随着年末临近，缺乏新鲜热点的美股市场，正围绕着“激进押注美联储明年开春就降息”，和“担忧押注激进降息是否过了头”之间反复纠缠。

　　根据周三新鲜出炉的百余位经济学家调查结果显示，略超半数的经济学家目前仍然认为，本轮美联储启动降息的历史性时刻，至少得是8个月以后（明年7月FOMC）的事情了。

　　前情提要：市场激进押注美联储快速降息

　　根据日程，美联储将在2024年的1月、3月、5月、6月、7月、9月、11月和12月共举行8次FOMC会议。当前的联邦基金利率目标区间为5.25%-5.50%。

　　根据“美联储观察”工具的数据，目前明年底美联储利率落在3.75%-4%，和4%-4.25%的机率分别为26.8%和31%。说白了，市场更倾向于认为2024年美联储将降息125-150个基点。

　　从目前市场对“第壹次降息时间”的押注来看，发生在明年3月的机率略超50%，但“5月至少降息25个基点”的机率已经达到86.5%。

　　经济学家其实不相信“降息快来了”

　　根据这份于今年12月1日至6日进行的调查，虽然102名受访经济学家中，除5人外，其余所有人都认为美联储本轮加息周期已经结束了，但其中有略超一半的52人，认为美联储的第壹次降息至少要到明年7月。

　　从另外一个数据能更容易看出谨慎的倾向。102人中有72人认为明年整体的降息幅度不会超过100个基点，效果上类似于从7月FOMC开始每次降息25个基点。

　　花旗集团首席美国经济学家Andrew Hollenhorst解读称，大伙都同意美联储将从2024年开始降息，但市场正在低估固执通胀将拖延降息，直到经济活动更加清晰地放缓。

　　Hollenhorst也给出了他的情境推演：随着未来几个月核心通胀走强，市场对于通胀下降的叙述将会被打破。即便前面的预测没有发生，即通胀继续保持温和，只要经济活动保持稳定，美联储可能会借着这样的机会来加强他们的信誉，并等待更有力的证据表明通胀已经持续放缓。

　　值得强调的是，还有一部分经济学家回答了有关实际利率的追加问题，其中有三分之二的人认为推动美联储第壹次降息的原因将是实际利率（政策利率-通胀）的上升，而不是美国货币政策制定者想要刺激经济。