国美再度重仓实体，能否自救成功？

　　最近，有自媒体透露称，国美计划三年开一万家“国美超市”。在10月17日的业务启动仪式上，国美超市方面表示，“我们已经完成了第壹个100天的条件建设，并即将迎来第贰个100天的关键阶段，这对于我们每一个人都非常重要。我们的战略目标是开设230家店，而我个人设定的目标是500家。一旦突破500家店，将在零食市场占据一定的地位。”

　　11月17日，一位接近国美电器的知情人士表示，国美开“国美超市”消息属于事实，但对具体的开店数量计划其实不明白，其实不是国美电器方面的业务。

　　国美超市官方抖音账号也在近日发布多条视频，内容包含“国美绝地还击，国美超市开业人潮汹涌，全国大量开店铺开实体超市”等。另外，还有认证为国美超市总部运营中心的账号发布视频称，“国美重仓实体”，“国美布局超市，目标三年一万家门店”等相关信息。

　　或受上述消息影响，截至11月17日收盘，国美上市主体国美零售（0493.HK）报0.056港元/股，上涨幅度80.65%，当前市值27亿港元。

　　据“国美超市”官方微信公众号介绍，国美超市是一家专注于消费惠民和美好生活的潮玩时尚元宇宙超级店和全域 新零售 直播连锁体验店。从其宣发视频等信息来看，目前国美超市还是以零食等为主要销售对象，模式也更像当前所流行的折扣店模式。

　　从官方网站介绍来看，国美超市通过“F2C”工厂直供模式，融合了 线上线下 实体电商全新模式，开启实体门店全域零售新“店”商时代。战略发展目标提及计划成为全球零售行业领先连锁品牌。盈利模式上，官方网站介绍，国美超市采用多维盈利模型，分为线下门店收益、门店直播收益、私域营销收益、主播招募收益、招商推广收益和短视频带货收益。

　　据天眼查显示，国美超市（广东）有限公司是国美控股集团旗下品牌，建立于2023年，注册金额为500万元人民币，法定代表人为刘磊，是一家以从事零售业为主的企业。经营范围主要包含服装服饰、日用杂品、母婴用品、家用电器等。该公司于今年9月变更主营项目类别、名称和经营范围等，从商务服务业更改为零售业，从“国美潮选（广东）品牌管理有限公司”更改为“国美超市（广东）有限公司”。

来源于天眼查

　　国美超市老总吴茜在国美系多家企业担任股东和高管，包含国美通讯设备股份有限公司、天津国美股权投资管理有限公司、北京国美物联科技有限公司等。从股东信息来看，国美超市三个股东分别为北京腾毅企业管理有限公司、广州蔻侈优选品牌服务有限公司和北京美昊投资管理有限公司，持股比例分别为35%、33%和32%。

股东信息，来源于天眼查

股权结构图，来源于天眼查

　　而此次重仓实体，或是国美的再一次自救。然而，在零售业受困的当下，“国美超市”能否杀出一条路依旧被市场所疑问。

　　国美由黄光裕于1987年建立，是我国连锁零售模式的开创者，也曾有过线下连锁家电巨头名号的辉煌历史。据官方网站显示，国美已发展成为集零售、互联网、金融、研发制造、地产、投资等业务板块于一体的综合性产品加服务的提供商。国美零售则于2004年7月在港交所上市。

　　据澎湃新闻记者了解，国美经历线下实体的巅峰时刻后，从20十年来再度迎来线上转型，但也开始走向下坡路。国美的电商转型可以追溯到2003年，但随着开创人黄光裕因非法经营等罪名被判刑入狱和之后的国美内部股权斗争，国美的电商转型之路也同时搁浅。到20十年国美在平息股权之争后，再度重启了电商战略。“真快乐”是近几年来国美零售在线平台的核心，但去年来不断被曝出业务缩减、裁员等情况。最近，国美真快乐电子商务有限公司又因通过登记的住所或经营场所无法联系，被上海嘉定区市场监督管理局列入经营异常名录。2020年，曾经的中国首富黄光裕重归商业江湖。然而在互联网时代浪潮下，国美面临电商之路的艰辛转型。

　　自国美去年陷入经营困境后，便逐渐开启门店关闭和优化等举措。

　　据国美零售8月1日发布的2023年度中期报告显示，集团为应对市场需求的下滑，积极调整在线上、线下业务结构，避免投入亏损业务，并采取一系列降本增效措施，如关闭低效门店、大幅缩减广告费用和申请销售补助等。

　　据澎湃新闻记者10月15日独家获悉的一份关于国美集团流动性艰难的文件报告显示，去年8月1日，国美集团曾向北方某地政府请求协调与支援，国美集团从2022年开始，集团净资金流明显减少，经营极度困难。主要面临的困难包含线下零售业态经营困难、疫情反复加剧资金链极度紧张和融资环境趋紧造成的偿债压力陡增，尤其是融资极其紧张，正常续贷、增额难度持续增大。

　　据了解，国美去年曾盘活存量资产图谋降低账务风险，包含对在北京、重庆、南京等多地各类商业物业、物流基地等资产进行较低比例的银行抵押后，国美集团账面净资产仍然很多于200亿，同时国美集团旗下的部分优质上市公司股权，也可为即将到期的外部融资提供必要的增信措施。

　　另外，国美曾向地方政府和相关金融监管职能部门、金融机构等提出需求，将国美并入纾困企业名单，包含确保存量到期融资正常续贷，不限贷、抽贷、断贷，融资利息适度减免，同时给予增量100亿支持等。同时还希望通过政府引导基金入股和国资参与的形式，引进优质战略投资者来优化股权结构。