12月7日，一年期AAA级同业存单触及2.68%。11月中旬存单利率曾随着到期压力和政府债发行减少短暂下行。但随着月末临近，防止资金空转定调下，流动性延续紧平衡状态，存单与MLF保持倒挂且显现出继续走高的态势。 
资料来源：Wind，财联社整理
11月货基抛售同业存单规模创2021年以来新高
为了应对流动性压力，除了国股行供给存单，货基也在抛出存单。根据 中泰证券 固收首席肖雨的统计，11月货币市场基金同业存单净买入规模约为-3125亿元人民币，处于2021年以来最低水平。
其实，存单利率高企，配置性价比凸显，除了货基外，理财和保险机构均保持着同业存单净买入。根据肖雨的研报测算，11月理财净买入同业存单1637亿，保险净买入同业存单931亿。但规模不及货币基金净卖出额。
兴业证券 固收团队表示，11月货基仍大幅净卖出同业存单，一方面，11月资金价格仍偏高，货基的部分仓位资金用于逆回购以博取收益；另一方面，临近年底，银行可能压降货基头寸，货基需准备资金以应对来自银行的赎回压力。
未来三周同业存单到期规模还有16583亿
中信建投 固收部表示，货基和理财的集中度和久期监管同样会影响对同业存单的偏好。货币市场基金投资于具有基金托管人资格的同一商业银行的银行存款、同业存单占基金资产净值的比率合计不能高于20%。现金管理类理财新规明确每只现金管理类产品组合久期不能高于120天，剩余久期不能高于240天，因此现金理财偏好3M以内的存单以控制久期。
财联社根据Wind数据整理，12月最后三周分别有6005.2亿、5103.2亿和5475同业存单到期，属于四季度较高水平，到期压力较大。
东吴证券 固收分析师李勇认为，从债券缴款的视角来看，银行负债压力在逐步缓解，但虽然央行在引导信贷投放节奏平滑，但跨年后的1-2月仍然会是全年中信贷投放力度较大的时间段，从这一角度来审视，银行负债压力仍存。今年年末到明年年初对于基本面的期待将围绕中央经济会议和两会而出现波动，复苏或走弱的判断在明年一季度后将更为明朗。同业存单利率在明年二季度前缺乏趋势性下行的动力。
