11月9日，中国证券监督管理委员会首席律师焦津洪在参加2023年金融街论坛年会科技创新与资本市场服务分论坛上表示，注册制务必持续不断地“走深走实”，“走深”就是努力使注册制各项制度规则更加精准合理、细致明确、成熟完备；“走实”就是在改革实施进程中全面贯彻落实注册制相关制度安排，尽快形成有效的市场制衡约束机制，督促发行人、中介机构、机构投资者等各方切实归位尽责。

　　焦津洪表示，注册制改革初步达到了预定效果，较好解决了一系列长期积累的深条理矛盾和问题，市场生态得到了明显改善，一个有益于资本市场更好施展服务经济高质量发展功能的高效、公平的市场环境正在形成。

　　一是坚决把好资本市场入口和出口关，有进有出、良性循环的市场生态日益完善。注册制其实不意味着发行条件没有了，其实不是哪个想发就发、想发多少就发多少；注册制也不意味着政府不管了，发行监管放松了，刚好相反，政府对发行人信息披露的质量、中介机构的履职尽责、打击违法犯罪和公众投资人的保护等方面的监察管理执法责任更重了。

　　自试点注册制以来，IPO受理企业共有2446家，其中主动取消609家，注册审核否决51家，审结企业1789家，撤否企业占审结企业比例为36.89％，将一批问题公司拦在资本市场之外。对67家从事投行业务的证券公司、364名责任人员采取了监管措施，对问题严峻的4家证券公司暂停保荐业务。严把入口关的同时，资本市场退市力度和出清速度明显加快，2022年全年退市公司达51家，其中强制退市42家，超过退市改革前十年总和。今年上半年强制退市44家，已超过去年全年，一大批“空壳僵尸”“残渣余孽”被集中出清，资本市场优胜劣汰“能上能下”“有进有退”的改革目标正在逐步实现。

　　二是“零容忍”打击证券非法行为，市场各方对法治的敬畏之心明显增强。严格执法是注册制的“牙齿”，是事关注册制改革成功与否的关键。

　　2021至2022年，中国证券监督管理委员会共办理上市公司财务做假、中介机构违法、债券虚假陈述等案件1200余起，作出处罚决定700余项，罚没款金额70余亿元人民币，市场禁入160余人次。同时，加大刑事追究责任力度，2019年至2022年，中国证券监督管理委员会累计向公安机关移送涉嫌犯罪案件及通报线索518起，较之前4年增加约1倍，推动康美药业实际控制人刑事追究责任，法院判决其操作证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪和单位行贿罪数罪并罚，判处有期徒刑12年，立体化追究责任的震慑效果初显。

　　三是大力强化投资者保护，民事救济效果明显。强有力的投资者保护是投资者信心之源，对投资者权益保护力度越大，市场繁华、活跃的水平就越高，注册制改革进程就会更加顺畅。近年来中国证券监督管理委员会一直高度重视投保工作。新《证券法》建立了中国特色证券集体诉讼制度，首单康美药业证券集体诉讼成功落地，5.2万名适格投资者依法获赔24.59亿元人民币，证券集体诉讼震慑效果充分显现。

　　焦津洪表示，正式制度规则的建立只是注册制改革的第壹步，信念共同体或说共识的形成更艰难，也需要更长的时间。从国际经验来看，注册制从建立到成熟往往需要十几年、甚至几十年的时间。只有相关参与各方，包含监管机构、交易所、发行人、中介机构、投资者等切实从旧的核准制的理念和做法上扭转过来，根据注册制的新理念和新要求来归位尽责、投资决策，市场各方参与者才会逐渐形成新的稳定预期和新的表现习惯，注册制这一重大制度变革才算是真正完成。这无疑需要一个长期互动、反复博弈的过程，不会一挥而就、一劳永逸，务必持续不断地“走深走实”。

　　所谓“走深”，焦津洪指出，就是要在坚持注册制改革的初心使命、基本理念、关键制度框架的条件下，根据改革实施进程中遇到的新情况、新问题，及时梳理评估其实不断优化、细化诸如IPO定价、减持、再融资等具体规则、标准和指引，努力使注册制各项制度规则更加精准合理、细致明确、成熟完备。同时，统筹投融资平衡，深化投资端改革，完善相关政策机制，加快引进更多中长期资金，推动资本市场更加平稳健康发展。

　　所谓“走实”，焦津洪指出，就是要坚持市场化、法治化的改革方向不动摇，坚持尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征“三原则”不动摇，保持定力，不摇摆、不走偏、不走回头路，在改革实施进程中全面贯彻落实注册制相关制度安排，尽快形成有效的市场制衡约束机制，督促发行人、中介机构、机构投资者等各方切实归位尽责，进一步加大“零容忍”监管执法力度，更加高效严厉惩戒欺诈发行、财务做假、内幕交易等犯法行为，切实提高监管执法威慑力，充分施展先行赔付、责令回购、集体诉讼等投资者保护制度优势，实实在在提高投资者满意度、获得感，有效提振市场信心，确保注册制改革行稳致远。