营业收入增长，亏损扩大，小鹏汽车降本增效、结束亏损实现盈利仍需时间。

　　11月15日，小鹏汽车公布2023年三季度业绩报告。报告显示，小鹏汽车第叁季度营业收入85.3亿元人民币，同比增长25.0%，环比增长68.5%。不过，小鹏汽车目前尚未实现季度盈利，第叁季度净亏损38.9亿元人民币，毛利率为-2.7%。

　　面对亏损，小鹏汽车总裁何小鹏在第叁季度财报电话会议上再次阐述了降本成效的目标。他表示：“预计明年供应链降本将会发生明显的成果，再加上设计、研发、制造的全流程降本，有信心加速实现甚至超越2024年底降本25%的目标,使明年的毛利率明显提升。”

　　汽车分析师钟师也对《华夏时报》记者表示：“降本增效需要考虑综合各种因素，它可能在某些方面已经有了效果，但显现的不是那么‘显性’，降本增效需要一点时间。”

（小鹏汽车三季度财报截图）

　　营业收入增长，毛利为负结束亏损实现盈利仍需时间

　　从核心业绩数据看，小鹏汽车第叁季度的经营状况喜忧参半。超4万辆的季度销量、85.3亿元的营业收入、78.4的汽车销售收入，和365亿元的资 金储蓄，都让小鹏汽车在经历最差半年报之后迎来增长信心，并预期第四季度总营业收入将达127亿-136亿元人民币，同比增长约86.1%至99.3%。

　　不过，与营业收入的一路高歌不同，小鹏汽车的净收入仍在亏损，且显现扩大趋势。第叁季度净亏损38.9亿元人民币，同比扩大为63.6%，环比扩大为38.6%。至此，前三季度，小鹏汽车已经累计亏损约90.3亿元人民币，接近去年全年亏损（91.4亿元）。

　　对于亏损的不断扩大，小鹏汽车在公告中解释称，第叁季度因公允价值变动亏损9.7亿元人民币。这笔“非现金亏损”主要由于股票价格上涨，大众汽车集团投资相关的股份价值相应增加，根据公认会计准则，需要将公允价值计入当期损益。

　　今年7月，小鹏汽车与大众达成合作，根据协议大众将向小鹏汽车增资约7亿美元。合作达成后，小鹏汽车股票价格出现上涨，收盘价格从合作前的13、14美元，涨至9月29日的18.36美元。

　　其实，除去公允价值变动造成的亏损，第叁季度小鹏汽车的情景也木有扭转。财报显示，小鹏汽车的三季度非公认会计准则净亏损（不含公允价值变动亏损）为27.9亿元人民币，同比、环比分别增加了5.7亿和1.2亿。

　　同时，小鹏汽车的毛利率仍未扭转负值局面。第叁季度，小鹏汽车毛利率为-2.7%，较去年同期下滑16.2个百分点，较上季度增加1.2个百分点。同时，汽车销售毛利率为-6.1%，较去年同期下滑17.7个百分点，按季增加1.2个百分点。

　　对此，小鹏汽车解释称，同比下降是由于与G3i相关的存货减值，对2023年第叁季度汽车毛利率发生了2.9个百分点的不良影响；销售促销增加及 新能源 汽车补助届满所致。

　　第贰品牌即将登场降本增效明年见成效

　　面对不断扩大的亏损，和仍旧为负值的毛利率，小鹏汽车选择通过推进一系列着眼将来的合作与调整，包含扩大朋友圈、改变销售渠道网络等，来降本增效。

　　11月13日，小鹏汽车发布公告称，收购滴滴智能汽车开发业务资产的第壹次交割已于当日发生。“第壹次交割后，标的集团各成员公司均已成为小鹏汽车的全资附属公司，而其财务业绩将被并入小鹏汽车的合并财务报表中。”

　　虽然目前尚不清楚财务业绩可能会并入的比率及金额，但可以肯定的是，在滴滴业绩并入之后，小鹏汽车的业绩将会是另一番景象。

　　业绩并入还不是此次合作的最大亮点，更关键的是小鹏汽车的“多品牌战略”，将在其收购的滴滴智能电动车项目上落地，即推出小鹏汽车第贰品牌——MONA。

　　据了解，全新品牌MONA将肩负起小鹏汽车下沉市场的切实需求，瞄准“15万元赛道”，首款产品将在2024年第叁季度上市。小鹏汽车会在前期工作基础上完成 MONA 全部的量产研发和部分销售，滴滴则主要是从生态上支持出行的销售和运营。

　　值得注意的是，这里有一份“对赌协议”：小鹏汽车前期支付3.25%的对价股份；在MONA产品上市后，其在滴滴出行体系中的销售达到10万辆，滴滴可获得额外的对价股权，最高总对价激励股份为5%。

　　翻译一下就是，MONA产品上市后，滴滴要帮助卖车。

　　因此，甭管是从15万级市场定位，还是滴滴帮助卖车的新模式，MONA都将成为小鹏汽车走量的存在，为小鹏汽车形陈规模效益贡献力量。

（第壹次交割小鹏汽车向滴滴发行3.25%的对价股份）

　　同时，小鹏汽车与大众的合作也在推进，并拓展海外业务。何小鹏在电话会议上透露：“九月底我造访了大众集团Wolfsburg总部，并与大众的高层一起深入讨论了下一步的全面战略合作项目，也主动探讨了在国际化市场更深入的战略合作机会。”

　　两大合作达成后，小鹏汽车的品牌士气得到了提振。何小鹏表示，与大众在供应链上的战略合作正在推进，预计明年供应链降本将会发生明显的成果。再加上设计、研发、制造的全流程降本，有信心加速实现甚至超越2024年底降本25%的目标,使明年的毛利率明显提升。

　　末位淘汰百家直营店销售渠道迎大变革

　　随着 特斯拉 进入中国市场，直营模式成了造车新势力的“标配”，并在前期打开了品牌认知度，可是随着销量和 新能源 渗透率的提升，这种模式也造成了重资产运营、销售网络覆盖有限的毛病。对于小鹏汽车来讲，再次建店的款项和建成后的租金、人力、运营成本，成了一种负担。

　　因此，渠道变革便成了小鹏汽车增量与降本的新选择。从今年7月放开经销商加盟授权，到9月初公布“木星计划”的渠道调整措施，小鹏汽车的销售渠道已经从原有的单一直营模式，变为了“直营+授权经销商”两条腿走路。

　　据了解，此次渠道变革，由今年新加入小鹏汽车任总裁职位的王凤英亲自操刀。“我们的销售渠道在总裁王凤英女士的率领下正在进行一场脱胎换骨的变革，它会使整个体系变得更加高效、灵活，扩张速度更快。”何小鹏对媒体表示。

　　经过调整，“前三季度小鹏汽车已经末位淘汰了近百家直营店，并在近两个月内完成了100多家全新销售店的招商工作。”何小鹏向媒体透露。财报显示，截至9月30日，小鹏汽车实体销售网络数量为395家。

　　同时，考量到小鹏汽车的车型数量到2025年会比现在有比较大的提高，和将来市场可能发生的变化与竞争，小鹏汽车的未来渠道将面向更多的三四线区域，形成“一二线+三四线城市”的组合。

　　根据规划，小鹏汽车将继续加速新经销门店的建立，在今年底、明年初实现部署 500 家店的销售网络规模。

　　一系列变革调整之后，小鹏汽车即将迎来拐点。何小鹏表示：“从今年第叁季度开始，我们进入了初步的正循环。我相信今年起一系列变革的效果将会在2024年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。”