今年以来，多家头部 白酒 企业进行跨界投资，加速构建新的商业疆土。
最近，四川鑫达远拓 新材料 科技有限公司成立，注册资金2000万元。天眼查股权穿透信息显示，这家刚建立的 新材料 公司由 泸州老窖 集团旗下 泸州老窖 国际实业 公司联合3位自然人股东共同持股，其中 泸州老窖 国际实业 公司持股51%。可见， 泸州老窖 集团跨界入局 新材料 领域。
从茅台设立产业基金，到五粮液加码 新能源 ，和茅台、洋河、舍得等扎堆做投资、开卖冰淇淋等， 白酒 企业积极寻求业务多元化的 势头愈发明显。
酒企为何此时热衷跨界投资？
华福证券大消费组长、食饮商业首席分析师刘畅对上海证券报记者表示，目前 白酒 行业的集中度特别高，头部企业很难继续扩大市场份额，所以想寻找新的发展方向。而且，这些手握大把现金的国有酒企也要尽到一定的社会责任，帮助当地发展一些新的产业。
前润母基金老总向阳则表示，今年以来，茅台、五粮液、 泸州老窖 、洋河、 今世缘 等“ 白酒 豪门”在股权投资市场频繁发力，正在构建各自的投资疆土。
跨界成风尚
以五粮液为例，公司近日出资5000万元人民币，成立 四川省 宜宾江安普拉斯 新材料 有限公司，正式入局 新材料 。此次跨界只是五粮液（包含集团和上市公司）今年以来频繁投资的一个最新案例。
详细来看，五粮液先是在4月成立了四川五粮液 新能源 投资有限责任公司（下称“五粮液 新能源 ”），注册资金10亿元人民币，此次跨界 新能源 颇受业界关注。6月，出资1666.67万元入股四川和光同程光伏科技有限公司，持股比例为10%。8月18日，出资4641万元联合中石油成立四川中新绿色能源有限责任公司，其中五粮液 新能源 持股51%，中石油持股49%，该公司主要从事燃气生产和供应，和 新能源 汽车换电设施、站用加氢及储氢设施等业务。
不仅如此，今年五粮液集团旗下基金公司——宜宾五粮液基金管理有限公司（下称“五粮液基金”）先后成立了三家股权投资基金。6月29日，五粮液基金成立了宜宾名门秀股权投资合伙公司（有限合伙）；9月22日，成立了宜宾浓香秀股权投资合伙公司（有限合伙）；9月25日，成立了宜宾春之秀股权投资合伙公司（有限合伙）。以上三家基金均由五粮液基金携多家企业共同成立，且基金普通合伙人（GP）均为五粮液基金。
贵州茅台 今年也是“重金”出手。例如， 贵州茅台 8月29日公告，出资百亿元参与设立的两只产业发展基金已完成了备案手续，投资范围均瞄向新一代信息技术、生物技术、 新能源 、 新材料 、高端装备等领域。
再往前， 洋河股份 今年1月公告称，出资30亿元建立的华泰洋河母基金完成在中国证券投资基金业协会的备案。3月24日， 洋河股份 出资2500万元参与成立江苏智博酿造科技有限公司，持股比例为50%。
再看 今世缘 ，今年1月11日，公司出资1.5亿元投资入伙“南京华泰金斯瑞生物医药创业投资合伙公司（有限合伙）”。
钱多的“懊恼”
近年来， 白酒 行业集中度进一步提高，行业利润向龙头企业集中。
中国酒业协会数据显示，2018年国内 白酒 行业规模以上企业1445家，到2022年数量减少至963家。2022年， 白酒 行业完成销售收入6626.5亿元人民币，同比增长9.6%；实现利润2201.7亿元人民币，同比增长29.4%。
刘畅表示，随着头部酒企营业收入、净收入快速增长，酒企账上有着非常充分的资 金储蓄，需要合理地应用以提升资金收益率。
数据显示，2023年前三季度，A股18家 白酒 上市公司合计实现营业收入3088.67亿元人民币，同比增长15.73%；归母净收入达1187.54亿元人民币，同比增长18.87%。截至2023年三季度末，有5家 白酒 上市公司账上的货币资金超过百亿元人民币，其中五粮液和 贵州茅台 货币资金分别高达981.48亿元和706.41亿元人民币。
对于货币资金的使用规划，五粮液财务总监谢治平在2022年度股东大会上表示：“公司将在保障资金、生产经营安全的条件下，多维度提升资金使用效率。一是持续回报股东；另一是为了择优投资。”
行业有隐忧
除了“不差钱”之外， 白酒 企业也普遍面临着库存高企、业绩增速放缓的隐忧。业内人士认为，在这样的行业环境下， 白酒 企业居安思危，加快了跨界投资的速度，积极寻找新的收益增长点。
记者多方调研发现： 白酒 经销商库存高企、动销困难，几乎所有中高端产品价格“倒挂”，行业或将在2024年走入周期低谷，上市公司业绩或承压。
“因为动销情况不好，我们的进货量较往年明显少了。即便‘茅五剑’的进货量也较往年明显下滑。”上海某大型国企连锁超市店长李丽对记者表示。
中国酒业独立评论人肖竹青则对记者说，目前除了茅台，其它上市酒企皆存在着价格倒挂、渠道库存积压的情景。受社会购买力不足、商务活动减少等原因影响，今年 白酒 价格倒挂、渠道库存积压的情景比去年更为严重。以五粮液（普五）为例，出厂价为969元，市场价为940元人民币，倒挂29元。
“由于市场供大于求， 白酒 销售不畅，逼着我们下调零售价格，造成从账面上看是卖一瓶亏一瓶。以前，经销商除了扣点还有10%左右的毛利，现在只能在年底赚扣点。”李丽称，“另外，还有许多酒企的经销商搞促销，费用是酒企出，表面上看零售价没有下降，其实也是变相降价。”
在刘畅看来，既然选择跨界投资， 白酒 企业肯定会投向发展较快、前景较好的新兴行业，而不会去投资夕阳产业。
