微粒贷借款、抖音放心借、花呗和借呗……当下，借贷功能几乎内嵌到每一款经常使用的APP中，甚至，有些无法提供借贷功能的平台上也有大量的借贷广告。

　　借贷广告如此泛滥，为何？

　　红星资本局调查发现，自2020年以来，经过一系列监管文件密集出台，互联网金融已进入常态化监管，企业和金融机构在从事某一金融细分业务往往需要牌照，但在“拉客引流”时其实不用任何牌照。

　　这给助贷机构的野蛮生长提供了一个缝隙。

　　以维信金科（02003.HK）为例，该公司在2022年共撮合贷款约393亿元人民币，而它在该年的贷款撮合服务收入约16亿元人民币。以此粗略推算，它每撮合25元的贷款就可从中赚取1元服务费。

宣传广告的是助贷机构

撮合借贷后靠金融机构给佣金

　　“现在真的四处是网络贷款广告，每天都能接到各种没听过的贷款平台的电话。”有网友感慨称，从美团到抖音、微博，全都有借贷广告，这些广告似乎无孔不入，体验感变得很差。

　　红星资本局经体验发现，现在，不仅在视频平台刷视频时会刷到借贷广告，社交平台也不可避免，甚至，在某些平台下单购物时也会弹跳出借贷广告的窗口。

　　以哔哩哔哩（09626.HK，下称“B站”）为例，其首页的视频推荐前排往往有一个固定的宣传广告位，这个位置时不时会出现借贷广告，好比分期乐。

截图自B站

　　其中，分期乐以“应急用钱找分期乐”、“可领B站大会员”作为幌子，在进入广告点击“前往领取大会员”后会自动跳转至微信小程序“乐花借款”。

　　该页面显示，在完成乐花卡首刷或现金借款后，即可领取B站1个月或3个月的大会员。（注：在无折扣的情景下，B站月度大客户的价钱为25元/月）。

　　同时，该页面也展示了借贷信息，用户最高可借额度为20万元人民币，最长可分24期，综合年化利率4.8%起，其合作的持牌机构有150+，包含 南京银行 和中国 民生银行 等。

　　不过，红星资本局注意到，如果把这一页面拉到底，最下方有小字标明“助贷机构：深圳分期乐网络科技”（下称“分期乐公司”）。

　　啥是助贷机构？

　　有分期乐的客服告诉红星资本局，分期乐公司没有小贷牌照，资金来源于合作银行、持牌金融机构，他们会把用户的信息推送给合作方进行评估，评估通过后由对应的金融机构放款。

　　“我们这边（指分期乐公司）的收益的主要是金融机构付的推广费用等。”该客服对红星资本局说。

获客引流领域暂无持牌要求

每撮合25元贷款可从中赚1元

　　自2020年以来，一系列针对互联网金融业务的监察管理文件和征求建议稿密集出台，互联网金融已进入常态化监管，牌照、技术、流量逐渐成为互联网金融的竞争点。

　　红星资本局发现，目前，互联网企业从事金融业务大多需要持有对应的牌照，如非银行支付牌照、小贷牌照、征信牌照等，但在“获客引流”等助贷领域却暂无持牌要求。

　　说白了，一家公司即便没有小贷牌照，也可以成为助贷机构，以宣传广告的形式找到有借贷需求的用户，并通过自身平台把用户和金融机构连接起来。

截图自 华泰证券 的研报

　　乐信（LX.US）官方网站显示，分期乐是乐信旗下的品牌。

　　红星资本局翻阅乐信财报发现，在今年二季度，乐信共促进借贷金额639亿元人民币。

　　由于乐信本身有小贷牌照，此处只看乐信促进贷款及以信贷为导向的服务费（Loan facilitation and servicing fees-credit oriented），该业务在今年二季度贡献的营业收入约为9.46亿元人民币。

　　上市公司维信金科（02003.HK）也有助贷业务。截至2022年底，其已与92家外部资金合作伙伴建立有效合作关系，包含20家全国性股份制商业银行、消费金融公司和信托机构。

　　红星资本局翻阅维信金科的财报发现，其在2022年实现纯贷款撮合75.98亿元人民币，信用增级贷款撮合316.71亿元人民币。同时，该公司在2022年的贷款撮合服务收入约为15.64亿元人民币。

　　以此粗略推算，维信金科每撮合25元的贷款或可从中赚取1元的服务费。

北京市已先行一步

不具备贷款资质的不得发广告

　　其实，早在2021年，原银保监会消保局局长郭武平曾指出，大型互联网平台向金融机构收取导客引流费或信息服务费，推高了融资成本。

　　郭武平表示，在有的案例中，大型互联网平台导客引流费或信息服务费比率约6%、7%，一些提供风险缓释措施的市场主体亦收取6%、7%的款项，而实际上银行借款利率为4%、5%。

　　另外，有业内人士告诉红星资本局，目前来看，助贷机构帮助金融机构获客引流，这一动作涉及多个领域，如《广告法》等，监管暂不明晰。

　　好比，2021年5月， 京东金融 的关联公司——北京方博资元信息科技有限公司（下称“ 京东金融 方”）曾因借贷广告吃过一张罚单，并因宣扬不正确导向等诸多问题被罚款40万元。

　　当时， 京东金融 方委托第叁方制作素材并在抖音和快手投放广告，广告内容为：一位农民工捯饬的人士因妈妈晕机向空姐提议开窗或换座，空姐则推销起升舱服务，而后，后排一男子帮主角在 京东金融 申请了15万元备用金。

　　在这一起案例中，处罚机关就不是金融监管职能部门，而是北京经济技术开发区管理委员会。

　　另外，红星资本局注意到，在对借贷广告的监察管理上，北京市已先行一步。

　　今年2月22日，北京市市场监管发展研究中心发布《北京市金融投资理财类广揭发布合规指引》，其中明确规定：不具备互联网络贷款款资质的不得发布网上贷款业务广告。

　　该文件还称，业务合作方受金融组织委托发布贷款业务撮合广告，务必标示委托方名称，不得以自身名义对贷款种类、数目、利率、放款时限和资质审查等内容做出保证性承诺。