铝：★☆☆（静待库存拐点，铝价暂振荡调整）
近期宏观面情绪较好，美联储年内加息预期进一步下降，国内政策预期强，给予金属反弹机会。隔夜外盘铝价振荡收高，LME三月期铝价涨0.49%至2235美元/吨。国内夜盘则延续弱势振荡，因库存拐点迟迟未到。沪铝主力2312合约收低于18955元/吨。早间现货市场整体交投无明显起色，部分贸易商交付长单接货，下游按需采购为主，华东市场流通货源仍较充裕，主流成交价格在18980元/吨上下，较期货贴水10左右。华南市场下游有一定补货，现货整体偏紧。主流成交价格在19100元/吨上下。云南减产尚未在产量上有明显体现，而消费呈季节性走弱趋势，显性库存去化困难，对当前价格有一定压制作用。不过减产结束后供给端将有所体现，而近期宏观面氛围转暖，国内政策面预期强，因此短时间铝价也难有大幅下跌。操作上建议逢低偏多对待。
铜：★☆☆（政策预期较强，铜价偏强运行）
隔夜铜价偏强运行，主力2312合约收于67910元/吨，上涨幅度0.21%。昨日公布的美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场对美联储在2024年降息预期攀升，美元指数大跌，铜价走高。而且昨日公布的经济数据显示，地产投资仍然较弱，市场对后续继续出台财政刺激政策预期提升。中美关系缓和，市场情绪偏乐观。当前国内铜消费表现尚可，10月下旬铜库存大幅去库，国内库存处于历史低位。基本面对铜价有支撑，宏观面市场对政策预期较强。预计铜价仍将延续偏强运行，可考虑逢低建立多单。
镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势）
隔夜镍价振荡运行，主力2312合约收于139070元/吨，下跌幅度0.17%。昨日金川镍报价回落200至2500。从成本端来看， 新能源 领域需求疲弱，叠加印尼湿法、火法项目产量持续释放，甭管是从高冰镍、MHP还是硫酸镍来看，成本支撑力度都不够。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。海内外库存已进入累库阶段，供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。
上周不锈钢库存小幅回升，300系回升9748吨。目前不锈钢库存仍处于较高位置，不锈钢上方压力较大。而且近期镍铁、镍矿价格回落，不锈钢成本继续下移。成本下移环境下，钢厂利润回升，后续减产力度存疑。整体在成本下滑影响下，不锈钢价格重心或继续下移，建议逢高建立空单。持续关注库存变化情况。
锌：★☆☆（需求预期向好，锌价继续偏强运行）
隔夜锌价高位小幅回落，沪锌主力2312合约收于21835元/吨，下跌幅度0.21%。昨日国内现货市场，锌价高位，下游慎采，升水持稳低位，上海地区0#锌普通品牌报12+30元/吨。需求方面，上周因北方环保限产结束，镀锌等开工有明显回升，而10月SMM锌锭产量超预期，但产量环比大增的情景下，10月库存累增其实不多，也侧面反映下游需求仍有韧性。而11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的公告，11月国内锌锭产量或环比回落。进口锌锭方面，上周进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，上周LME锌全球库存再度回落，而截止本周一SMM国内社会库存10.48万吨，延续小幅累库趋势。总体来看，供应端持续缩紧，基本面偏强，外加美联储暂停加息、国内进一步刺激政策出台预期上升，锌价继续谨慎看多。
铅：★☆☆（原料供应受限，铅价继续上探）
隔夜铅价拉升至近一月高位，沪铅主力2312合约收于16790元/吨，上涨幅度1.73%。昨日国内现货市场，持货商以交割为主，出货较少，成交暂无改善，江浙沪市场报11+0-11+50附近；再生铅贴水持稳，含税报贴水275-375；废电瓶价格破万，再生亏损持续。供应方面，缅北局势升级，中国关闭云南部分关口，铅精矿边贸进一步减少，加剧供应紧张担忧。10月国内产量如期小增，而原生铅因铅精矿供应偏紧、大型炼厂突发检修，开工下滑，再生铅炼厂因废电瓶紧张、利润欠安，11月计划产量同样下滑。下游铅蓄电池企业开工逐步下滑，电动自行车电池需求逐渐减弱，而汽车电池需求较旺，市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面，本周大量交割入仓，SMM铅锭社会库存再度明显累库，周末增近万吨；而近期LME库存延续增势，至近3年高位。整体上，短时间供应端持续收紧，成本支撑较强，而需求同样步入淡季，限制上涨幅度，因此预计铅价或延续偏强振荡走势。
氧化铝：★☆☆（采暖季供给端有扰动预期，不过实际基本面趋弱，期货价格上方空间受限）
受山西吕梁采暖季环保相关意见征求消息刺激，氧化铝期货夜盘跳空高开，短暂冲高后回落，主力2401合约收高于2982元/吨，收于2961元/吨。早间现货成交依旧非常有限，局部市场少量成交，现货报价小幅下调。北方工厂仍受铝土矿供应不足影响再有压产的情景，不过南方前期检修产能恢复运行，总体运行产能稳中有升，产量也稳中有增，不过总体变化不大。由于消费受云南减产影响而下降，供应总体趋于宽松。氧化铝现货价格有一定承压。期货价格或振幅反复，不过重心总体趋降。操作上建议以反弹做空为主，多铝空氧化铝的套利仍可操作。关注后期北方采暖季大气污染情况。
锡：★☆☆（消费不济，锡价短时间振荡）
近期宏观面情绪较好，美联储年内加息预期进一步下降，国内政策预期强，给予金属反弹机会。LME三月期锡价涨0.48%至25300美元/吨。国内夜盘则反复振荡，主力2312合约尾盘小幅收高于214050美元/吨。现货市场表现平淡，少数下游按需采购，多观望为主，接货较少，冶炼厂维持挺价姿态。现货升水变化不大。当前供需无根本性变化，冶炼厂开工率仍处于相对高位，产量变化不大，消费也基本以弱稳为主，季节性因素有一定影响。库存去化放缓，对价格有相应的抑制。而中期看，由于缅甸局势影响下，佤邦锡矿年内恢复运行的几率进一步下降，矿端供应趋紧，对锡价仍有较强支撑。短时间矛盾不突出的情景下，锡价以振荡调整为主，建议短线区间操作。
工业硅：★☆☆（市场氛围略有好转，但基本面未有太大变化；建议区间操作为主）
周三工业硅主力01合约收盘14120，幅度+0.25%，涨35，单日减仓468手。现货价格暂稳，硅企囤货惜售，市场氛围略微转暖，但实际成交仍以刚需为主。产地供给维持北增南减趋势，南北价差扩大，南方部分企业月底前有停炉检修计划，整体供给或有收缩。多晶硅价格下跌幅度放缓，成交近期有好转迹象，个别企业检修，对市场供应影响较小，维持供过于求格局； 有机硅 价格弱稳，开工率继续下降，成交仍然偏弱；铝合金开工保持稳定，需求一般，对工业硅以刚需采购为主。行业库存环比小幅累增，工厂库存减少，交割库存增加。近期下游需求偏弱，但上游成本增加及西南开工收缩预期渐强，价格下行空间逐步收窄，预计价格区间振荡为主，建议区间操作；四季度北方仍有新产能预计投放，但西南地区开工积极性减弱，且下游需求增长空间有限，长线区间操作。
