期为5000万立方米，今年的竞拍总量增加较为明显。

　　而本次北方大范围、大幅降温之后，随着北京等部分地区的供暖提前开启， 天然气 需求将会逐渐增加，整体供需基本面也将逐渐趋于平衡。

　　短时间来看，进入11月之后，虽然提前供暖和15号开启的北方大规模供暖将会带动一定LNG调峰需求，可是考量到前期储蓄库、城燃的储蓄较为充分，且11月国内各地气温较常年同期略微偏高的气象预测，LNG季节性消费增量或比较有限；其次，由于近期LNG市场价格持续走高，终端用户普遍因成本压力接货难度明显加大，部分点供用户甚至存在减产、停工的向往，此部分LNG消耗量减少的存在性较大。综合各方面需求来看，预计11月LNG消费量或不增反降。成本仍是支撑LNG价格的关键因素，预计11全国LNG出厂价格或仍将小幅上行，月内市场反复涨跌振荡的存在性较大。

　　从今冬情况来看，首先，从气温情况来看，根据中国气象局对于今冬的气候预测，全国大部气温接近常年同期或偏高，前冬偏暖，后冬接近常年同期。冬季除东北北部、内蒙古东北部、西南地区西部、西藏南部气温较常年同期偏低外，全国其余大部地区气温接近常年同期或偏高，其中辽宁大部、内蒙古中部、北京、天津、河北大部、山东北部、山西北部等地偏高1至2。冬季气温阶段性特征明显，前冬影响我国的冷空气强度较弱，全国大部地区气温较常年同期偏高；后冬冷空气活动趋于活跃，东北北部、内蒙古东部、西南西部、西藏等地气温较常年同期偏低。

　　其次， 天然气 供需基本面情况来看，由于目前国际主要供需国家的库存整体偏高，而国内今年投建4个LNG接收站，且部分接收站新投入了多个LNG储罐，储蓄能力明显提升，加之中俄东线管道气今年总共会有70亿方左右的增量，因此从国内外环境来看，冬季供应面较为充裕的机率偏大；需求方面，冬季制造业相对平淡，且国内经济仍处于恢复向好阶段，出口、房地产欠妥乐观，同时冬季对于大气污染防治工作的管控也将发生影响，因此工商业需求或支撑不大，而供暖需求方面，若发生厄尔尼诺现象引发北方的暖冬现象，预计供暖用 天然气 需求将较为平稳。

　　总体来看， 天然气 需求侧预计整体不会出现明显变动，或将较为平稳，而供应侧在不考虑极端事件的情景下，预计基本可以平稳保供。冬季 天然气 供需整体偏平衡的机率或较大，且预计往年偶发的短时阶段性局部区域供应短缺的现象发生概率较小。

　　从LNG的价钱走势来看，预计今冬缓慢上涨的机率较大，预测全国LNG出厂均价或整体在5200-5800之间，峰值价格或出现在明年1月份，在保供期内，个别时段出现极端情况的发生概率或将下降，但个别时段均价或可触及6000元／吨左右。